Bruselas incluye la crisis catalana como riesgo para la recuperaci¨®n en Espa?a

¡°La reacci¨®n de los mercados a los acontecimientos recientes en Catalu?a ha sido comedida¡±, dice el informe. Aunque no haya d¨¦cimas concretas en la advertencia, el desaf¨ªo independentista es el riesgo m¨¢s claro para la econom¨ªa espa?ola: ¡°Los futuros acontecimientos podr¨ªan tener impacto en el crecimiento¡±, dice Bruselas, ¡°aunque la intensidad de ese efecto no puede anticiparse¡±. As¨ª, la Comisi¨®n prev¨¦ un avance del PIB espa?ol del 3,1% este a?o y del 2,5% en 2018. Es decir: coincide con los pron¨®sticos del Gobierno espa?ol para 2017 y es m¨¢s optimista (2,5% frente 2,3%) el pr¨®ximo ejercicio.

El crecimiento del 2,5% que espera para 2018 ¡ªdejando de lado la crisis catalana¡ª es una d¨¦cima superior al que auguraba en las anteriores previsiones, las de mayo. Pero supone que la recuperaci¨®n levanta el pie del acelerador frente al 3,1% de 2017. Y el crecimiento ser¨¢ del 2,1% en 2019. A cambio, el desempleo caer¨¢ con fuerza: se situar¨¢ en torno al 14% en 2019, desde el estratosf¨¦rico 26% de 2013; 12 puntos de bajada en seis a?os. La Comisi¨®n aplaude las reformas laborales que han permitido esa mejor¨ªa. Pero no hay comidas gratis: la mejora del empleo no se refleja en el poder adquisitivo de los trabajadores. ¡°El crecimiento salarial se mantendr¨¢ bajo control a pesar del repunte de la inflaci¨®n¡±, se?ala el informe, ¡°debido a una deriva salarial negativa¡±.

En plata: crece el empleo y baja el paro, pero los sueldos no mejoran. Los costes laborales unitarios cayeron el a?o pasado. Caen este a?o. Y caer¨¢n en 2018 y 2019, lo que permite ganar competitividad exterior pero lastra el poder adquisitivo de las familias. Los economistas llaman a ese proceso ¡°devaluaci¨®n interna¡±; la contrapartida es un deterioro de los indicadores sociales, con el riesgo de pobreza y la desigualdad en m¨¢ximos.

Los analistas privados calculan que el desaf¨ªo independentista costar¨¢ entre 2.000 y 12.000 millones de euros, seg¨²n el servicio de estudios del BBVA. El Gobierno se sit¨²a en la zona media de esa franja: el ministro Luis de Guindos cree que el impacto ser¨¢ de unos 5.000 millones, aunque apunta que si la crisis se alarga el efecto puede ser mucho peor. Bruselas extrema la precauci¨®n en el informe de previsiones de oto?o: admite que habr¨¢ impacto, seg¨²n las fuentes consultadas, pero se?ala que a¨²n no hay suficientes datos como para medir la profundidad de ese bache. La fecha de corte del informe es el pasado 22 de octubre: por aquel entonces las empresas hab¨ªan empezado a marcharse ¡ªLa Caixa y el Sabadell trasladaron las sedes a principios de ese mes¡ª y hab¨ªa ya datos de ca¨ªdas de reservas tur¨ªsticas, pero el aparato estad¨ªstico era todav¨ªa muy anecd¨®tico, seg¨²n las mismas fuentes. Aun as¨ª, el informe recoge ese riesgo.

Bruselas coincide con los pron¨®sticos del Gobierno para este a?o. Para 2018, la Comisi¨®n es algo m¨¢s optimista: Guindos cree que el PIB se elevar¨¢ el 2,3%, cinco d¨¦cimas menos de lo previsto anteriormente por la crisis catalana; Bruselas augura un avance algo superior, siempre seg¨²n las fuentes consultadas.

Espa?a ya no es un riesgo para la zona euro. La recuperaci¨®n se consolida, aunque desacelera. El sector exterior sigue contribuyendo al crecimiento. El desempleo, quiz¨¢ el gran tal¨®n de Aquiles de Espa?a desde siempre, sigue muy elevado pero va claramente a la baja. Esa fuerte reactivaci¨®n, que pr¨¢cticamente duplica la media europea, ha permitido suavizar el que hasta ahora era el otro gran agujero de la econom¨ªa espa?ola: un d¨¦ficit p¨²blico que a pesar de acumular avances del PIB superiores al 3% tres a?os seguidos sigue incumpliendo las normas europeas. Bruselas prev¨¦ que Espa?a cumpla este a?o y rebaje el d¨¦ficit al 3,1% del PIB; el equipo del comisario Pierre Moscovici est¨¢ convencido de que el Gobierno podr¨ªa bajar del list¨®n del 3% a poco que se lo propusiera. Pero por ese flanco sigue habiendo recados: Moscovici envi¨® hace unos d¨ªas una carta a Espa?a para asegurarse de que Madrid tiene intenci¨®n de elaborar unos presupuestos del Estado para 2018, como ha prometido Guindos.

En plena crisis de Catalu?a, el Ejecutivo opt¨® por remitir unos presupuestos prorrogados porque no pod¨ªa garantizarse los apoyos necesarios para sacar adelante las cuentas, aunque cuenta con el PNV. El mensaje de Bruselas es claro: las cuentas provisionales presentadas no garantizan el cumplimiento ¨ªntegro de las metas de d¨¦ficit pactadas para 2018. De hecho, lo superan en una d¨¦cima (el Gobierno prev¨¦ un 2,3% del PIB frente al 2,2% que fija Bruselas), lo que obligar¨ªa a un ajuste adicional de 1.000 millones el a?o pr¨®ximo, en funci¨®n del crecimiento. Bruselas, en fin, cree que el d¨¦ficit se situar¨¢ en el 3,1% del PIB este a?o (en l¨ªnea con los objetivos) y en el 2,4% del PIB en 2018, por encima del list¨®n que exige Bruselas pero por debajo del sacrosanto l¨ªmite del 3% del PIB, que dejar¨ªa a Espa?a en el brazo correctivo del Pacto de Estabilidad, una especie de pelot¨®n de los torpes de las reglas fiscales.

Incertidumbre

Pero las cifras definitivas depender¨¢n el crecimiento: por eso es clave el resultado del desaf¨ªo independentista. Si la crisis catalana se resuelve, la recuperaci¨®n del PIB se resentir¨¢ menos de lo pronosticado y ser¨¢ m¨¢s f¨¢cil cumplir con las reglas fiscales europeas y seguir soltando lastre. Si se enquista tras las elecciones del 21-D, aparecer¨¢n varios problemas. En primer lugar, las dudas en los mercados de deuda: el Tesoro tiene que refinanciar anualmente decenas de miles de millones de euros, y una subida de los tipos de inter¨¦s de la deuda espa?ola por los riesgos pol¨ªticos ser¨ªa una p¨¦sima noticia.

En una econom¨ªa tan endeudada como la espa?ola (la deuda p¨²blica asciende al entorno del 100% del PIB, y la privada multiplica esa cifra por 2,5), un crecimiento menor dificulta el desapalancamiento, la reducci¨®n del endeudamiento. Y las consecuencias econ¨®micas del desaf¨ªo secesionista ya se est¨¢n viendo: la huida de empresas, la ca¨ªda del turismo y la par¨¢lisis de la inversi¨®n afectar¨¢n mucho a Catalu?a, pero tambi¨¦n al conjunto de Espa?a; al cabo, la econom¨ªa catalana supone en torno a una quinta parte del PIB espa?ol. Los riesgos est¨¢n ah¨ª. El informe de Bruselas es una especie de aviso a navegantes; viene a repetir a Espa?a una frase de Terminator: espera lo mejor, pero prep¨¢rate para lo peor.