Donald Trump se re¨²ne con Yellen antes de decidir qui¨¦n presidir¨¢ la Reserva Federal
El proceso de selecci¨®n entra en la rectal final con cinco nombres sobre la mesa
La carrera para nominar a la persona que dirigir¨¢ la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a partir de febrero entra en la fase decisiva. Donald Trump ha recibido este jueves a Janet Yellen, actual presidenta del banco central m¨¢s poderoso del mundo. Con ella se cierra la ronda de entrevistas con los potenciales aspirantes que, adem¨¢s de a la propia Yellen, incluyen al gobernador Jerome Powell, al financiero Kevin Warsh, al economista John Taylor y al banquero Gary Cohn. Wall Street ha seguido el proceso con calma.
¡°Estamos llevando la selecci¨®n con mucho cuidado¡±, dec¨ªa d¨ªas atr¨¢s el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin. Est¨¢ participando en todos los encuentros. ¡°Es una de las decisiones m¨¢s importantes que va a adoptar Trump como presidente¡±. El financiero, sin embargo, evit¨® entrar en detalles sobre qui¨¦n ser¨¢ el elegido. Donald Trump, por su parte, dijo que tiene ¡°un gran respecto¡± por todos los candidatos e indic¨® que la decisi¨®n llegar¨¢ ¡°en d¨ªas¡±.
La de este jueves al mediod¨ªa era la segunda reuni¨®n que manten¨ªan Trump y Janet Yellen desde la llegada del presidente a la Casa Blanca. La intenci¨®n es que el nombre del elegido para pilotar la Fed se conozca antes de su pr¨®ximo viaje a Asia, que est¨¢ previsto se inicie el 3 de noviembre. La tradici¨®n manda que el presidente de la Fed sea un economista. Tambi¨¦n que el nuevo inquilino de la Casa Blanca mantenga a la persona que est¨¢ al frente del banco central. Eso deber¨ªa ser una garant¨ªa para que Yellen renovara por un segundo mandato. Pero no es suficiente.
Donald Trump no es un pol¨ªtico al uso y es totalmente impredecible. Se ve, adem¨¢s, improbable que le proponga renovar por un segundo mandato a Yellen cuando se observa la manera con la que el presidente se est¨¢ distanciando de la agenda de su predecesor Barack Obama. Pero al mismo tiempo, la econom¨ªa va bien encarrilada y el republicano utiliza cualquier evento p¨²blico para celebrarlo con euforia.
Cinco candidatos
Si optara por el cambio de mando, la opci¨®n m¨¢s continuista ser¨ªa la del gobernador Jerome Powell. Es el favorito en las quinielas de Wall Street y tambi¨¦n del secretario del Tesoro, porque es favorable a la vez a la laxitud monetaria y a la desregulaci¨®n. El otro candidato con un perfil econ¨®mico es Taylor. Es el caballo negro en esta carrera. El profesor de Stanford es conocido por una regla seguida desde hace 25 a?os como gu¨ªa para calcular el tipo de inter¨¦s neutral.
El entorno de Donald Trump asegura que el presidente qued¨® impresionado con su perfil tras el encuentro. Es el preferido de Mike Pence, el vicepresidente de EE UU, y tambi¨¦n tendr¨ªa el apoyo entre los republicanos m¨¢s conservadores en el Senado, que defiende que las decisiones de tipos de la Reserva Federal se gu¨ªen por una f¨®rmula matem¨¢tica para evitar as¨ª su politizaci¨®n.
Hay una pega con Taylor. Trump quiere que los tipos de inter¨¦s se mantengan bajos en Estados Unidos para seguir apoyando la recuperaci¨®n econ¨®mica y la creaci¨®n de empleo. Seg¨²n el modelo de Taylor, el precio del dinero deber¨ªa estar cerca del 3%, tres veces m¨¢s alto que el actual. Su elecci¨®n, en cualquier caso, no implica que los tipos de inter¨¦s vayan a crecer m¨¢s r¨¢pido.
Warsh, por su parte, tiene el perfil que m¨¢s se ajustar¨ªa a la doctrina de Trump y la elecci¨®n del financiero le permitir¨ªa imprimir un cambio en la Fed, si realmente busca distanciarse de las pol¨ªticas seguidas por Yellen. Pero el banquero flaquea en su formaci¨®n acad¨¦mica, clave para l¨ªder la instituci¨®n. Lo mismo pasa con Cohn. El antiguo ejecutivo de Goldman Sachs est¨¢, adem¨¢s, dedicado a la reforma fiscal.
La cita, de solo media hora y que no aparec¨ªa en la agenda oficial, coincidi¨® con la hora del almuerzo. La Casa Blanca evit¨® informar de los detalles de la conversaci¨®n y tampoco circul¨® im¨¢genes de los dos dirigentes. Lo que asumen en el parqu¨¦ es que cualquier opci¨®n que sea diferente a la de Yellen llevar¨¢ a introducir una mayor disciplina en la estrategia monetaria de la Reserva Federal, como busca Trump, aunque sin llegar a la rigidez de la f¨®rmula de Taylor.
Una Reserva Federal a la medida
Si finalmente Donald Trump decide apear a Janet Yellen, ser¨¢ la primera vez en casi cuatro d¨¦cadas que un presidente de la Reserva Federal no sirva dos mandatos. El cambio de mando, adem¨¢s, llegar¨ªa en un momento incipiente en el proceso de retirada de las medidas de est¨ªmulo monetario que sostuvieron a la econom¨ªa durante la crisis financiera.
Trump tiene, adem¨¢s, una oportunidad excepcional para modelar la Reserva Federal a su gusto. Cinco de los siete puestos de gobernadores est¨¢n en fase de cambio. La primera vacante se acaba de cubrir, con la confirmaci¨®n de Randal Quarles para el cargo de vicepresidente responsable de la supervisi¨®n bancaria. El temor es que el republicano use el proceso para minar la independencia de la Fed.
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