Lagarde: ¡°Restringir el comercio global ser¨ªa una herida autoinfligida¡±

La econom¨ªa global empieza a sacar la cabeza. Tambi¨¦n en Europa. Pero el Fondo Monetario Internacional avisa de una nueva hornada de riesgos, b¨¢sicamente pol¨ªticos, y alerta de que las tentaciones proteccionistas pueden hacer descarrilar algo m¨¢s que la recuperaci¨®n. "Hay buenas noticias: tras seis a?os decepcionante, la recuperaci¨®n se afianza", ha asegurado hoy en Bruselas la directora gerente del FMI, la francesa Christine Lagarde. Eso se traducir¨¢ en breve en empleos, en mayores ingresos, en m¨¢s prosperidad: en una especie de "primavera econ¨®mica", en palabras de Lagarde. Y sin embargo ese tipo de frases van siempre seguidas de un formidable pero: "A la vez hay claros riesgos a la baja: incertidumbre pol¨ªtica que afecta al coraz¨®n de Europa, las tentaciones proteccionistas y unas condiciones financieras globales m¨¢s duras que podr¨ªan provocar bruscos movimientos de capital desde las econom¨ªas emergentes a las desarrolladas". La m¨¢xima responsable del Fondo advierte de que en Europa hay que seguir alerta por los efectos del Brexit, las elecciones que vienen ¡ªFrancia en breve e Italia probablemente en unos meses¡ª y el sempiterno l¨ªo de Grecia.

Lagarde ha sido tajante respecto al rescate griego, pese a que el FMI sigue sin pronunciarse respecto a si participar¨¢ en el tercer programa con dinero contante y sonante. "Me encantar¨ªa cantar victoria, pero lo m¨¢s que se puede decir es que en las dos ¨²ltimas semanas las cosas se est¨¢n moviendo en la direcci¨®n correcta", ha apuntado en un acto organizado por el think tank Bruegel en la deslumbrante biblioteca Solvay. El Eurogrupo alcanz¨® un principio de acuerdo pol¨ªtico la semana pasada. Atenas debe aprobar ahora una vuelta de tuerca de la reforma laboral y legislar para recortar las pensiones en 2019 y subir los impuestos en 2020. Si Grecia cumple, los europeos tienen que liberar ayudas, incluir los bonos griegos en las compras del BCE y, sobre todo, acordar las medidas de reestructuraci¨®n de deuda para que el FMI se avenga a seguir a bordo. Lagarde ha instado a los socios del euro a acordar en breve "las modalidad espec¨ªficas" de jubileo de la deuda hel¨¦nica.

"La reestructuraci¨®n se har¨¢ cuando termine el rescate, en 2018, pero las medidas de reestructuraci¨®n deben conocerse por adelantado" si Alemania y compa?¨ªa quieren que el FMI arrime el hombro, ha dicho Lagarde.

El discurso de Lagarde llega apenas unos d¨ªas antes del inicio de las reuniones de primavera del FMI. En Washington se hablar¨¢ de Grecia. Pero el FMI lanzar¨¢ tambi¨¦n, a juzgar por las palabras de Lagarde, un mensaje de moderado optimismo, combinado con una advertencia a la nueva Administraci¨®n de Estados Unidos y su agresiva ret¨®rica proteccionista. "Restringir el comercio internacional ser¨ªa una herida autoinfligida que interrumpir¨ªa las cadenas de suministro, da?ar¨ªa la producci¨®n mundial y provocar¨ªa inflaci¨®n".

Entre los riesgos, Lagarde ha destacado una de las obsesiones del Fondo: la elevada deuda p¨²blica, que asciende al 108% del PIB global, niveles propios de una posguerra. La m¨¢xima ejecutiva del FMI desconf¨ªa de las f¨®rmulas m¨¢gicas para recortar la deuda a toda velocidad. "El FMI no ve como una opci¨®n las reestructuraciones masivas", ha dicho. La receta del Fondo es m¨¢s aburrida: crecer, con reformas estructurales para mejorar la productividad, e ir limpiando el exceso de deuda con pol¨ªticas fiscales "s¨®lidas", que en algunos pa¨ªses pasan por usar el margen de maniobra para invertir m¨¢s.

El FMI vaticin¨® en enero que el PIB global crecer¨¢ el 3,4% este a?o y el 3,6% en 2018, por encima del 3,1% registrado en 2016. Tres cuartas partes de ese avance se concentran en las econom¨ªas emergentes, con riesgos por la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa china y los temidos movimientos de capitales, que a¨²n no han empezado pero podr¨ªan provocar fuertes sacudidas si finalmente se sustancian. En Europa la crisis va por barrios, pero los problemas derivados del Brexit, los refugiados y los problemas de seguridad y terrorismo se suman a ciertas debilidades en los bancos de algunos pa¨ªses perif¨¦ricos. Italia y Portugal son los dos ejemplos m¨¢s claros, pero la crisis del Banco Popular incluye a Espa?a en la lista de potenciales damnificados: "El perfecto saneamiento del sistema financiero en Europa, en particular en varios pa¨ªses del Sur, es un trabajo que a¨²n necesita completarse".