Ezentis se aferra a un salvavidas

Las oportunidades eran (y son) gigantescas: el continente es la regi¨®n emergente del mundo que gasta menos en infraestructuras (un 2,8% del PIB, frente al 7,7% de Asia oriental) y la especialidad de Ezentis es la m¨¢s receptiva al saber hacer de un grupo internacional. ¡°El desaf¨ªo del ¨²ltimo kil¨®metro puede ser m¨¢s complejo que los anteriores, y requiere innovaci¨®n en tecnolog¨ªa, ejecuci¨®n y financiaci¨®n¡±, explica un informe publicado este a?o por el Banco Mundial acerca de los retos de las infraestructuras en Am¨¦rica Latina.

Hoy m¨¢s del 90% de los 191 millones de euros que Ezentis factur¨® en 2016 vienen de la regi¨®n. Pero para esa expansi¨®n la firma, con sede en Sevilla, ha tirado de cr¨¦dito. ¡°La compa?¨ªa ten¨ªa una situaci¨®n complicada anteriormente, por lo que tuvimos que crecer con deuda¡±, explica el presidente de la firma, Guillermo Fern¨¢ndez Vidal. ¡°Y, como consecuencia, tenemos un balance desequilibrado¡±. Ezentis cerr¨® el primer semestre de 2017 con una deuda neta de 108,5 millones de euros, m¨¢s del triple del beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda).

Ampliaci¨®n de capital

Es por eso que la empresa ha abierto un proceso de ampliaci¨®n de capital ¡ªque tiene previsto cerrar el jueves¡ª que busca inyectar 65,8 millones de euros, cerca del doble de la capitalizaci¨®n actual. El principal objetivo de la ampliaci¨®n, seg¨²n el presidente de Ezentis, es ¡°reducir los gastos financieros, dando prioridad a la deuda operativa, y fortalecer el balance¡±. Y pone un ejemplo: ¡°al final de 2016, aunque tuvimos un Ebitda de 32 millones de euros, los beneficios antes de impuestos fueron solo de algo m¨¢s de un mill¨®n. Fueron 20 millones de euros de gastos financieros¡±.

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Pero no solo es una cuesti¨®n financiera. ¡°En esta ampliaci¨®n estamos haciendo ¨¦nfasis, sobre todo, en los grandes fondos internacionales¡±, indica Fern¨¢ndez Vidal. El objetivo de la compa?¨ªa es alcanzar un bloque de inversores institucionales que reduzca el peso del capital flotante (el 86,7% del total al cierre del ejercicio 2016); d¨¦ estabilidad al pr¨®ximo plan estrat¨¦gico y disipe el mal recuerdo de la crisis de 2011, cuando nuevos y viejos accionistas se enzarzaron en una disputa p¨²blica. El primer paso en ese sentido fue un acuerdo firmado el a?o pasado entre 12 accionistas (que sumaban algo m¨¢s del 3% del capital) para comprometerse a respaldar las decisiones del presidente.

Para atraer nuevos accionistas, la direcci¨®n de Ezentis pone en valor el potencial de la compa?¨ªa generado por su expansi¨®n de los ¨²ltimos a?os, con contratos obtenidos en Brasil y Colombia y la entrada en el mercado mexicano. ¡°Tras la reestructuraci¨®n de 2012, la empresa se ha situado como una de las punteras del sector en el que opera¡±, considera C¨¦sar S¨¢nchez Grande, director de An¨¢lisis de Ahorro Corporaci¨®n. ¡°Todas sus cifras han mejorado de forma brutal¡±.

¡°Las empresas no siempre consiguen hacerlo bien, pero hay ¨¦pocas en que todo te viene de cara¡±, reconoce Fern¨¢ndez Vidal. ¡°Nosotros ahora estamos en un buen momento, con crecimientos superiores al 20% anual, aunque tambi¨¦n es cierto que el viento sopla a nuestro favor¡±.

Sobre todo, el presidente destaca el ensanchamiento de la cartera de clientes, lo que reduce uno de los riesgos tradicionales del grupo: su gran exposici¨®n al que a¨²n es su principal cliente, Telef¨®nica. ¡°En este momento, nosotros trabajamos para todas las grandes empresas: no solo Telef¨®nica, sino tambi¨¦n [la mexicana] Am¨¦rica M¨®vil, [la italiana] TIM, que es muy importante en Brasil, [la chilena] Entel... pr¨¢cticamente todos los operadores importantes¡±, apunta el presidente de Ezentis.

Al mismo tiempo que se ampl¨ªa la cartera de clientes, estos cada vez buscan un menor n¨²mero de proveedores. ¡°Es lo que quieren las grandes compa?¨ªas, por dos razones: asegurar la calidad y facilitar la operativa¡±, se?ala S¨¢nchez Grande. ¡°La mayor parte de las empresas del sector eran peque?as y familiares¡±, apunta Fern¨¢ndez Vidal. ¡°Muchas de ellas mueren, otras ven que no pueden competir y buscan un socio m¨¢s grande¡±. ?Y una vez el negocio est¨¦ consolidado? ¡°Calidad¡±, responde el presidente.

En su mayor parte, Am¨¦rica Latina est¨¢ saliendo de un dif¨ªcil momento econ¨®mico. Sin embargo, Fern¨¢ndez Vidal recuerda que su sector es bastante impermeable a las depresiones. ¡°Las empresas de telefon¨ªa no van a dejar de instalar el 5G por la crisis¡±, se?ala. ¡°Si no lo hacen, se quedar¨ªan fuera del mercado¡±.