El BBVA y el Santander hacen caja con los cr¨¦ditos en Am¨¦rica Latina

El Santander y el BBVA tienen un escaso volumen de cr¨¦ditos en M¨¦xico, Brasil o Turqu¨ªa, comparados con Espa?a, pero ganan entre un 60% y un 100% m¨¢s que en su pa¨ªs de origen. Con estas filiales han compensado los malos a?os de Espa?a, algo que alaban los analistas. La clave est¨¢ en que llevan muchos a?os, tienen gran cuota de mercado y cuentan con m¨¢rgenes mucho m¨¢s elevados por los altos tipos inter¨¦s. A cambio, asumen la incertidumbre del tipo de cambio de esas divisas vol¨¢tiles y el riesgo de fuertes crisis econ¨®micas en esos pa¨ªses.

A lo largo de la crisis, los dos grandes bancos han destacado la importancia de la diversificaci¨®n geogr¨¢fica como una fortaleza de su estrategia. Lo cierto es que, con altibajos, pero la posici¨®n en Latinoam¨¦rica, Turqu¨ªa o el Reino Unido ha servido a Santander y BBVA para amortiguar las grandes p¨¦rdidas de la burbuja inmobiliaria y la depresi¨®n econ¨®mica en Espa?a, como se?ala Juan Abell¨¢n, director de Banca y Finanzas del Instituto de Estudios Burs¨¢tiles (IEB).

En el caso del BBVA, en M¨¦xico tiene tres veces menos cr¨¦dito que en Espa?a y gana un 60% m¨¢s. El caso del Santander es todav¨ªa m¨¢s radical: con la mitad de cr¨¦ditos que en Espa?a, en Brasil obtiene el doble de resultado. Viendo este panorama, parece que cualquier banquero podr¨ªa instalarse all¨ª y empezar a ganar dinero con rapidez. Pero la realidad es m¨¢s compleja y arriesgada; la lista de financieros arruinados tras intentar entrar en estos pa¨ªses es muy larga.

¡°La primera raz¨®n que explica esta situaci¨®n es que los m¨¢rgenes son mayores, fundamentalmente, por el diferencial de tipos de inter¨¦s. En Espa?a est¨¢n en negativo ¡ªel eur¨ªbor marca el -0,18%¡ª, lo que hace que, la parte que m¨¢s pesa de la cartera de pr¨¦stamos tenga rentabilidades absurdas y lastre al conjunto de la cuenta de resultados¡± de los dos grandes, apunta Jos¨¦ Ram¨®n Iturriaga, gestor de Abante. ¡°Tanto en M¨¦xico como en Brasil los tipos son otros, por lo que las rentabilidades tambi¨¦n son diferentes¡±, concluye.

En Brasil la inflaci¨®n est¨¢ en el 2,5% mientras que los tipos, la tasa Selic, est¨¢n en el 8,25%. La econom¨ªa est¨¢ plana, sin crecimiento, tras las ca¨ªdas de ejercicios anteriores, pero con una previsi¨®n para 2018 de subir el 2%. En M¨¦xico la inflaci¨®n es del 6,7% y los tipos han alcanzado el 7%; el PIB est¨¢ creciendo al 2,3%. En Turqu¨ªa los precios han subido un 11,2%, con una tasa media de financiaci¨®n del 12%. Las divisas de las tres econom¨ªas est¨¢n viviendo ¨¦pocas de volatilidad.

Este panorama est¨¢ alejado del europeo. Fuentes del BBVA apuntan que la rentabilidad que se obtiene en esas regiones va ligada al riesgo que supone estar all¨ª presente y que Espa?a mejorar¨¢ sensiblemente la rentabilidad cuando los tipos suban.

Otros expertos destacan otro factor: la rentabilidad de los dos bancos en esas econom¨ªas es alta porque llevan d¨¦cadas all¨ª, con compras y avatares de todo tipo. As¨ª han logrado grandes cuotas de mercado: el BBVA es el mayor de M¨¦xico y el Santander est¨¢ entre los cinco grandes de Brasil. En los pa¨ªses donde no tienen grandes cuotas, venden su negocio. Eso hizo el Santander en Colombia en 2012 y ahora el BBVA admite que negocia su salida de Chile.

No pueden hacerlo todos

El director del Sector Financiero de IE Business School, Manuel Romera, destaca que para contar con tanta presencia exterior, antes lograron grandes cuotas en Espa?a, el ancla de su estrategia. Tambi¨¦n apunta que sacan tanta rentabilidad en estos pa¨ªses porque exportan el modelo de banca de clientes, lo que les permite contar con econom¨ªas de escala y aplicar la transformaci¨®n digital. ¡°Tener esta posici¨®n no est¨¢ al alcance de todos porque si en estos pa¨ªses no generas mucho negocio no compensas los riesgos ni los costes de control necesarios. El Popular es un ejemplo: intent¨® entrar en M¨¦xico con poco ¨¦xito.

Adem¨¢s, son geograf¨ªas que cuando viven crisis, son radicales y no es f¨¢cil aguantarlas¡±. Los banqueros m¨¢s veteranos recuerdan el tequilazo de M¨¦xico en 1994, que hizo tambalear a toda la regi¨®n y provoc¨® la estampida de la mayor parte de los bancos extranjeros. Los espa?oles aguantaron y el BBVA se hizo con el 100% de Bancomer, la entidad l¨ªder, y el Santander con la tercera. Tambi¨¦n fue violento el corralito argentino de 2001, que provoc¨® p¨¦rdidas multimillonarias a los dos grandes. M¨¢s reciente ha sido la crisis de Venezuela, que hizo salir al Santander de ese pa¨ªs o la tensi¨®n que ha generado al BBVA los problemas geopol¨ªticos de Turqu¨ªa, golpe de Estado incluido.

Adem¨¢s, hay otro factor que influye: el tipo de negocio que practican en esas latitudes no es el hipotecario, como en Espa?a, que tiene m¨¢rgenes estrechos. All¨ª el negocio m¨¢s relevante es el cr¨¦dito al consumo y el de empresas, que se paga a intereses m¨¢s altos, pero con m¨¢s morosidad. La falta de una amplia clase media explica esta situaci¨®n. Al final, todos estos factores se reflejan en el coste de cr¨¦dito, que mide las provisiones que se aplican al cr¨¦dito: en Espa?a el coste del Santander es el 0,34% y en Brasil el 4,55%.