Esperando a 2015

La econom¨ªa cierra un a?o 2014 con crecimiento y creaci¨®n de empleo pero con deflaci¨®n. Las previsiones en 2013 anticipaban que la mejora de la competitividad provocar¨ªa un c¨ªrculo virtuoso de crecimiento de exportaciones, super¨¢vit exterior y creaci¨®n de empleo. Pero las exportaciones han estado casi estancadas, hemos vuelto a incurrir en d¨¦ficit exterior y el empleo se ha concentrado en hosteler¨ªa, muy vinculado al turismo.

La deflaci¨®n es un territorio desconocido en nuestra econom¨ªa y genera problemas para salir de una crisis de deuda en la que nos encontramos. El principal es que los ingresos del exterior en la balanza por cuenta corriente est¨¢n estancados, nuestra deuda exterior sigue aumentando y es nuestra principal vulnerabilidad. El otro es que los ingresos fiscales crecen pr¨®ximos al 1,5%, lo cual no permite reducir el d¨¦ficit p¨²blico y la deuda p¨²blica sigue creciendo y ya ha superado el umbral psicol¨®gico del bill¨®n de euros.

A finales de a?o la bajada del precio del petr¨®leo ha cambiado el escenario previsto para 2015. Para un pa¨ªs importador de crudo como Espa?a supone un ahorro importante en el importe de nuestras importaciones y corregir¨¢ el d¨¦ficit de 2014.

Para las empresas aliviar¨¢ sus m¨¢rgenes, reducir¨¢ la presi¨®n sobre los salarios y el empleo y libera recursos para inversi¨®n. Y para las familias abarata el gasto de combustibles y aumenta la renta disponible y el consumo.

A esto hay que sumar la rebaja del IRPF y la condonaci¨®n del pago de intereses a las comunidades aut¨®nomas que permitir¨¢ aumentar el gasto p¨²blico en a?o electoral. Y una recuperaci¨®n de la construcci¨®n de viviendas, aunque en niveles a¨²n m¨ªnimos hist¨®ricos. El problema es el d¨¦ficit p¨²blico. El gobierno cerrar¨¢ 2014 con unos 15.000 millones menos de ingresos de los previstos en los presupuestos. Y en junio Bruselas puede forzar un ajuste adicional como ya sucedi¨® en 2012.

Pero nuestro riesgo sigue siendo financiero. La bajada del precio del petr¨®leo provocar¨¢ crisis financieras generalizadas de pa¨ªses emergentes: Rusia, Venezuela, Ecuador, Argentina, Guinea, Angola, etc¨¦tera y aumentar¨¢ la aversi¨®n al riesgo de los inversores internacionales. En Europa vuelve la tragedia griega y la crisis del euro. Y el avance de los populismos aumentar¨¢ el riesgo pol¨ªtico y el temor al impago de la deuda.

La prudencia sigue siendo virtud. Pero nuestro gobierno vuelve a minusvalorar los riesgos, como en 2012. Y recordemos que acabamos rescatados.