Barclays: ¡°La probabilidad de independencia en Catalu?a es extremadamente baja¡±

"?Deber¨ªan los inversores preocuparse por el refer¨¦ndum de la independencia catalana y sus posibles consecuencias?". As¨ª comienza el breve an¨¢lisis que el banco brit¨¢nico Barclays ha enviado esta ma?ana a inversores y clientes institucionales. La entidad realiza peri¨®dicamente estudios sobre temas de actualidad. En el dedicado a Catalu?a, se?ala que "aunque es probable que la votaci¨®n llene los titulares en el per¨ªodo previo a la fecha prevista para el 1 de octubre, la probabilidad de independencia en el corto plazo parece ser extremadamente baja". A partir de ah¨ª, sin embargo, se?ala las consecuencias pol¨ªticas del enfrentamiento entre el gobierno auton¨®mico y el Estado y repasa las incertidumbres que van a rodear los pr¨®ximos meses.

Barclays se suma as¨ª a los analistas y expertos que han evaluado el posible impacto de la independencia. Los mercados, de momento, no parecen considerarlo un problema inmediato. Moody's ya se?al¨® que confiaba en que no habr¨ªa independencia a corto plazo, pero avis¨® de que, de producirse, s¨ª supondr¨ªa un problema para la solvencia de Catalu?a y el Estado. La agencia Fitch se?al¨® que ve¨ªa "poco veros¨ªmil" la secesi¨®n, aunque tambi¨¦n alert¨® de la tensi¨®n creciente entre Catalu?a y el Gobierno central.

El banco Barclays realiza un informe en tres partes: lo que ya se sabe, lo que se intuye y lo que no se sabe. En el primer apartado, sobre lo que s¨ª se sabe, destaca que "los votantes separatistas no tienen mayor¨ªa. Las encuestas ponen este n¨²mero en poco m¨¢s del 40%. Adem¨¢s, el Tribunal Constitucional ha declarado ilegal el refer¨¦ndum y, con toda probabilidad, declarar¨¢ ilegal cualquier posible declaraci¨®n unilateral de independencia". Sobre sus previsiones, apuntan que creen que "la estrategia del Gobierno catal¨¢n podr¨ªa ser forzar una fuerte respuesta por parte del Gobierno central que pudiera persuadir a m¨¢s electores en Catalu?a para que apoyen la independencia".

En el bloque de las cosas que se intuyen pero no est¨¢n nada claras, destaca que el refer¨¦ndum est¨¢ convocado el 1 de octubre, pero no est¨¢ claro si se celebrar¨¢. "Parece probable que los puestos de votaci¨®n oficiales (en escuelas p¨²blicas) no se abran, tal y como lo ordena el poder judicial, o al menos que todos". Y a?ade que es poco probable que la participaci¨®n sea superior al 50%, pero probable que gane el s¨ª. "En cualquier caso, pensamos que el Gobierno regional llamar¨¢ a nuevas elecciones. ERC est¨¢ muy por delante en las encuestas, lo que significar¨ªa Oriol Junqueras (l¨ªder de ERC) es probable que se convierta en el pr¨®ximo presidente de Catalu?a. Como en el pasado, su agenda pol¨ªtica estar¨ªa orientada a persuadir a m¨¢s votantes a apoyar la independencia".

En el bloque que considera absolutamente desconocido, Barclays arranca recordando que "la independencia parece muy improbable en el corto plazo" y a?ade: "Los mercados han sido relativamente optimistas hasta ahora (y con raz¨®n, a nuestro juicio)".?

Sin embargo, los riesgos s¨ª existen a medio plazo: "Est¨¢ mucho menos claro c¨®mo el apoyo a la independencia evolucionar¨¢ a medio plazo. Ese camino depender¨ªa en gran medida de las pol¨ªticas y respuestas de ambas partes", recuerda. "Podr¨ªa haber desencadenantes que hicieran que el camino a corto plazo no fuera lineal, lo que podr¨ªa conducir a una escalada mayor". Y cita tres elementos que desestabilizar¨ªan las cosas: "una chispa de violencia; una respuesta desproporcionada por cualquiera de las partes; o quiz¨¢s la aplicaci¨®n del art¨ªculo 155 por parte del gobierno central para retirar las competencias auton¨®micas a Catalu?a".