El BCE y el Eurogrupo dan un primer espaldarazo a Grecia

Europa vuelve a conectar a Grecia a la respiraci¨®n asistida. El Eurogrupo ha dado este jueves la se?al pol¨ªtica para desbloquear la ayuda de emergencia a Atenas y el BCE ha ampliado la ventana de liquidez a los bancos solo unas horas despu¨¦s de que el Parlamento griego aprobara el tercer rescate y las medidas m¨¢s urgentes que exigen los acreedores, capitaneados por Berl¨ªn. El veneno que ha intoxicado las relaciones entre Atenas y los socios durante meses se diluye poco a poco. ¡°Las cosas han cambiado¡±, ha acertado a resumir Mario Draghi, el jefe del BCE. El Bundestag ¡ªel Parlamento alem¨¢n¡ª tiene que refrendar ma?ana viernes ese viraje.

Entre actuar y no actuar, en Europa siempre existe una tercera opci¨®n: esperar a Draghi. El jefe del Banco Central Europeo (BCE) ha dado este jueves luz verde a la ampliaci¨®n de la liquidez de emergencia para la maltrecha banca helena con una explicaci¨®n tan vol¨¢til como los tiempos que corren: ¡°Se han restaurado las condiciones para un aumento de las l¨ªneas de emergencia tras la aprobaci¨®n de la financiaci¨®n puente para Grecia y los votos en varios parlamentos, empezando por el griego¡±. Draghi ha invitado a las autoridades helenas a poner punto final al corralito ¡°tan pronto como sea posible¡±: Grecia lleva casi tres semanas sin bancos, casi sin dinero en circulaci¨®n, en una situaci¨®n que si se prolonga dejar¨ªa herida de muerte a la econom¨ªa. El BCE, eso s¨ª, ha dejado entrever que eso se har¨¢ gradualmente, para evitar sacudidas.

Draghi ha ampliado 900 millones la ayuda de emergencia a la banca, que asciende ya a cerca de 90.000 millones, y ha anunciado una nueva revisi¨®n la semana pr¨®xima. Pero ha hecho mucho m¨¢s: ha proporcionado a Grecia y a Europa un mapa cartografiado de lo que tiene que hacer cada cual para que las cosas salgan bien. Uno: el Gobierno griego debe cumplir a rajatabla, en tiempo y forma, las condiciones de los acreedores. Dos: los socios tienen que proporcionar financiaci¨®n de emergencia; el Eurogrupo ha dado este jueves el primer paso para usar 7.000 millones en verano. Tres: ambas partes deben ponerse de acuerdo en las condiciones finales del tercer programa. Cuatro: Grecia debe pagar religiosamente al BCE 3.500 millones el pr¨®ximo lunes, y un total de 6.600 millones en verano. Y cinco: si todo eso se cumple, el BCE har¨¢ el resto.

Y el resto supone un buen pellizco. Draghi ha abierto la puerta a la compra de bonos griegos dentro de su multimillonario programa de compra de deuda ¡°incluso antes¡± del primer examen de la antigua troika. Eso supondr¨ªa un sensacional bal¨®n de ox¨ªgeno para Atenas a final de verano. Pero el QE para Grecia ¡ªel programa de compra de activos, en sus siglas en ingl¨¦s¡ª estar¨¢ en libertad vigilada hasta que se cumplan varias condiciones. Atenas debe firmar el tercer rescate, el BCE debe admitir de nuevo sus bonos ¡ªy eso solo llegar¨ªa con la bula del Eurobanco, porque la deuda griega no tiene suficiente calificaci¨®n crediticia¡ª y el endeudamiento de Grecia con Fr¨¢ncfort no podr¨¢ superar los l¨ªmites que marca Draghi; para ello, Atenas tiene que pagar los dos pr¨®ximos vencimientos (6.600 milones). Esos dos pagos, en fin, aparecen y reaparecen en todos y cada uno de los cap¨ªtulos que se avecinan de la saga griega.

M¨¢s all¨¢ de las justificaciones, Draghi ha dejado un par de saetas formidables. A quienes aseguran que la reestructuraci¨®n de deuda no es un asunto urgente ¡ªel ministro alem¨¢n Wolfgang Sch?uble o el espa?ol Luis de Guindos, entre muchos otros¡ª, les dej¨® claro que ¡°la necesidad de un alivio de la deuda es indiscutible¡±. Es decir: llevan la raz¨®n Atenas y el FMI. Y para quienes siguen dudando de que Grecia vaya a seguir en el euro ¡ªde nuevo el inevitable Sch?uble¡ª, Draghi ha dejado un par de silencios c¨®mplices en su rueda de prensa. ¡°Nuestro mandato se basa en la asunci¨®n de que Grecia es, por supuesto que es y ser¨¢, miembro del euro¡±, ha cerrado.

M¨¢s all¨¢ de Fr¨¢ncfort, el Eurogrupo se ha movido tambi¨¦n para dar aire a Atenas. El pr¨¦stamo de emergencia que Grecia necesita para evitar la suspensi¨®n de pagos al BCE cuenta ya con el aval pol¨ªtico necesario. Los ministros de Finanzas de la zona euro han dado, en una teleconferencia que ha durado menos de dos horas, el visto bueno al desembolso inmediato de 7.000 millones de euros. Tambi¨¦n los otros nueve miembros de la UE ajenos a la moneda ¨²nica respaldan este pr¨¦stamo ¡ªproveniente de un fondo comunitario, no solo de la zona euro¡ª porque han obtenido garant¨ªas de que no responder¨¢n con su dinero de posibles p¨¦rdidas, seg¨²n explican fuentes brit¨¢nicas. Reino Unido y otros socios hab¨ªan expresado de entrada fuertes reticencias, pero finalmente no se opondr¨¢n.

?Quita a los dep¨®sitos?

El fondo europeo de rescate deber¨ªa dar su consentimiento final ma?ana viernes, y a partir de ah¨ª se negociar¨¢n las condiciones concretas que Grecia debe cumplir para acceder al ansiado tercer rescate de sus socios y del FMI. Junto con los vencimientos y el pago de pensiones y sueldos p¨²blicos, lo m¨¢s urgente son los bancos: dentro del rescate habr¨¢ una partida para recapitalizar la banca, por un importe que puede variar de 10.000 a 25.000 millones.

El jaleo est¨¢ asegurado. Si se usa dinero europeo, una parte de la factura la pagar¨¢n los acreedores de la deuda de mala calidad de los bancos ¡ªa la manera de Bankia¡ª, incluso de la de m¨¢xima calidad. L¨ªo a la vista: Tsipras ha reconocido que incluso es posible que tengan que rascarse el bolsillo los clientes con dep¨®sitos de m¨¢s de 100.000 euros, como ocurri¨® en Chipre. La salida de la crisis griega tiene a¨²n un largo recorrido por delante. Y sorpresas en cada curva del camino.