Ideas para el inversor conservador

Rentabilidades reales en torno al 0%. ?stas son las expectativas de rendimientos que, seg¨²n una decena de expertos consultados, ofrecen, hoy por hoy, los dep¨®sitos o la deuda p¨²blica nacional y, en general, ¡°toda la inversi¨®n absolutamente conservadora en la que el riesgo asumido es m¨ªnimo¡±. Los tipos de inter¨¦s nominales est¨¢n en niveles tan bajos (entre el 0,01% y el 0,25% a corto plazo y en torno al 2% cuando los plazos se alargan incluso m¨¢s all¨¢ de los 10 a?os) que a nada que la inflaci¨®n se corrija a corto plazo puede convertir esas rentabilidades reales en negativas (el IPC subi¨® en mayo un 0,5% respecto al mes anterior y elev¨® en cuatro d¨¦cimas su tasa interanual, hasta el -0,2%).

Los analistas tienen claro que para contrarrestar este entorno no hay que remodelar toda la cartera y convertirse en un inversor de riesgo absoluto. Sin embargo, la mayor¨ªa de ellos s¨ª aconseja destinar entre el 30% y el 40% de la cartera a inversiones con algo m¨¢s de riesgo. C¨¦sar Ozaeta, responsable de selecci¨®n de fondos de renta fija de Abante, recomienda ¡°elaborar estrategias flexibles: destinar un 10% de ese 30% de patrimonio a fondos de inversi¨®n de renta fija global en busca de valor y el resto a fondos de retorno absoluto, con objetivo de rentabilidad del 2% y el 3% anualizado en tres a?os¡±.

Para V¨ªctor Alvargonz¨¢lez, director de Inversiones de Tressis, ¡°se puede colocar un tercio de la cartera en un seguro de ahorro¡± con una rentabilidad estimada en un periodo de 12 meses del 1,85%. ¡°Habr¨ªa tambi¨¦n, por ejemplo, que utilizar fondos mixtos y productos de retorno absoluto -que no estimado- con no m¨¢s del 4% de volatilidad hist¨®rica¡±, a?ade Alvargonz¨¢lez.

Los expertos aconsejan tener hasta un 40% de la cartera en activos con algo de riesgo

Por su parte, Luis Mart¨ªn, director de ventas de BlackRock Iberia, apuesta por la renta fija europea con duraciones cortas con poca sensibilidad a potenciales subidas de tipos de inter¨¦s o, entre otros, los fondos de gesti¨®n alternativa, como son los de renta variable long-short o fondos flexibles, ¡°con retornos estimados en el 4% y los de generaci¨®n de rentas que en la actualidad pueden llegar a ofrecer retornos pr¨®ximos al 5%¡±. Antonio Salido, director de Marketing y Comunicaci¨®n de Fidelity para Espa?a y Portugal, ve tambi¨¦n ¡°en la renta fija europea corporativa posibilidad de obtener rendimientos entre el 2,5% y el 3,5% y en los fondos mixtos globales de gesti¨®n muy activa, de lograr v¨ªa rentas, retornos de hasta el 5%¡±.

Cristian Balteo, responsable de producto de Nordea, considera a los fondos de renta fija flexible capaces de generar unos rendimientos ¡°dos puntos por encima de lo que ofrece la liquidez¡± y a los fondos mixtos que incluyan valores de alta rentabilidad por dividendo, ¡°de superarla hasta en cuatro puntos¡±.

Para Juan Luis Garc¨ªa Alejo, director de an¨¢lisis, mercados y productos de Andbank, se trata de evitar riesgos de duraci¨®n porque los tipos de inter¨¦s repuntar¨¢n a medio plazo. ¡°Se puede apostar por la renta fija de gobierno de pa¨ªses de la periferia europea, por la renta fija corporativa high yield, por los fondos de gesti¨®n alternativa, y colocar, no m¨¢s del 5%, en renta variable en busca de dividendos y valor¡±.

Ignacio Rodr¨ªguez, responsable en Espa?a de M&G Investment, sostiene que los fondos multiactivos en manos de gestores con experiencia pueden llegar a ofrecer entre un 3-6% de rentabilidad anual ¡°y son m¨¢s sencillos, transparentes y rentables que los garantizados¡±. Carlos Andr¨¦s, director de inversiones de March A.M. tiene claro que riesgo no es equivalente a volatilidad. ¡°Simplemente es la posibilidad de perder dinero, por lo que lo m¨¢s adecuado para un inversor conservador es tomar posiciones en fondos perfilados o incluso en pagar¨¦s de empresa de primera l¨ªnea que ofrezcan rendimientos superiores al 2% o el 3%¡±, explica.

Visi¨®n a largo plazo

Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para Iberia, Latinoam¨¦rica y US Offshore, asegura que lo m¨¢s importante es que los inversores no se dejen llevar por las sorpresas y movimientos del corto plazo y ¡°construyan carteras duraderas, en las que, es interesante incluir estrategias de renta fija corporativa a corto plazo¡±.

Por ¨²ltimo, David Ardura, Subdirector de Gesti¨®n de Gesconsult, explica que si analizamos la situaci¨®n macroecon¨®mica en Europa y nos aislamos, en la medida de lo posible de la inestabilidad generada por Grecia (entre otros factores), nos encontramos con un escenario de mayor crecimiento, m¨¢s consumo e inversi¨®n e, incluso, mayor cr¨¦dito. ¡°Todo ello son factores que no benefician al inversor en renta fija, por lo que se trata de recurrir a los productos mixtos que no tengan una duraci¨®n de cartera preestablecida, de tal forma que se beneficien de posibles subidas de tipos (bonos flotantes) o que incorporen el componente de inflaci¨®n a su rentabilidad final (Bonos ligados a la inflaci¨®n)¡±, concluye Ardura.