El Banco de Suecia vuelve a bajar el tipo de inter¨¦s para dejarlo en el -0,5%

La frontera de los intereses negativos cada vez es m¨¢s porosa. El Riksbank, el primer banco central que puso su tipo de referencia por debajo de 0%, ha redoblado la apuesta. El consejo ejecutivo del banco central de Suecia ha decidido este jueves bajar otra vez esa tasa, del -0,35% al -0,5%, ante "el debilitamiento de la confianza" en lograr su objetivo de inflaci¨®n (2%). El supervisor financiero sueco pretende tambi¨¦n debilitar el tipo de cambio de la corona, algo sobre lo que, a diferencia de otros bancos centrales, ha sido expl¨ªcito: a principios de a?o, dio al gobernador y uno de los consejeros la facultad de intervenir en el mercado de divisas en cualquier momento.?

"El consejo ejecutivo todav¨ªa cuenta con un alto grado de disposici¨®n para hacer su pol¨ªtica monetaria a¨²n mas expansiva, incluso fuera de las reuniones ordinarias", asegur¨® el banco central sueco, que se adelanta as¨ª al posible refuerzo de las medidas de est¨ªmulo del Banco Central Europeo (BCE), que volver¨¢ a reunirse en marzo.? Asimismo, el consejo ejecutivo del Riksbank decidi¨® mantener su programa de compra de bonos soberanos durante el primer semestre de 2016 y acord¨® reinvertir los vencimientos y cupones de esta cartera de deuda p¨²blica.

Solo el Banco Nacional de Suiza, con un inter¨¦s del -0,75%, tiene un tipo negativo m¨¢s acentuado. En ambos casos, uno de los objetivos es evitar que, ante la incertidumbre en los mercados financieros, sus divisas, consideradas refugio, se aprecien en exceso, lo que penaliza las exportaciones, abarata las importaciones, y por extensi¨®n, deprime los precios de consumo, una amenaza cuando el riesgo que se quiere evitar es la deflaci¨®n.

El Banco de Jap¨®n (BOJ) se apunt¨® a principios de a?o a los tipos de referencia negativos (-0,1%), y los bancos centrales de Dinamarca, Suecia, Suiza penalizan tambi¨¦n los dep¨®sitos de la banca en sus cuentas con intereses negativos que llegan al -1,25% en el caso del Banco Nacional de Suiza. El Banco Central Europeo explota tambi¨¦n esta v¨ªa, con un -0,3% en los dep¨®sitos, pero mantiene el tipo de referencia para sus operaciones de pr¨¦stamo en el 0,05%.

La decisi¨®n del banco central sueco ha superado las expectativas del consenso de analistas, que apostaban por una bajada de los tipos de inter¨¦s de referencia hasta el -0,45%, tras la apreciaci¨®n de la corona sueca frente al euro en los ¨²ltimos meses y despu¨¦s de que la inflaci¨®n cerrara 2015 con un alza del 0,2%, en una econom¨ªa que creci¨® un 3,7% el a?o pasado.

"Todav¨ªa hay margen para bajar m¨¢s los tipos", subray¨® la instituci¨®n, que estudia la posibilidad de "implementar otras medidas", adem¨¢s de la opci¨®n de ampliar sus compras de activos. "El Riksbank est¨¢ tambi¨¦n preparado para intervenir en el mercado de divisas si la corona se aprecia tan r¨¢pidamente como para amenazar el repunte de la inflaci¨®n", insisti¨® el banco.

La corona sueca se hab¨ªa apreciado frente al euro en la segunda mitad de 2015. La decisi¨®n de facilitar la intervenci¨®n del banco central en el mercado de divisas, y el anticipo de que el consejo de este jueves iba a tomar nuevas medidas, m¨¢s intensas finalmente de lo esperado, le ha permitido depreciarse un 3% en lo que va de mes, de modo que ahora un euro se cambia por 9,5 coronas, cuando a finales de 2015 compraba 9,1 coronas.

Peores perspectivas

Asimismo, la instituci¨®n justific¨® su decisi¨®n por la elevada incertidumbre sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa global, con bajos niveles de inflaci¨®n y numerosos bancos centrales buscando medidas expansivas adicionales. "La pol¨ªtica monetaria sueca debe estar en relaci¨®n con esto. De otro modo, el cambio de la corona corre el riesgo de fortalecerse a un ritmo m¨¢s r¨¢pido de lo previsto, lo que har¨ªa m¨¢s dif¨ªcil impulsar la inflaci¨®n y que se estabilice en torno al 2%", subray¨® la entidad, que consider¨® que "los riesgos inherentes a no cambiar son mayores y la pol¨ªtica monetaria por tanto necesita ser m¨¢s expansiva".

El Riksbank tom¨® la decisi¨®n tras revisar a la baja sus perspectivas macroecon¨®micas. En concreto, la instituci¨®n prev¨¦ que la inflaci¨®n suba este a?o un 0,7%, frente al 1,3% estimado en diciembre, mientras que en 2017 los precios aumentar¨¢n un 2,1% en vez del 2,5% previsto. Para 2018, el banco central espera una inflaci¨®n del 2,9% en vez del 3% estimado en diciembre.

En cuanto a la evoluci¨®n del PIB, el Riksbank ha revisado una d¨¦cima a la baja su pron¨®stico para 2016 y 2017, cuando espera que la econom¨ªa sueca crecer¨¢ un 3,5% y un 2,9% respectivamente. Por otro lado, la entidad tambi¨¦n se muestra menos optimista en cuando a la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s de referencia, que ahora no prev¨¦ que vuelvan a estar en terreno positivo antes de 2018, cuando espera que se sit¨²en en el 0%.