Los mercados se reponen del susto

Los mercados han logrado reponerse este martes del susto que se llevaron en la mala jornada de ayer, cuando tanto la Bolsa como la deuda registraron su peor sesi¨®n de los ¨²ltimos cuatro meses por las tensiones pol¨ªticas en Espa?a e Italia. Al cierre, el selectivo espa?ol Ibex 35 ha rebotado un 2,2% tras dejarse un 3,77% en la v¨ªspera, con lo que se ha situado por delante del resto de plazas europeas de la misma manera que ayer fue junto a Mil¨¢n la que m¨¢s cay¨®. En la deuda, la prima de riesgo, que ha amenazado a primera hora con prolongar las subidas del d¨ªa anterior, ha bajado 10 puntos, hasta los 372 puntos, con lo que enjuga parte del aumento que registr¨® el lunes, de 29 puntos.

Al final de la jornada, la Bolsa espa?ola ha logrado recuperar parte de lo perdido ayer al subir un 2,2%, hasta superar de nuevo los 8.000 puntos, aupado por el tir¨®n de la banca, que en la v¨ªspera fue el sector m¨¢s castigado. Con esta subida, se ha situado al frente de las ganancias del resto de Europa. Adem¨¢s de Sacyr, que ha ganado un 5,65%, Red El¨¦ctrica o Inditex se han revalorizado m¨¢s de un 3%. Entre los bancos, Santander ha recuperado un 2,97% y BBVA, un 2,34%. Pese al repunte, el primero tras seis jornadas consecutivas en rojo, sigue en p¨¦rdidas anuales con un descenso acumulado en lo que va de a?o del 0,90%.

Tambi¨¦n Mil¨¢n ha conseguido remontar tras el batacazo de ayer, cuando se dej¨® un 4,5%. Al final del d¨ªa ha avanzado un 1,05% y tambi¨¦n de la mano de sus grandes bancos. Par¨ªs ha subido un 0,95%, Fr¨¢ncfort, un 0,35%, y Londres ha ganado un 0,58%. En las divisas, el euro ha conservado los 1,35 d¨®lares. Las compras en el conjunto de las plazas del Viejo Continente se han visto animadas por la mejora del ¨ªndice de compras del sector de servicios, un indicador privado que tiene un amplio seguimiento entre los analistas, en la eurozona, en Italia y en Espa?a.

La mejora registrada en los mercados durante los ¨²ltimos meses se vio ayer truncada por el temor a que el esc¨¢ndalo de corrupci¨®n que afecta al Gobierno de Mariano Rajoy por los papeles de B¨¢rcenas y las elecciones italianas, donde los ¨²ltimos sondeos mejoran las posibilidades de Silvio Berlusconi, abriesen un escenario de incertidumbre que acabase por reavivar la crisis del euro. La aparici¨®n de este riesgo pol¨ªtico, en realidad, fue la novedad de la sesi¨®n, ya que persisten las inc¨®gnitas de fondo sobre la capacidad de recuperaci¨®n de la econom¨ªa o del sector financiero y, en el caso concreto de Espa?a, la resaca del levantamiento de la prohibici¨®n de las operaciones en corto. La conclusi¨®n de todo ello es que se ha moderado el apetito por el riesgo de los inversores que estaba detr¨¢s de una mejora que, en cualquier caso, estaba sustentada en el plan de ayuda del BCE.

"Hemos presenciado otra vuelta a las trincheras, a los refugios, como el bono alem¨¢n", ha comentado Emilio Ontiveros, socio fundador de Analistas Financieros, antes de apuntar que el inversor en bonos es cauteloso por naturaleza y se espanta ante la menor se?al de incertidumbre, seg¨²n ha a?adido en declaraciones a la Cadena Ser. Este martes, sin embargo, la opci¨®n de los inversores ha sido la de esperar y ver. A este respecto, hay importantes citas esta semana, como la reuni¨®n mensual del BCE y una nueva subasta de deuda del Tesoro a largo plazo pero que, a tenor de lo sucedido ayer, podr¨ªa acabar con la racha positiva que acumula en las ¨²ltimas emisiones. Ambos eventos tendr¨¢n lugar el jueves.

En este sentido y pese a le mejora de las ¨²ltimas horas, la emisi¨®n se saldar¨¢ presumiblemente con un aumento de intereses si se mantiene la situaci¨®n de este martes. As¨ª, es factible que los intereses a los que cotizan actualmente los t¨ªtulos a dos (2,732%), cinco (4,083%) y 15 a?os (5,619%) en el mercado secundario se trasladen a la subasta. Estos tipos son superiores que los obtenidos en las pasadas colocaciones a los mismos plazos.

A la espera de Draghi ¡ªMario Draghi, presidente del BCE¡ª? y del instituto emisor espa?ol, la prima de riesgo espa?ola ha bajado este martes en 10 puntos b¨¢sicos, hasta los 372 puntos b¨¢sicos (3,72 puntos porcentuales). Este descenso se explica porque se ha recuperado algo el apetito por los bonos del Tesoro a 10 a?os, lo que ha permitido subir su precio y moderar su inter¨¦s al 5,37%; mientras ha subido la rentabilidad exigida por los inversores a la deuda alemana, hasta el 1,65%. Ambos t¨ªtulos son los que se siguen para calcular la manida prima de riesgo. La prima de riesgo italiana, por su parte, se ha reducido en cinco puntos, hasta los 280 puntos.

Pese al incremento de la presi¨®n contra Espa?a, desde el exterior del pa¨ªs se sigue descartando que el Gobierno opte por solicitar el rescate de sus socios europeos y activar el programa de ayuda del BCE a corto plazo. El banco de inversi¨®n Nomura afirma en una nota remitido a sus clientes que el escenario que consideran m¨¢s probable es que Mariano Rajoy siga siendo presidente, aunque ver¨¢ como aumenta la presi¨®n social en su contra, lo que dificultar¨¢ su margen de maniobra. Sin embargo, "la prima de riesgo de la deuda espa?ola deber¨ªa subir m¨¢s" para que decidiese pedir la intervenci¨®n de Draghi en los mercados.