Abengoa inicia la fase de salvaci¨®n con un fuerte repunte en Bolsa

Leas acciones B (las que tienen derecho a voto) subieron un 34,8%, mientras las A lo hicieron el 50,8%. Las citadas acciones llegaron a los 0,213 euros, con lo que el valor total del grupo se situ¨® en 229 millones de euros. En abril pasado, cuando comenz¨® el descenso (primero lento, luego vertiginoso), Abengoa cotizaba a 3,417 euros, lo que supon¨ªa un valor de casi 3.000 millones.

Los inversores se anticipaban a la aprobaci¨®n del plan de viabilidad por el consejo de la compa?¨ªa, lo que supone que ya no hay marcha atr¨¢s. El m¨¢ximo ¨®rgano de la firma se inclin¨® por buscar la viabilidad antes de aceptar el concurso, lo que la habr¨ªa llevado a la liquidaci¨®n ¡°implicar¨ªa la destrucci¨®n del valor tanto para los acreedores como para los accionistas¡±. Ante eso, ha optado por ¡°desarrollar el negocio concentr¨¢ndose en las actividades de ingenier¨ªa y construcci¨®n con tecnolog¨ªa propia o de terceros¡±, seg¨²n el comunicado difundido anoche.

Venta de activos

Otra opci¨®n, barajada en el plan elaborado por ?lvarez & Marsal, era dejar la compa?¨ªa reducida a una tercera parte de su tama?o y sin apenas generaci¨®n de ebitda. La opci¨®n escogida, sin embargo, supone que el tama?o se quede en las dos terceras partes con capacidad de generar recursos y ser competitiva. Ello implica vender activos considerados no fundamentales, incluyendo todos los biocombustibles de primera generaci¨®n y dejar actividades que ha desarrollado con bastante ¨¦xito en los a?os de esplendor y que el excesivo apalancamiento financiero y la ca¨ªda del precio del petr¨®leo ha mellado hasta dejarla maltrecha.

La venta de activos, que prev¨¦ ingresos de al menos 1.500 millones, incluye la mayor¨ªa de los inmuebles, algunas plantas solares y otras convencionales, as¨ª como grandes proyectos en algunos pa¨ªses, como M¨¦xico, en los que propondr¨¢ vender el proyecto, pero quedarse con la construcci¨®n.

No se incluyen las acciones de la filial estadounidense Abengoa Yield, en la que la matriz posee el 40%, entre otras cosas porque est¨¢n pignoradas en el pr¨¦stamo de la banca acreedora para inyectar liquidez. Los bonistas han exigido acciones de Abengoa Yield como garant¨ªa del pr¨¦stamo de 160 millones que negocian con la firma y que, seg¨²n fuentes de la compa?¨ªa, est¨¢ a punto de cerrarse. Para ello, deber¨¢ aceptar un inter¨¦s m¨ªnimo del 15%.

Una vez superado el tr¨¢mite del consejo, el plan tendr¨¢ que ser aprobado por la banca acreedora y los bonistas, a cuyos representantes (la consultora KPMG y la firma de inversi¨®n Houlihan Lokey, respectivamente) se les ha enviado de forma inmediata. Este acuerdo deber¨¢ alcanzarse antes de que acabe el periodo del preconcurso, que termina el 27 de marzo.

En ese sentido, propondr¨¢ una quita que, seg¨²n fuentes del entorno empresarial, se situar¨¢n entre el 60% y el 70%, porcentaje que depender¨¢ en todo caso de la capitalizaci¨®n de la deuda. Entre las dos partes suman 8.904 millones de deuda, que se reparten en una proporci¨®n de 55%/45%. Mientras los bonistas se muestran m¨¢s proclives a la capitalizaci¨®n, los bancos son m¨¢s reacios.