Los precios de la mitad de los bienes y servicios del IPC caen al cierre de 2014

Un desplome tan acusado como el que experimenta la cotizaci¨®n internacional del petr¨®leo desde junio de 2014 ¡ªen euros, el barril de brent vale ahora un 50% menos¡ª marca, por fuerza, la evoluci¨®n del ¨ªndice de precios del consumo (IPC). M¨¢s a¨²n en el caso de la econom¨ªa espa?ola, tan dependiente de las importaciones de crudo. Al cierre de 2014, seg¨²n los datos difundidos por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), el ¨ªndice reflej¨® una ca¨ªda anual del 1%, el mayor retroceso en cinco a?os. Solo en julio de 2009 se registr¨® un descenso mayor. Es, tambi¨¦n, la primera vez que el IPC acaba un ejercicio en tasas negativas. Pero no todo se debe al influyente mercado energ¨¦tico: la mitad de los bienes y servicios que forman la cesta de la compra monitorizada por el INE tambi¨¦n muestran descensos de precios.

El ¨ªndice encadena ya seis meses con tasas anuales negativas, algo que tambi¨¦n ocurri¨® en 2009. Aquel a?o se produjo tambi¨¦n un brusco cambio, mayor incluso que el actual, en la cotizaci¨®n del petr¨®leo: de marcar m¨¢ximos hist¨®ricos en el verano de 2008, a retroceder m¨¢s del 70% tras el estallido de la Gran Recesi¨®n.

Pero otros paralelismos no funcionan: hace seis a?os, la incidencia de la ca¨ªda del petr¨®leo fue mayor. De hecho, el ¨ªndice subyacente, que excluye de la medici¨®n a los productos energ¨¦ticos y los alimentos frescos por su volatilidad, se ha pasado todo 2014 estancado (con una variaci¨®n promedio del 0%), mientras que en 2009 rond¨® un incremento medio del 1%. Es otra prueba de que la ca¨ªda de precios estuvo el a?o pasado m¨¢s extendida: de los 126 bienes y servicios cuyos precios controla el INE, 60 arrojan tasas anuales negativas en diciembre y cinco no var¨ªan. Esa proporci¨®n ha mantenido en t¨¦rminos similares desde el verano pasado, y marc¨® un m¨¢ximo en agosto pasado, cuando llegaron a ser 64 los bienes y servicios con tasas negativas.

En su acepci¨®n m¨¢s literal, la econom¨ªa espa?ola est¨¢ en deflaci¨®n (por oposici¨®n a la subida de precios que implica la inflaci¨®n). La cuesti¨®n es si, en t¨¦rminos econ¨®micos, es una ca¨ªda persistente y generalizada de precios que modifica el comportamiento de los agentes econ¨®micos y lleva a las familias a postergar su consumo y a las empresas a prolongar la reducci¨®n de m¨¢rgenes. En suma, si pasa de efecto a causa de una crisis econ¨®mica.

La comparaci¨®n con 2009 vuelve a arrojar luz sobre la cuesti¨®n: aquel a?o, la actividad econ¨®mica y el consumo ca¨ªan a plomo, mientras que el a?o pasado, tanto el PIB como el gasto de las familias se apuntaron tasas positivas y crecientes.

¡°Todas las previsiones anticipan crecimiento de la demanda interna, y se basan en observaciones sobre el mercado laboral y el consumo privado. Tales datos no son compatibles con una situaci¨®n de espiral deflacionista, en las cuales la totalidad de los precios de la econom¨ªa encadenan descensos por reducci¨®n de la demanda¡±, apuntan los analistas del Instituto Flores de Lemus. El centro, de la Universidad Carlos III de Madrid, matiza adem¨¢s en una nota que ¡°el volumen de bienes y servicios¡± con tasas negativas ha ido descendiendo en los ¨²ltimos meses. Y que, dada la previsi¨®n para servicios y manufacturas, ¡°seguir¨¢ descendiendo en los pr¨®ximos meses¡±.

Aunque el consumo privado crece, y lo hace a tasas anuales cercanas al 2%, parte de niveles muy bajos tras seis a?os de crisis. Y al aumento de la demanda contribuye la incipiente mejora del empleo, pero no los salarios ¡ªla ¨²ltima encuesta sobre coste salarial y los datos de contabilidad nacional coinciden en reflejar una m¨ªnima ca¨ªda, del 0,1% anual¡ª, lo que hace que la renta de los hogares siga sin despegar.

Con estos datos, el repunte del consumo debe mucho a las expectativas de que la recuperaci¨®n se consolide. El riesgo est¨¢ en que ese escenario se tuerza. En que lo que ahora es, en el caso espa?ol, una ca¨ªda de precios compatible ¡°con una recuperaci¨®n econ¨®mica incipiente sin presiones desde los salarios¡±, en palabras del Instituto Flores de Lemus, se convierta en una da?ina deflaci¨®n tras otro rev¨¦s econ¨®mico. Una amenaza com¨²n a buena parte de la zona euro, ante la que el Banco Central Europeo se plantea hacer una compra masiva de t¨ªtulos p¨²blicos y privados para estimular la econom¨ªa.

En el dato final de diciembre, adem¨¢s del petr¨®leo pes¨® la ca¨ªda de algunos alimentos frescos. Pero los analistas coinciden en que ser¨¢ el crudo el que seguir¨¢ determinando la evoluci¨®n anual del IPC este a?o. Seg¨²n la estimaci¨®n que se haga sobre la cotizaci¨®n del barril de brent, el pron¨®stico fluct¨²a entre una ca¨ªda media del -0,6% (Flores de Lemus) o del -1,2% (Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros) para 2015, frente al -0,2% de media registrado el a?o pasado.

El secretario de Estado de Econom¨ªa, ??igo Fern¨¢ndez de Mesa, anticip¨® que la ca¨ªda de precios ¡°se ir¨¢ suavizando en la segunda mitad del a?o¡±. Fern¨¢ndez de Mesa destac¨® los efectos favorables del descenso del petr¨®leo: Econom¨ªa calcula que el ahorro de costes para familias y empresas puede llegar este a?o a 15.000 millones y a?adir 0,6 puntos porcentuales al avance del PIB. Fern¨¢ndez de Mesa enfatiz¨® que la ca¨ªda de precios a cierre de a?o permite que mejore el poder adquisitivo de jubilados y trabajadores, a¨²n con pensiones y salarios congelados.