El Banco de M¨¦xico sale en apoyo del peso con una nueva subida de las tasas de inter¨¦s
El instituto emisor aumenta el precio del dinero en 25 puntos b¨¢sicos, hasta el 7,75%, pese a la ca¨ªda de la inflaci¨®n
El Banco de M¨¦xico mueve nuevamente ficha para contener la depreciaci¨®n del peso. El instituto emisor mexicano elev¨® este jueves la tasa de inter¨¦s de referencia hasta el 7,75%, 25 puntos b¨¢sicos m¨¢s, despu¨¦s de que su par estadounidense ¡ªla Reserva Federal¡ª hiciese lo propio la semana pasada. El aumento en el precio del dinero en Estados Unidos ha reforzado en los ¨²ltimos meses al d¨®lar frente a las principales monedas emergentes, entre ellas la mexicana, que acumula una ca¨ªda de doble d¨ªgito desde?mediados de abril, cuando atravesaba?su momento m¨¢s dulce. Ante esa hemorragia, y a pesar de la moderaci¨®n reciente de los precios al consumo, el guardi¨¢n de la pol¨ªtica monetaria ha vuelto a sacar a relucir su munici¨®n. Y la reacci¨®n del mercado de divisas no se ha hecho esperar: apenas una hora despu¨¦s de que Banxico anunciase el alza de tipos, el peso cambiaba de trayectoria y se apreciaba medio punto porcentual frente al billete verde. La defensa de la moneda nacional no est¨¢ expl¨ªcitamente en el mandato del banco central mexicano, pero las consecuencias directas de una depreciaci¨®n sobre la inflaci¨®n -cuyo control s¨ª est¨¢ entre los objetivos de la pol¨ªtica monetaria- justifica, sobradamente, su intervenci¨®n.
En el texto en el que justifica su decisi¨®n de tipos, el banco central mexicano constata el "fortalecimiento generalizado" del d¨®lar y la mayor aversi¨®n al riesgo en todo el mundo. La creciente tensi¨®n comercial provocada por los ¨²ltimos movimientos de Donald Trump ha sido la guinda, y M¨¦xico es uno de los pa¨ªses que m¨¢s tienen que perder en un escenario revuelto: tras unos meses en los que el acuerdo para la renegociaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC) parec¨ªa el desenlace m¨¢s probable, la confirmaci¨®n del arancel de Washington sobre el acero y el aluminio canadiense y la amenaza de medidas restrictivas sobre la industria automotriz el clima del di¨¢logo se ha enrarecido. Aunque pocos ven inminente la salida de EE UU del mayor acuerdo comercial del planeta, que une a las tres potencias norteamericanas desde 1994, los ¨²ltimos golpes asestados por el magnate republicano han hecho reaparecer los fantasmas.
A la vista del descenso sostenido de la inflaci¨®n en lo que va de a?o, tras un 2017 marcado por una fuerte subida de los precios, el paso dado este jueves por Banxico podr¨ªa resultar parad¨®jico. Nada m¨¢s lejos de la realidad: en un pa¨ªs como M¨¦xico, en el que muchos productos de la canasta b¨¢sica son importados ¡ªmayoritariamente, de EE UU¡ª los ¨²ltimos aranceles y la depreciaci¨®n de la moneda local acabar¨¢n traslad¨¢ndose, antes o despu¨¦s, al ¨ªndice general de precios. "Aunque el mayor traspaso fue en la primera mitad del a?o pasado, cuando se produjo la mayor depreciaci¨®n del peso", apostilla Carlos Serrano, economista jefe de BBVA Bancomer, "las expectativas de inflaci¨®n, y muy especialmente el precio de los carburantes, est¨¢n muy vinculadas con lo que haga el peso". "Veo muy importante el trasvase de la depreciaci¨®n del peso sobre los precios: M¨¦xico importa hoy mucho, m¨¢s que nunca antes. Y eso hace que la trasmisi¨®n se mayor", complementa Jonathan Heath, analista independiente tras a?os como?economista jefe de HSBC para Am¨¦rica Latina.
En su comunicado, el propio instituto emisor reconoce ya que el retorno de los precios a su rango objetivo "podr¨ªa retrasarse".??"El balance de riesgos respecto a la trayectoria esperada para la inflaci¨®n se deterior¨® desde la ¨²ltima decisi¨®n de pol¨ªtica monetaria y mantiene un sesgo al alza, en un entorno de marcada incertidumbre", admiten los t¨¦cnicos de Banxico.
El nuevo incremento de tasas no toma a nadie por sorpresa. Tras dos a?os de fuertes subidas ¡ªen 24 meses el precio del dinero se ha duplicado¡ª, los principales bancos y casas de an¨¢lisis del pa¨ªs, a excepci¨®n de Citibanamex, esperaban un movimiento en este sentido.?"Hace lo que ten¨ªa que hacer", opina Heath. "No puede dejar que se rezague demasiado el peso frente al d¨®lar ni el diferencial con los tipos de EE UU.?Banxico aprovecha, adem¨¢s, para demostrar su independencia respecto al Ejecutivo".?Pero no todos est¨¢n de acuerdo con la medida. "Podr¨ªa haber esperado para no da?ar m¨¢s el cr¨¦dito empresarial, pero el Banco de M¨¦xico?ya ha dicho que prefer¨ªa pecar de conservador", dice Serrano. Incluso antes de este ¨²ltimo paso, la tasa real ¡ªuna vez descontada la inflaci¨®n¡ª estaba en su nivel m¨¢s restrictivo en una d¨¦cada. "Si la negociaci¨®n del TLC no se rompe y EE UU no fija aranceles sobre autom¨®viles, Banxico deber¨ªa entrar un periodo de pausa", alerta el m¨¢ximo responsable de an¨¢lisis de BBVA en M¨¦xico. Todo queda en manos de Trump.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
