El BCE es el mayor tenedor de deuda espa?ola por detr¨¢s del fondo de reserva

El Banco Central Europeo manten¨ªa en su poder a finales de 2012 deuda p¨²blica espa?ola por valor de 44.300 millones de euros, seg¨²n las cuentas anuales que ha hecho p¨²blicas este jueves el instituto emisor. Esta es la primera vez que el organismo presidido por Mario Draghi comunica el volumen de dinero que se gast¨® en su programa de ayuda a los pa¨ªses perif¨¦ricos del euro que puso en marcha en 2011 para garantizar la supervivencia de la Eurozona y que salv¨® a Espa?a e Italia de la quema. Adem¨¢s, seg¨²n estos datos, el BCE es el segundo mayor tenedor de deuda p¨²blica espa?ola por detr¨¢s del fondo de reserva de las pensiones, que ten¨ªa entre 50.000 y 55.000 millones a cierre del pasado ejercicio.

La inversi¨®n del BCE en el papel del Estado presenta una vida media 4,1 a?os. Equivale al 6,4% del total de deuda que el Tesoro P¨²blico ten¨ªa en circulaci¨®n a cierre de 2012. Sin embargo, no todo este papel estaba en el mercado secundario, que era donde el organismo europeo realizaba sus operaciones para atajar la presi¨®n que amenazaba con hacer insostenible las condiciones de financiaci¨®n del Estado.

En el caso de Italia, las compras fueron m¨¢s abundantes con 102.000 millones, seg¨²n recoge el balance del BCE de finales del pasado a?o. Esta diferencia tiene su explicaci¨®n, ya que tal y como apuntaban los expertos, las adquisiciones del BCE se hicieron en proporci¨®n al volumen total de deuda p¨²blica de cada pa¨ªs. E Italia tiene m¨¢s del doble de papel en circulaci¨®n que Espa?a con 1,64 billones de euros. Frente a esta cifra, que tampoco representa la cantidad real de deuda que estaba a la venta en el secundario, la deuda italiana en poder de Draghi equivale al 6% del total.

Las compras entre agosto de 2011 y enero de 2012 rebajaron la prima de riesgo en 100 puntos

Junto a los bonos de estos pa¨ªses, el BCE tambi¨¦n ten¨ªa deuda soberana de Portugal (22.800 millones) e Irlanda (14.200 millones). As¨ª como de Grecia, con cuyos bonos gan¨® 555 millones de euros en 2012, seg¨²n las cuentas publicadas este viernes. Este dinero, sin embargo, ir¨¢ a parar a Atenas, tal y como se acord¨® en el segundo rescate del pa¨ªs mediterr¨¢neo.

Desde que el BCE focaliz¨® su programa de ayuda en Espa?a e Italia, lo que tuvo lugar en agosto de 2011, hasta que lo redujo a m¨ªnimos, tras el cambio de a?o y la llegada de 2012, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido a la deuda espa?ola frente a la alemana, de referencia, baj¨® en unos 100 puntos b¨¢sicos (1,00 puntos porcentuales). A cambio de lo que se podr¨ªa considerar el primer rescate de Espa?a, el banco central puso sus condiciones: reclam¨® ajustes y oblig¨® a los dos principales partidos a ponerse de acuerdo para reformar la Constituci¨®n con el objetivo de imponer por ley un l¨ªmite al d¨¦ficit. A este respecto, los m¨¢s de 44.000 millones de deuda en poder del BCE superan por poco el importe del rescate a la banca espa?ola que se ha desembolsado hasta la fecha.

Tras la irrupci¨®n del BCE en los mercados secundarios, la prima de riesgo, considerado como el mejor term¨®metro de la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs, cay¨® de los 400 puntos a los 300. Ahora, este indicador ronda los 350 puntos b¨¢sicos pero en julio lleg¨® a superar los 640. Solo una nueva intervenci¨®n de Draghi, en este caso s¨®lo verbal ¡ªel ya cl¨¢sico ¡°el BCE har¨¢ todo lo necesario para sostener el euro. Y, cr¨¦anme, eso ser¨¢ suficiente¡±¡ª, ha permitido la mejora.

La inversi¨®n en deuda griega report¨® al banco central 555 millones de euros en beneficios

De hecho, los efectos beneficiosos de esta intervenci¨®n virtual se mantienen en d¨ªa. Gracias a ello, el Tesoro ha cerrado este martes una nueva subasta sin mayores problemas. En esta ocasi¨®n de bonos a entre dos y 10 a?os de plazo. En la operaci¨®n, ha adjudicado 4.227 millones, por encima del objetivo m¨¢ximo previsto, que era de 4.000 millones. Adem¨¢s, ha logrado rebajar el inter¨¦s y la demanda ha duplicado a la oferta con 9.600 millones.

Del total, 1.111 se han emitido a dos a?os con una rentabilidad del 2,57%, por debajo del 2,88% de principios de mes. Otros 2.568 millones de euros se han colocado en obligaciones a diez a?os, con una rentabilidad del 5,22%, tambi¨¦n inferior al 5,40% precedente. Por ¨²ltimo, ha colocado 547 millones a seis a?os con un inter¨¦s del 4,29%, tambi¨¦n por debajo del 4,66% anterior.

Con este dinero, el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha colocado ya 32.144 millones desde principios de a?o en letras y bonos. A esta cifra habr¨ªa que sumar los 2.000 millones de d¨®lares (1.500 millones en euros, aproximadamente), que coloc¨® este mi¨¦rcoles en su primera emisi¨®n en esta moneda desde 2009. As¨ª, ya ha emitido el 14% del total previsto para todo 2013 y el 24% si solo se computan la deuda a medio y largo plazo prevista en el programa de financiaci¨®n del Estado para este a?o.