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El FMI ve riesgos ¡°alarmantemente altos¡± de un frenazo mundial

El Fondo cree que la soluci¨®n de los problemas de las econom¨ªas est¨¢ en manos de las autoridades de Europa y EE UU y depender¨¢ de las decisiones que tomen

MIGUEL JIM?NEZ (ENVIADO ESPECIAL)
Un cartel anuncia la asamblea del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Tokio (Jap¨®n)
Un cartel anuncia la asamblea del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Tokio (Jap¨®n)EVERETT KENNEDY BROWN (EFE)

El Fondo Monetario Internacional (FMI) se pregunta en su informe sobre la econom¨ªa mundial si el deterioro de la situaci¨®n econ¨®mica es solo un bache en el camino de una recuperaci¨®n que ya se preve¨ªa lenta y fatigosa o si se trata de un problema m¨¢s duradero. La respuesta, en su opini¨®n, est¨¢ en manos de las autoridades de Europa y EE UU y de la soluci¨®n que den a los acuciantes problemas en ambos lados del Atl¨¢ntico. Los riesgos de un grave frenazo mundial son ¡°alarmantemente altos¡±, subraya.

Lo que m¨¢s preocupa al Fondo es la zona euro. Sus previsiones parten de la hip¨®tesis de que las autoridades europeas dar¨¢n una respuesta adecuada a la crisis, lo cual es mucho suponer. En caso contrario, si la crisis del euro se intensifica otra vez, los capitales siguen huyendo de los pa¨ªses perif¨¦ricos, las primas de riesgo suben y el cr¨¦dito se contrae con fuerza, la crisis se puede llevar hasta seis puntos del PIB de los pa¨ªses perif¨¦ricos, seg¨²n el FMI. La posibilidad opuesta es que la zona euro no solo d¨¦ una respuesta adecuada, sino que vaya m¨¢s all¨¢ y avance con fuerza y rapidez en la uni¨®n bancaria y la integraci¨®n fiscal. Eso permitir¨ªa rebajar unos 200 puntos la prima de riesgo de los pa¨ªses perif¨¦ricos y que sus econom¨ªas volvieran a crecer.

El Fondo subraya los riesgos asociados al alto endeudamiento de las econom¨ªas avanzada

El segundo gran riesgo negativo es el relativo al techo de deuda y el llamado abismo fiscal de Estados Unidos, que supondr¨ªa un ajuste semiautom¨¢tico de m¨¢s de cuatro puntos con subidas de impuestos y recortes de gastos si el Congreso no lo evita. Un mal manejo de la situaci¨®n provocar¨ªa que EE UU recayese en la recesi¨®n.

A corto plazo, el tercer riesgo es un encarecimiento del petr¨®leo por tensiones geopol¨ªticas. El camino a medio y largo plazo tambi¨¦n est¨¢ sembrado de minas. El Fondo subraya los riesgos asociados al alto endeudamiento de las econom¨ªas avanzadas, los posibles errores al retirar los est¨ªmulos monetarios y la creciente aversi¨®n al riesgo.

Al describir la stuaci¨®n actual, el economista jefe del FMI, Olivier Blanchard, ha se?alado que "el centro de atenci¨®n sigue estando en la zona del euro". "Aqu¨ª ha habido un claro cambio de actitud, y se est¨¢ creando una nueva arquitectura. Las lecciones de los ¨²ltimos a?os ahora est¨¢n claras. Los pa¨ªses de la zona del euro pueden verse afectados por fuertes shocks negativos espec¨ªficos de cada pa¨ªs. La fragilidad de los bancos puede amplificar considerablemente el impacto negativo de estos shocks y, si la situaci¨®n indica que las propias entidades soberanas podr¨ªan verse en problemas, la interacci¨®n entre estas y los bancos puede agravar a¨²n m¨¢s las cosas", ha se?alado en Tokio en una rueda de prensa.

Seg¨²n el FMI, esa nueva arquitectura debe orientarse a trasladar la supervisi¨®n, la resoluci¨®n y los procesos de recapitalizaci¨®n de los bancos a la ¨®rbita de la zona del euro. El FMI cree que debe reducir la probabilidad de que las entidades soberanas incumplan sus pagos y, en los casos en que aun as¨ª se produzca una suspensi¨®n de pagos, debe reducir sus efectos en los acreedores y en el sistema financiero.

"A corto plazo, sin embargo, es preciso adoptar medidas m¨¢s inmediatas. Espa?a e Italia deben llevar adelante planes de ajuste para restablecer su competitividad, sanear sus finanzas p¨²blicas y respaldar el crecimiento. A tal efecto, deben estar en condiciones de recapitalizar sus bancos sin incrementar su deuda soberana. Y deben estar en condiciones de tomar pr¨¦stamos a tasas razonables. La mayor¨ªa de las piezas ya est¨¢n ubicadas, y si se logra completar con rapidez este complejo rompecabezas es razonable esperar que pronto la peor parte de este proceso haya quedado atr¨¢s, ha a?adido Blanchard.

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Sobre la firma

MIGUEL JIM?NEZ (ENVIADO ESPECIAL)
Corresponsal jefe de EL PA?S en Estados Unidos. Ha desarrollado su carrera en EL PA?S, donde ha sido redactor jefe de Econom¨ªa y Negocios, subdirector y director adjunto y en el diario econ¨®mico Cinco D¨ªas, del que fue director.

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