Volaris se hunde en Bolsa a m¨ªnimos de tres a?os tras presentar resultados

Nada hac¨ªa presagiar el pasado viernes que Volaris sufrir¨ªa su mayor batacazo desde que empez¨® a cotizar en Bolsa, a finales de 2013. Pero la decepci¨®n de los inversores tras la presentaci¨®n?resultados del primer trimestre, junto con los mayores costes del combustible y un entorno de mayor competencia en tarifas en el mercado nacional, provoc¨® un desplome del 18,5% en una jornada negra. El lunes, la aerol¨ªnea mexicana de bajo coste profundiz¨® su ca¨ªda, hasta el punto de perder casi parte de su valor en Bolsa en dos jornadas: una sever¨ªsima correcci¨®n sin visos de recuperaci¨®n a corto plazo. La tenue subida de este martes ¡ªdel 3,45%¡ª mitiga solo parcialmente la correcci¨®n sufrida en las dos jornadas anteriores. Las acciones de Volaris en el parqu¨¦ mexicano cotizan en m¨ªnimos de m¨¢s de tres a?os.

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¡°Tras haber mostrado una lenta pero continua recuperaci¨®n a lo largo de 2017, los resultados del primer trimestre de 2018 estuvieron notablemente por debajo de nuestras expectativas¡±, apunta Gilberto Garc¨ªa, de Barclays, en una nota para clientes. En los tres primeros meses del ejercicio en curso, Volaris perdi¨® 1.118 millones de pesos (61 millones de d¨®lares), con unos ingresos operativos solo un 2,7% superiores a los del mismo periodo de 2017 y unos gastos m¨¢s de un 5% m¨¢s alto. Ese empeoramiento en las cuentas de la compa?¨ªa a¨¦rea ha llevado al banco brit¨¢nico a recortar su precio objetivo de la compa?¨ªa en la Bolsa mexicana. El mercado, sin embargo, fue m¨¢s all¨¢ en su correcci¨®n.

Marco Antonio Mont¨¢?ez, analista de Vector Casa de Bolsa especializado en l¨ªneas a¨¦reas achaca el grueso del desplome al ¡°muy d¨¦bil¡± reporte trimestral del pasado viernes, que situ¨® ampliamente por debajo de sus expectativas. ¡°Algo que preocupa mucho es la fuerte ca¨ªda en la tarifas promedio, que lastra su rentabilidad¡±, subraya por tel¨¦fono. Seg¨²n sus c¨¢lculos, esta bajada en el dinero pagado, de media, por los clientes por los boletos de l¨ªneas a¨¦reas se ha producido, sobre todo, ¡°en el segmento de las lowcost¡±, por lo que afecta sobre todo a Volaris, Viva Aerobus e Interjet y mucho menos a Aerom¨¦xico, cuyos ingresos dependen en gran medida de los vuelos intercontinentales.

Barclays valora de Volaris su estructura de costes ultrabajos y su solidad posici¨®n de balance, que le permite seguir invirtiendo en el largo plazo, incluso si se prolongase la actual guerra de precios. La entidad financiera distingue dos horizontes temporales en el futuro de la compa?¨ªa mexicana: mientras a largo plazo su potencial de crecimiento es ¡°significativo¡±, a corto la agresividad de sus competidores y la volatilidad del entorno macroecon¨®mico ¡ªel pa¨ªs norteamericano sigue negociando la modernizaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC) y est¨¢ en plena campa?a electoral rumbo a los comicios presidenciales de julio¡ª.

Todas las aerol¨ªneas de bajo coste, dice Mont¨¢?ez, de Vector, han entrado en el juego de ganar cuota de mercado con tarifas bajas. En los dos primeros meses del a?o la capacidad a¨¦rea del mercado mexicano ha crecido un 17%, lo que lleva a muchos analistas a preguntarse si se puede dar una situaci¨®n de sobreoferta: aunque sigue creciendo, la demanda sube a un ritmo notablemente m¨¢s bajo. "Las tarifas van a seguir siendo presionadas a la baja". En enero, Volaris anunci¨® que duplicar¨ªa su flota con la compra de 80 aviones Airbus hasta 2026, lo que hace presagiar que el aumento de la oferta continuar¨¢ en los pr¨®ximos a?os.

M¨¢s all¨¢ de las rutas nacionales, las operaciones de Volaris est¨¢n muy focalizadas en las conexiones entre M¨¦xico y Estados Unidos. Y aunque el turismo estadounidense en M¨¦xico sigue al alza, el segmento de migrantes y familiares y amigos de los mismos est¨¢ claramente a la baja: ¡°Desde el a?o pasado ha mostrado una ca¨ªda importante por el endurecimiento del discurso de Trump [en contra de la migraci¨®n]¡±, apunta Mont¨¢?ez. A ese factor se suma otro: la entrada de un buen n¨²mero de aerol¨ªneas estadounidenses en las rutas entre ambos pa¨ªses ¡ªsobre todo, en las m¨¢s tur¨ªsticas¡ª tras la entrada en vigor del esquema de cielos abiertos en 2017. "Y el entorno econ¨®mico mexicano no es el mejor para el consumidor, con un fuerte incremento de las tasas de inter¨¦s en los ¨²ltimos meses, la renegociaci¨®n del TLC y el clima preelectoral. Vemos un consumidor cauteloso¡±, a?ade el analista de Vector.