El Estado ingresar¨¢ en torno a 3.500 millones por la venta del 49% de AENA
El Gobierno retrasa una semana el inicio de la colocaci¨®n de acciones La banda de precios valora la compa?¨ªa entre 6.225 y 8.025 millones
Problemas de ¨²ltima hora han provocado que la colocaci¨®n del 49% de la gestora de aeropuertos AENA, cuyas acciones iban a salir a la venta el lunes, se retrase una semana, pero la banda de precios ya est¨¢ fijada y supone que el Estado ingresar¨¢ en torno a 3.500 millones, en la que se espera que sea la mayor privatizaci¨®n desde 1998.
Entre los nuevos due?os, adem¨¢s de empresas e inversores institucionales, se ha reservado un hueco para que haya peque?os ahorradores y empleados. Estaba previsto que los t¨ªtulos se vendieran el lunes en las oficinas bancarias. Pero el Consejo de Ministros de este viernes no dio el visto bueno a la documentaci¨®n y el folleto de la oferta p¨²blica de venta (OPV) no fue registrado en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). ¡°Es solo un peque?o retraso, de una semana m¨¢ximo, porque falta un tr¨¢mite¡±, aseguran fuentes cercanas al proceso de privatizaci¨®n.
La salida a Bolsa seguir¨¢ adelante, insisten las mismas fuentes. AENA espera incluso comprimir los plazos y que el 28% de las acciones del gestor aeroportuario coticen en el mercado el 12 de noviembre, tal y como estaba previsto. ¡°Es una operaci¨®n enorme, muy compleja. El Gobierno quiere asegurarse de que todos los detalles t¨¦cnicos son precisos. Es la primera privatizaci¨®n de este Ejecutivo y no quieren errores como los de la salida a Bolsa de Bankia¡±, justific¨® una persona cercana a la OPV. La venta de acciones comenzar¨¢ cuando se registre el folleto con los detalles y el regulador burs¨¢til d¨¦ su aprobaci¨®n, previsiblemente la semana pr¨®xima, tras el Consejo de Ministros del viernes 31 de octubre.
El retraso de la operaci¨®n coincidi¨® este viernes con la publicaci¨®n del dictamen final del Consejo Consultivo de Privatizaciones (CCP). Este an¨¢lisis del folleto de la OPV revela datos clave de la operaci¨®n. En especial, la horquilla orientativa de precio de las acciones: costar¨¢n entre 41,5 y 53,5 euros. Eso supone valorar el 100% del capital de la compa?¨ªa entre 6.225 y 8.025 millones de euros. Y la venta del 49%, por tanto, supone unos ingresos para el Estado de entre 3.050 y 3.932 millones. Tomando como referencia el punto medio, la privatizaci¨®n reportar¨¢ a las arcas p¨²blicas en torno a 3.500 millones.
El 49% de AENA quedar¨¢ en manos privadas. El 21% de la empresa ya tiene due?os previstos: tres inversores ¡ªlos March, Ferrovial y el fondo brit¨¢nico TPI¡ª, que formar¨¢n el n¨²cleo estable. El otro 28% se coloca en la oferta p¨²blica. El 90% de la misma se dirigir¨¢ a inversores institucionales (como los fondos de inversi¨®n) y solo el 10% se reserva a los ciudadanos y empleados que quieran invertir. En su dictamen, el CCP apunta a que el tramo minorista es quiz¨¢ demasiado peque?o.
Los 42 millones de acciones que saldr¨¢n al mercado, tras ser vendidas entre inversores institucionales (el 90%), particulares (9%) y empleados (1%), cotizar¨¢n en Bolsa previsiblemente desde noviembre. Si alguno de los tramos no tiene suficiente demanda, ¡°la reasignaci¨®n de acciones entre tramos, en su caso, se realizar¨¢ dentro de unos l¨ªmites razonables con objeto de que no se altere sustancialmente la configuraci¨®n de la oferta¡±, se?ala CCP.
El presidente de AENA, Jos¨¦ Manuel Vargas, har¨¢ un roadshow (una gira de presentaci¨®n) de la OPV para captar grandes inversores institucionales y fondos. Estaba previsto que celebrara reuniones en Madrid, Nueva York, Boston, Londres, Par¨ªs y Fr¨¢ncfort. Sin embargo, con el retraso de la venta, la promoci¨®n deber¨¢ comprimirse y la agenda no est¨¢ confirmada.
Acciones para todos, a partir de 1.500 euros
La mayor parte de las acciones de AENA que se colocan en Bolsa est¨¢ reservada a inversores institucionales. Sin embargo, hay un tramo (el 10% de la oferta) que el Estado destinar¨¢ a que los particulares y los empleados puedan participar en la OPV.
Los peque?os ahorradores podr¨¢n solicitar acciones de AENA en las oficinas de casi todos los bancos espa?oles por un m¨ªnimo de 1.500 euros y un m¨¢ximo de 200.000 euros. Tomando el precio medio de 47,5 euros de la horquilla orientativa fijada en principio para las acciones (de entre 41,5 y 53,5 euros), en teor¨ªa los particulares podr¨ªan adquirir entre 31 t¨ªtulos y 3.738 t¨ªtulos de AENA.
Pero dado que la oferta es muy peque?a, lo normal es que la demanda de los particulares sea muy superior y haga falta un prorrateo, de modo que solo se reciba una peque?a parte de lo solicitado. Habr¨¢ un primer reparto lineal, que supone asignar el mismo n¨²mero de acciones a todos los inversores, y luego un reparto proporcional.
El Consejo Consultivo de Privatizaciones (CCP) considera que el sistema no es quiz¨¢ el m¨¢s adecuado, ya que, ante un tramo tan corto para particulares, puede ¡°que se fomente que se cursen ¨®rdenes por un tama?o superior a la cantidad que realmente se quiere adquirir¡± para obtener el paquete que realmente se desea, algo que ¡°puede plantear diferentes problemas¡±, seg¨²n el CCP.
La franja de precios, que seg¨²n se?ala el informe del CCP es de entre 41,5 y 53,5 euros es solo orientativa. Cuando el precio quede fijado definitivamente, los compradores que hayan solicitado las acciones, si finalemnet no est¨¢n interesados, pueden rechazarlas.
En el tramo de empleados (el 1% d ela OPV) el importe m¨¢ximo se reduce a 15.000 euros, con un descuento del 10% en el precio del tramo minorista, que ser¨¢ deducido de su ¨²ltima n¨®mina del a?o. Este tramo incluir¨¢ a los trabajadores de ENAIRE, AENA y AENA Internacional, excluidas sus filiales, con la obligaci¨®n de mantener las acciones durante 180 d¨ªas. El Consejo Consultivo, sin embargo, considera que se deber¨ªa acotar este tramo solo a trabajadores de AENA.
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