Mario Draghi avisa de que el ritmo de crecimiento se modera en la eurozona

La zona euro avanza a buen ritmo, sin grandes amenazas en el horizonte. La econom¨ªa creci¨® en el ¨²ltimo trimestre de 2017 un potente 0,7%; y un 2,4% en todo el a?o. La inflaci¨®n, en el 1,3% el pasado marzo, avanza poco a poco hacia el objetivo del Banco Central Europeo (BCE) de situarse por debajo pero cerca del 2%. Pese a estos datos tranquilizadores, Draghi y los suyos ven algunas sombras amenazantes sobre una recuperaci¨®n que encadena ya cinco a?os de crecimiento ininterrumpido.

¡°Los ¨²ltimos indicadores sugieren una moderaci¨®n en el ritmo de crecimiento. Esta puede deberse a una relajaci¨®n respecto al alto crecimiento de finales de 2017 pero tambi¨¦n pueden influir factores temporales. Sin embargo, prevemos que el crecimiento va a seguir siendo s¨®lido¡±, asegur¨® Draghi en Fr¨¢ncfort.

Tras un buen 2017 ¡ªla econom¨ªa europea registr¨® entonces su mejor marca de la ¨²ltima d¨¦cada¡ª, el continente se enfrenta recientemente a algunas malas noticias, como una confianza empresarial y una producci¨®n industrial en retroceso. En los nubarrones tambi¨¦n influyen factores puramente circunstanciales, como las huelgas en Francia o Alemania, el fr¨ªo que se ha largado m¨¢s de lo habitual y una Semana Santa muy temprana. La p¨¦rdida de impulso ha sido compartida por casi todos los pa¨ªses y sectores. Adem¨¢s, algunos riesgos podr¨ªan materializarse. Entre estos, el italiano al que le queda a¨²n a?o y medio al frente del BCE cit¨® al proteccionismo, amenaza que ahora es ¡°m¨¢s prominente¡±.

Frente a estos frenos y riesgos, Draghi adopt¨® un tono moderadamente optimista. Dijo que hace tiempo que se esperaba una cierta ¡°normalizaci¨®n¡± en las tasas de crecimiento. Y no hizo caso a aquellos que le reclamaban que, a la vista de estos datos negativos, enviara alguna se?al que sugiriera que iba a arrastrar los pies a¨²n m¨¢s en la retirada de las medidas no convencionales, una retirada que reclaman con creciente insistencia los pa¨ªses del norte de Europa, encabezados por Alemania.

Euro y proteccionismo

Adem¨¢s del enfriamiento de la econom¨ªa, dos temas sobrevolaron la reuni¨®n del Consejo de Gobierno del BCE: la cotizaci¨®n del euro y el creciente riesgo de proteccionismo. Sobre el primer asunto, Draghi se mostr¨® tranquilo por la estabilizaci¨®n de la moneda ¨²nica en las ¨²ltimas semanas ligeramente por encima de los 1,2 d¨®lares. El jefe del BCE no cree que las tendencias contra el libre comercio sean por el momento una amenaza real, pero s¨ª estudia con preocupaci¨®n si la escalada verbal del presidente de EE UU, Donald Trump, deriva en una guerra comercial.

Para junio deja Draghi el nudo gordiano de lo que le queda por hacer al frente del BCE: dise?ar c¨®mo y cu¨¢ndo deja de comprar deuda y c¨®mo y cu¨¢ndo empieza a subir tipos. Por ahora, todo sigue igual: comprar¨¢ deuda por valor de 30.000 millones de euros al mes hasta finales de septiembre ¡°e incluso m¨¢s all¨¢ si fuera necesario¡±. Con tres virtudes resumi¨® el jueves Draghi su trabajo de estos meses: ¡°Paciencia, prudencia y persistencia¡±.