Guindos asegura que el ahorro en la deuda compensa las p¨¦rdidas del rescate

Que la reestructuraci¨®n de la banca no iba a costar un euro a los contribuyentes es una idea ya superada por los acontecimientos: de los m¨¢s de 50.000 millones de euros p¨²blicos inyectados de forma directa (sin cortar garant¨ªas ni avales), ya hay 26.000 perdidos irremisiblemente y certidumbre de que esta factura subir¨¢. Pero el Gobierno ha cambiado de argumento con respecto al rescate bancario y ya no defiende que no se perder¨¢ dinero, sino que se?ala que el rescate bancario ha sido lo que ha permitido a Espa?a pagar menos por la deuda. Es lo que se?al¨® ayer el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, y que reforzaron ayer otras fuentes del Ministerio. Sin embargo, la rebaja de los tipos de inter¨¦s de la deuda ha sido similar o mayor en otros pa¨ªses como Italia, Portugal e incluso Grecia y ha ido m¨¢s vinculada a las decisiones del Banco Central Europeo (BCE).

¡°Una crisis bancaria es muy dolorosa y debe gestionarse lo mejor y m¨¢s r¨¢pidamente posible¡±, si bien ¡°al final estas crisis bancarias tienen costes¡±, se?alaron desde Econom¨ªa. El lunes se supo que la venta de la nacionalizada Catalunya Banc al BBVA llevar¨¢ la p¨¦rdida de pr¨¢cticamente todo lo inyectado: unos 12.000 millones.

Guindos asegur¨® en 2012, en l¨ªnea con el mensaje defendido por el Gobierno, que los contribuyentes no iban a poner ¡°ni un euro en la reestructuraci¨®n¡± de la banca. La vicepresidenta del Gobierno, Soraya S¨¢enz de Santamar¨ªa compart¨ªa ese mensaje hace dos a?os tras el Consejo de Ministros de aquel 31 de agosto: ¡°Se hace, adem¨¢s, con un objetivo (termino con este colof¨®n, porque es de los m¨¢s importantes), b¨¢sico y fundamental: que no cueste un euro al contribuyente¡±. Pero ayer Guindos resalt¨® que con el salvamento a la banca se ha evitado un rescate total del pa¨ªs y el Estado ha podido financiarse en mejores condiciones, lo que en opini¨®n del ministro reduce lo perdido en la ayuda a las entidades. ¡°El tema de los c¨¢lculos hay que hacerlo globalmente, esto es como las balanzas fiscales, vamos a tener en cuenta todos los factores y hacer un an¨¢lisis global¡±, dijo Guindos ayer en la Cadena SER.

El Gobierno cifra el ahorro logrado por el Estado en los intereses que paga por su deuda en 14.000 millones, utilizando para la comparaci¨®n la situaci¨®n de junio de 2012, cuando Espa?a pagaba los intereses m¨¢s altos, precisamente despu¨¦s de pedir el rescate bancario. Adem¨¢s, fuentes de Econom¨ªa se?alan que el ahorro en dos a?os de emisiones respecto a lo que se hubiese pagado con aquellos altos intereses alcanzar¨ªa los 40.0000 millones. ¡°Y eso es impacto directo al contribuyente¡±, se?alan desde el Ministerio.

¡°?Sabe usted cu¨¢ndo nos hemos ahorrado de intereses de la deuda p¨²blica como consecuencia de la restructuraci¨®n bancaria y de la normalizaci¨®n de las condiciones? Pues pr¨¢cticamente est¨¢ en el entorno de los 14.000 millones¡±, coincidi¨® Guindos. El Gobierno compara el gasto en intereses con lo presupuestado, pero los presupuestos siempre se hacen con un colch¨®n en el cap¨ªtulo de gastos financieros. Incluso en 2011, con el estallido de la crisis del euro, se ahorr¨® dinero frente a lo presupuestado. El gasto total en intereses no ha dejado de subir cada a?o por la mayor deuda.

Antes de que estallase la crisis de Bankia y Espa?a pidiese el rescate, el Estado se estaba financiando con relativa normalidad, en parte tambi¨¦n gracias a la inyecci¨®n de liquidez a largo plazo por parte del BCE. En el primer trimestre de 2012, el Tesoro capt¨® sin problema 61.000 millones, mucho m¨¢s que lo que necesit¨® luego en el rescate a la banca. Pero entonces la tesis oficial era que apenas har¨ªa falta dinero p¨²blico.

Luego, la alarma por la forma en que se gestion¨® la crisis de Bankia (en la primera intervenci¨®n bancaria de la historia reciente comandada por el Gobierno y no por el Banco de Espa?a), el fracaso del primer decreto Guindos, el retraso en la presentaci¨®n de los presupuestos, la fuga de capitales r¨¦cord y la petici¨®n de rescate estigmatizaron a Espa?a. El bono a 10 a?os lleg¨® a pagar entonces un inter¨¦s del 7,5% (hoy paga el 2,5%). Y la prima de riesgo espa?ola (diferencial que se paga respecto a los bonos alemanes), que era inferior a la italiana en cerca de 200 puntos b¨¢sicos cuando el PP lleg¨® al Gobierno, pas¨® a ser 100 puntos superior en unos meses. Guindos compara con ese momento extremo, provocado en parte por decisiones del propio Gobierno y por la crisis del euro.

Los analistas coinciden en se?alar que el punto de inflexi¨®n de la crisis del euro fue la advertencia realizada en verano de 2012 por Mario Draghi, presidente del BCE, de que el instituto emisor estaba dispuesto a hacer todo ¡°lo necesario para sostener el euro¡±, seg¨²n su c¨¦lebre frase. Fruto del cambio de pol¨ªtica del BCE y las reformas, la prima de Italia ha bajado con la misma intensidad que la espa?ola. Y en Italia no ha habido rescate a la banca. Y en pa¨ªses como Portugal o Grecia, la rebaja ha sido mucho mayor.

Guindos tambi¨¦n dijo ayer que ¡°en 2012 era imposible que los bancos espa?oles se financiaran fuera, de una forma injusta, porque los problemas solo afectaban a una parte del mismo¡±. Sin embargo, el hundimiento en Bolsa y la rebaja de calificaci¨®n de los grandes bancos se produjo tras esa reforma financiera.

El Ejecutivo se?ala otros efectos positivos del rescate europeo a la banca espa?ola, y es que forz¨® a una ¡°disciplina adicional¡±. ¡°Sin esa presi¨®n externa cosas como la reforma de las cajas de ahorros hubiesen sido m¨¢s dif¨ªciles¡±.

Ahora, los espa?oles a¨²n tienen un pr¨¦stamo de 40.000 millones que pagar a Europa y habr¨ªa que vender las nacionalizadas pendientes ¡ªBankia y BMN¡ª con plusval¨ªas para recuperar el resto del dinero inyectado. Econom¨ªa no se atreve ya a hacer pron¨®sticos: ¡°No descarto nada, es mejor esperar el mejor momento del mercado para maximizar el valor¡±, se?alan desde el departamento de Guindos, si bien insisten: ¡°Hay que pensar en el efecto global beneficioso, no solo en el an¨¢lisis global de las ayudas¡±.