Los cambios en las filas de los grandes bancos centrales condicionan la pol¨ªtica econ¨®mica

El mandato de Janet Yellen vence a final de enero, por lo que esta podr¨ªa ser su ¨²ltima reuni¨®n como la economista m¨¢s poderosa del mundo si el presidente Donald Trump opta por apartarla. La decisi¨®n es inminente. Le sigue en abril el japon¨¦s Harahiko Kuroda. Mario Draghi concluye su mandato al a?o siguiente en el BCE. Al igual que Mark Carney al frente del Banco de Inglaterra. La gran pregunta es cu¨¢ntos sobrevivir¨¢n y c¨®mo afectar¨¢ al precio que el consumidor paga por las cosas.

Hay un gran debate sobre la manera en la que Trump va a reorganizar la Fed a la vista de todas las vacantes por cubrir. El relevo en la vicepresidencia del BCE ayudar¨¢ a determinar tambi¨¦n el grado del cambio antes de que Draghi suelte las riendas. Kuroda, pese a su edad, es muy activo y en principio no deber¨ªa tener muchos problemas para continuar. Mientras, se da por hecho que Carney abandonar¨¢, tras su rechazo a la salida de Reino Unido de la Uni¨®n Europea.

Aunque las condiciones econ¨®micas son favorables, los cuatro grandes bancos centrales tienen decisiones complejas que adoptar. La inflaci¨®n sigue baja y tambi¨¦n la productividad. Existe, adem¨¢s, el riesgo de que la laxitud monetaria empiece a influir artificialmente en el precio de los activos. Draghi es el que tiene el trabajo m¨¢s dif¨ªcil de todos, por la propia estructura del BCE y los intereses enfrentados.

El poder de los banqueros centrales es real, aunque su pol¨ªtica est¨¢ constre?ida por las condiciones globales. El FMI se dispone a revisar al alza sus previsiones. La proyecci¨®n m¨¢s reciente, de julio, anticip¨® una expansi¨®n para este a?o del 3,5%, y del 3,6% para el pr¨®ximo, frente a un 3,2% en 2016. Eso significa que el impacto de la crisis se disip¨®. El crecimiento est¨¢ m¨¢s sincronizado y no depende solo del consumo.

¡°Somos m¨¢s optimistas¡±, asegura Christine Lagarde, directora gerente del FMI, citando que el 75% del planeta est¨¢ experimentando una tendencia ascendente, ¡°la aceleraci¨®n m¨¢s extensa en una d¨¦cada y las fuentes del crecimiento hacen que nos sintamos m¨¢s c¨®modos¡±. El comportamiento de los mercados, en principio, refleja tambi¨¦n esa visi¨®n positiva que expresa la jefa del FMI pese a que no se termina de lograr el potencial.

¡°Pero no est¨¢ completada¡±, advirti¨® en el tradicional discurso previo a la cumbre, en el que emplaz¨® a los l¨ªderes mundiales a aprovechar esta fase de crecimiento para apuntalar la recuperaci¨®n y crear una econom¨ªa m¨¢s inclusiva. Sigue habiendo puntos de preocupaci¨®n como los desastres naturales, la desigualdad o la confrontaci¨®n pol¨ªtica. ¡°No podemos desperdiciar el momento¡±, insiste Lagarde.

En los mismos t¨¦rminos se expresa el presidente del Banco Mundial, Jim Yong Kim. ¡°Los n¨²meros que vemos animan¡±, se?ala en una conversaci¨®n telef¨®nica, ¡°tras a?os de crecimiento decepcionante, la econom¨ªa y el comercio se aceleran¡±. La inversi¨®n, aunque mejora respecto al pasado, sigue siendo d¨¦bil y preocupa la ret¨®rica proteccionista y potenciales turbulencias financieras.

El FMI y el BM plantean que se adopten iniciativas que permitan educar y formar a las nuevas generaciones para los empleos del futuro, para que no se desperdicie el capital humano. Lo consideran clave para reducir la pobreza y la desigualdad, especialmente a la vista de c¨®mo la tecnolog¨ªa va a cambiar la naturaleza del empleo. El mensaje va dirigido tambi¨¦n a las econom¨ªas avanzadas.

Tanto Lagarde como Kim advierten en paralelo de la fragilidad de la recuperaci¨®n. El cambio de pol¨ªtica monetaria en EE UU es uno de los factores que pueden hacer descarrilar la recuperaci¨®n, por el profundo impacto en los pa¨ªses en desarrollo. La retirada de est¨ªmulos refleja que las cosas mejoran, pero piden que el desmontaje de la estructura de apoyo se haga con suavidad y con una gu¨ªa clara.

Y cuando se cumplen diez a?os del inicio del rescate masivo de la econom¨ªa, los dos dirigentes enfatizan la importancia de las medidas que se adoptaron para tratar de evitar otra crisis similar. ¡°La cooperaci¨®n nos har¨¢ m¨¢s pr¨®speros y nos proteger¨¢¡±, concluye Kim.