BBVA rebaja tres d¨¦cimas su previsi¨®n de crecimiento para 2018 por la crisis catalana
El servicio de estudios del banco alerta de que se pueden perder hasta 1,1 puntos de PIB si la incertidumbre se alarga hasta diciembre
El servicio de estudios de BBVA advierte de que la econom¨ªa espa?ola podr¨ªa perder por Catalu?a entre 0,2 y 1,1 puntos de crecimiento en 2018, dependiendo del grado de incertidumbre que se genere, de cu¨¢nto tiempo se extienda ¨¦sta y de su contagio a otras regiones. O lo que es lo mismo, la inestabilidad podr¨ªa costar entre 2.000 y m¨¢s de 12.000 millones de PIB. De hecho, en sus estimaciones publicadas este lunes, la entidad rebaja tres d¨¦cimas sus previsiones de crecimiento para el a?o que viene debido a las tensiones pol¨ªticas: desde el 2,8% al 2,5%. En cuanto a este a?o, tambi¨¦n recorta su pron¨®stico del 3,3% al 3,1%, aunque estas dos d¨¦cimas menos no se explican por Catalu?a.
Con la informaci¨®n preliminar conocida hasta ahora, el responsable de An¨¢lisis Macroecon¨®mico de BBVA Research, Rafael Dom¨¦nech, ha destacado que el efecto por la crisis catalana, en principio, ser¨ªa moderado: entre 0,1 y 0,5 puntos. De ah¨ª que el banco solo haya reducido su previsi¨®n de crecimiento en tres d¨¦cimas.
Aun as¨ª, seg¨²n la entidad que preside Francisco Gonz¨¢lez, esto implica que la crisis catalana ya est¨¢ restando crecimiento del a?o que viene. Y ello a pesar de que todav¨ªa solo se detectan unos niveles de impacto relativamente contenidos. De acuerdo con las proyecciones de BBVA, para que se llegue a restar esa horquilla de hasta 12.000 millones la incertidumbre deber¨ªa prolongarse hasta finales de 2017. Y el da?o podr¨ªa superar incluso los 12.000 millones si las tensiones continuasen durante el pr¨®ximo a?o.
BBVA no es la ¨²nica instituci¨®n que ha ofrecido un c¨¢lculo de cu¨¢l puede ser la repercusi¨®n de la crisis catalana. El Gobierno tambi¨¦n baj¨® tres d¨¦cimas su previsi¨®n por Catalu?a. Solo que esa modificaci¨®n dejaba el crecimiento de 2018 en el 2,3% y no en el 2,5%, si bien unos d¨ªas m¨¢s tarde el ministro Guindos explic¨® que tras la aplicaci¨®n del art¨ªculo 155 el efecto ser¨ªa nulo y que la econom¨ªa todav¨ªa podr¨ªa crecer "incluso m¨¢s del 2,5%". La Autoridad Fiscal ha calculado que el PIB podr¨ªa perder hasta 1,2 puntos en 2018. Y el Banco de Espa?a ha estimado que podr¨ªa costar hasta m¨¢s de 2,5 puntos durante los dos pr¨®ximos a?os.?
Respecto a este a?o, BBVA disminuye las perspectivas de crecimiento del PIB en dos d¨¦cimas. Los motivos se resumen en la inesperada debilidad de las exportaciones registrada en los ¨²ltimos meses y una mayor moderaci¨®n en el consumo de las familias.
A fecha de hoy, BBVA no contempla en su horizonte de previsiones un escenario de recesi¨®n en Catalu?a. Eso s¨ª, el efecto ser¨¢ mayor que en el resto de Espa?a, ha se?alado Dom¨¦nech.
En su informe de situaci¨®n de Espa?a publicado este lunes, la entidad subraya que "se ha producido un aumento de la volatilidad en algunas variables financieras, principalmente relacionado con el entorno pol¨ªtico en Catalu?a". Y sostiene que "existe el riesgo de que, a futuro, esta mayor tensi¨®n se traslade negativamente a las decisiones de gasto de consumidores y empresas". Esta incertidumbre se puede notar a nivel agregado m¨¢s tarde, a trav¨¦s una menor confianza, un menor gasto y una mayor prima de riesgo, ha explicado el economista jefe de BBVA, Jorge Sicilia. "El coste de todo ello puede que no se aprecie hasta 2018 y tiene m¨¢s posibilidades de que sea m¨¢s que menos", ha concluido.
Los economistas del banco consideran que resulta muy complicado estimar el impacto de estas tensiones pol¨ªticas, sobre todo porque se trata de una incertidumbre "de naturaleza muy distinta a la observada en el pasado". Adem¨¢s, presenta unos canales de contagio hacia otras regiones que son "¨²nicos". Es decir, son dif¨ªciles de calibrar porque no hay ning¨²n antecedente similar con el que de verdad se pueda comparar. "Podemos asumir que funcionar¨ªa igual que otros choques, y depende mucho de su duraci¨®n", ha indicado Sicilia. Por otra parte, BBVA Research subraya que la inercia positiva de la econom¨ªa espa?ola es muy fuerte y que puede haber elementos que compensen el efecto, como por ejemplo la actuaci¨®n del BCE o la desviaci¨®n del gasto desde Catalu?a hacia otras regiones de Espa?a.
Seg¨²n han detallado los analistas de BBVA, hasta octubre los indicadores de confianza han sido fuertes. Y los datos de afiliaci¨®n a la Seguridad Social tambi¨¦n han resultado bastante robustos. Por el contrario, la matriculaci¨®n de autom¨®viles y otras estad¨ªsticas s¨ª que pueden estar mostrando ya alg¨²n impacto. Existe una incertidumbre importante e iremos ajustando mejor cu¨¢les pueden ser las repercusiones conforme pase el tiempo, han comentado. El mercado inmobiliario y el turismo son los sectores donde los efectos se podr¨ªan percibir con mayor intensidad.
Desaceleraci¨®n del turismo
El servicio de estudios de BBVA tambi¨¦n alerta sobre una desaceleraci¨®n del turismo, "posiblemente por factores estructurales". Parte del extraordinario crecimiento registrado en los ¨²ltimos a?os se debe a la inestabilidad que exist¨ªa en otros destinos del Mediterr¨¢neo m¨¢s baratos. En tanto que esa inestabilidad se corrija, Espa?a podr¨ªa ir perdiendo pujanza. Y eso ya se est¨¢ plasmando en las cifras. La entidad resalta que durante el ¨²ltimo a?o se ha producido una ralentizaci¨®n de los ritmos de crecimiento:?"El sector tur¨ªstico podr¨ªa estar acerc¨¢ndose a niveles de saturaci¨®n, particularmente en los destinos tradicionales de playa".
"Hacia delante, es m¨¢s probable que los incrementos en la demanda se trasladen a mayores precios y salarios, en lugar de a creaci¨®n de empleo". Por esa raz¨®n, BBVA Research recalca que el reto ahora consiste en mejorar la calidad de la oferta.
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