Am¨¦rica Latina acelerar¨¢ pese al freno actual de EE UU, seg¨²n la OCDE

La econom¨ªa de Am¨¦rica Latina dejar¨¢ atr¨¢s dos a?os de languidez para acelerar entre lo que queda de 2015 y 2016 pese al freno que ha dado uno de sus grandes surtidores de financiaci¨®n y tambi¨¦n de clientes: Estados Unidos. La OCDE, el club de los 34 pa¨ªses m¨¢s industrializados, espera una mejora lenta de la regi¨®n: los siete grandes pasar¨¢n de crecer un 0,9% este a?o a un 2,2% en 2016. Pero es dif¨ªcil hablar de la econom¨ªa latinoamericana como un todo porque las diferencias entre pa¨ªses son odiosas. Y no cabe el triunfalismo: dos pesos pesados, Argentina y Brasil, estar¨¢n en recesi¨®n en 2015.

Las ¨²ltimas previsiones econ¨®micas de la OCDE para Am¨¦rica Latina ayudan a entender la osad¨ªa que tuvo este jueves el Fondo Monetario Internacional (FMI) al pedir al banco central estadounidense, la Reserva Federal (Fed), que aplace la subida de los tipos de inter¨¦s hasta 2016. La econom¨ªa de la regi¨®n avanzar¨¢ a un paso m¨¢s firme en los pr¨®ximos meses y el a?o pr¨®ximo por el tir¨®n de la demanda externa gracias esencialmente a que ¡°el fortalecimiento de la econom¨ªa de los Estados Unidos incremente la demanda de bienes de la mayor¨ªa de pa¨ªses en Latinoam¨¦rica¡±, con un impacto m¨¢s fuerte en los principales socios comerciales y, muy especialmente, M¨¦xico y Costa Rica. La zona euro, adem¨¢s, ha ganado algo de ¨ªmpetu.

El pero de este an¨¢lisis de la OCDE es que, al mismo tiempo, ha rebajado sus previsiones de expansi¨®n para la primera potencia, EE?UU: prev¨¦ que avance un 2% este a?o, cuatro d¨¦cimas menos que en 2014 y un punto por debajo de lo que calculaba en marzo.

La Fed se ha resistido hasta ahora a subir los tipos de inter¨¦s porque no ve¨ªa a¨²n bastante consolidada la recuperaci¨®n y los pa¨ªses latinoamericanos necesitan que la confianza de los consumidores se recuperen con fuerza en EE UU y la zona euro. Adem¨¢s, como advierte la OCDE, las perspectivas de subida de tipos han aumentado la volatilidad financiera en Am¨¦rica Latina.

Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, M¨¦xico y Per¨² crecer¨¢n un 0,9% este a?o, frente al 1,2% de 2014, si se cumplen las previsiones de la organizaci¨®n internacional, y acelerar¨¢n al 2,2% en 2016, pero esta expansi¨®n ser¨¢ igualmente m¨¢s lenta que la de 2012 y 2013, y tambi¨¦n quedar¨¢ lejos del promedio de 2002-2011, en el ritmo anual alcanz¨® el 3,9%.

Ninguno de los siete lograr¨¢ esa velocidad este a?o: Per¨², el m¨¢s din¨¢mico, crecer¨¢ el 3,6%, mientras que en el otro extremo, Brasil y Argentina se contraer¨¢n el -0,1% y el 0,8%, respectivamente. M¨¦xico, por su parte, s¨ª superar¨¢ su promedio de 2002-2011 (2,3%), con un avance del 2,9%.

La OCDE insiste en reclamar reformas estructurales a los pa¨ªses para mejorar las perspectivas a medio plazo y mejorar la productividad para restar dependencia del vaiv¨¦n de la econom¨ªa exterior o de los precios de las materias primas. ¡°Las reformas m¨¢s profundas deber¨ªan centrarse en cuatro prioridades: aumentar la productividad, reducir la desigualdad, reforzar las instituciones y mejorar la sostenibilidad¡±, se?ala el informe de la OCDE, presentado el mi¨¦rcoles en Par¨ªs.

Pero no todos los pa¨ªses pueden echar mano del gasto p¨²blico para activar la econom¨ªa. La organizaci¨®n que dirige ?ngel Gurr¨ªa marca las diferencias entre unos y otros. ¡°Mientras que Chile y Per¨² tienen una situaci¨®n fiscal m¨¢s robusta que les permite implementar cierto est¨ªmulo fiscal, en M¨¦xico y Colombia la regla fiscal no deja demasiado margen de maniobra. La situaci¨®n en Argentina y Costa Rica es m¨¢s complicada, y Brasil ya ha iniciado un ajuste fiscal¡±, se?ala.

El precio del petr¨®leo tambi¨¦n marca diferencias entre pa¨ªses, los ganadores y perdedores de la ca¨ªda. Mientras lastra los n¨²meros de los pa¨ªses que se ganan la vida en buena parte con las exportaciones de crudo, como Colombia y M¨¦xico, el resto saca provecho de la mejora que supone este abaratamiento para los presupuestos familias y, con ello, para el consumo interno.

¡°La inversi¨®n ha bajado en Brasil por la incertidumbre pol¨ªtica¡±

El de Brasil ha sido un nivel de inversi¨®n tradicionalmente bajo con relaci¨®n a sus vecinos ¡ªinferior al 20% de su PIB¡ª, pero adem¨¢s en los cuatro ¨²ltimos a?os ¡°ha tendido a la baja debido a la incertidumbre pol¨ªtica y la falta de confianza¡±. El esc¨¢ndalo de corrupci¨®n en la petrolera p¨²blica Petrobras ha agravado esta situaci¨®n, aunque la OCDE conf¨ªa en que la inversi¨®n privada aumente a aprtir de 2016 a medida que la actividad se acelera.

¡°Se proyecta que la actividad se contraiga este a?o, pero se espera una recuperaci¨®n lenta a desarrollarse gradualmente desde finales de 2015, impulsada inicialmente por la depreciaci¨®n de la moneda que fortalecer¨¢ las exportaciones¡±, se?ala el informe.

Como factor positivo, la organizaci¨®n internacional resalta la decisi¨®n de reanudar las negociaciones comerciales con la UE y el inicio de un acuerdo de libre comercio con M¨¦xico.

¡°La recuperaci¨®n en M¨¦xico se est¨¢ fortaleciendo¡±

La OCDE destaca que la recuperaci¨®n de la econom¨ªa mexicana ¡°se est¨¢ fortaleciendo¡± apoyada tanto por la demanda de productos por parte de Estados Unidos como de la depreciaci¨®n de la moneda, que ha abaratado y hecho m¨¢s atractivos todos esos bienes para el inversor extranjero.

La organizaci¨®n saluda las reformas puestas en marcha en materia de energ¨ªa, competencia y regulaci¨®n del mercado. ¡°A pesar del menor precio del petr¨®leo, nuevas licitaciones est¨¢n generando considerable inter¨¦s tras las recientes reformas en el sector energ¨¦tico¡±, se?ala el informe de previsiones.

S¨ª lanza un aviso en cuanto a la pol¨ªtica monetaria al advertir de que cuando la Reserva Federal aumente el precio del dinero, tambi¨¦n deber¨¢ incrementar las tasas de inter¨¦s ¡°con el fin de evitar posibles salidas de capital¡±.