?Han funcionado los bancos malos? Un remedio pero no la soluci¨®n definitiva a la crisis

Los bancos malos guardan los trapos sucios de esta Gran Recesi¨®n. Ah¨ª est¨¢n los suelos comprados a precio de oro hace diez a?os, las promociones imposibles de vender y miles de cr¨¦ditos inmobiliarios o de financiaci¨®n de infraestructuras de casi improbable cobro. Como todo trapo sucio, los Gobiernos prefieren lavarlos en casa, y no es un tema del que les guste hablar a sus dirigentes. Sin embargo, la realidad es que no solo existen bancos malos en los pa¨ªses del sur de Europa; de hecho, el m¨¢s grande es alem¨¢n y el Reino Unido tiene otro de un tama?o importante. Europa ya cuenta con nueve ¡°sociedades de gesti¨®n de activos¡±, que su nombre oficial, y no se descarta que otros pa¨ªses, como Italia, acaben creando m¨¢s.

¡°Los bancos malos somos bichos raros, y cada uno es diferente de los dem¨¢s¡±, seg¨²n Jaime Echegoyen, presidente de la Sareb, la sociedad espa?ola que se dedica a liquidar los activos t¨®xicos de las antiguas cajas de ahorros. Un informe de la Comisi¨®n Europea, titulado ¡°?Qu¨¦ hace bueno a un banco malo? La experiencia irlandesa, espa?ola y alemana¡±, coincide con esa apreciaci¨®n de que cada pa¨ªs ha creado un frankestein bancario a la medida de su problema. Unos son de capital p¨²blico, otros privados y tambi¨¦n los hay mixtos, como el espa?ol.

La conclusi¨®n europea es que los bancos malos son una herramienta ¨²til ¡°para estabilizar el sector financiero tras una crisis, pero solo es una m¨¢s entre muchas. Deben estar acompa?ados de amplias medidas como la reestructuraci¨®n bancaria (salvar los bancos viables y resolver r¨¢pidamente los que no tienen futuro) y establecer reformas legales del sector para aumentar su efectividad¡±.

El futuro de un banco malo est¨¢ condicionado porque ¡°los datos de los activos que recibe sean correctos¡±, dice el informe. Bruselas recuerda que la Sareb ¡°ha tenido problemas por la insuficiente documentaci¨®n recibida¡±. Tambi¨¦n resalta que es importante que el pa¨ªs que cree estas sociedades tenga ¡°leyes de insolvencia, quiebra y ejecuci¨®n hipotecaria s¨®lidas¡±. Por supuesto, destaca que se cuente con una ¡°gesti¨®n profesional y especializada¡± por la enorme complejidad de la labor. La Sareb recibi¨® 200.000 activos, de los que el 80% eran pr¨¦stamos y cr¨¦ditos al promotor y el 20% inmuebles.

Por ¨²ltimo, a?ade la Comisi¨®n, es importante contar con empresas de servicios inmobiliarios especializadas en la venta de estos activos, y amonesta a la Sareb: ¡°Los cambios y las demoras en esta ¨¢rea han tenido un impacto negativo en el ritmo de eliminaci¨®n de activos¡±.

Los gigantes t¨®xicos alemanes

El informe de la Comisi¨®n Europa dedica atenci¨®n a uno de los dos bancos malos alemanes, el FMS. El primero se cre¨® en diciembre de 2009 y el otro a mediados de 2010. No son muy conocidos, entre otras razones porque los ha financiado al 100% el Gobierno alem¨¢n sin pedir ayuda a Europa, lo que le supuso un incremento de ocho puntos de deuda sobre el PIB en 2010. Estos bancos son aut¨¦nticos gigantes: sumaron 350.000 millones de valor nominal de sus activos cuando se fundaron y sus bienes se incorporaron a las gestoras sin recortarles nada de valor nominal. La Sareb, por ejemplo, aplic¨® un 52,7% de ajuste al valor nominal de los activos que recibi¨® de las cajas de ahorros y el irland¨¦s NAMA (el 51% es de capital privado) un 57%.

Los 350.000 millones en activos alemanes suponen multiplicar por 3,5 veces los de la Sareb, aunque tambi¨¦n es cierto que el sector financiero germano es el doble de grande que el espa?ol.

El Gobierno alem¨¢n opt¨® por la f¨®rmula de crear una sociedad gestora por cada banco quebrado (para facilitar su gesti¨®n) y no tienen fecha fija de finalizaci¨®n del contrato. La Sareb espa?ola debe liquidarse en 2027 y el NAMA irland¨¦s en 2020. Xavier Freixas, profesor de Econom¨ªa del Universidad Pompeu Fabra (UPF), cree que en Espa?a hubiera sido mejor hacer lo mismo: un banco para Bankia, otro para Catalunya Caixa, etc.

El fondo SoFFin se hizo con el Hypo Real Estado, banco hipotecario nacionalizado en 2008 tras su quiebra, y lo traslad¨® a una sociedad denominada FMS. El Hypo ten¨ªa emitidos cientos de miles de millones en bonos basados en hipotecas por lo que se evit¨® la quiebra de este mercado. En 2016, FMS incorpor¨® los activos de otro banco con problemas, el grupo DEPFA. Seg¨²n sus datos, ha tenido ¡°un resultado de las operaciones ordinarias de 429 millones de euros en 2017 y ha liquidado activos por 100.000 millones¡± hasta ahora.

Adem¨¢s, Alemania cre¨® el Erte Abwicklungsantalt (EAA), una entidad de derecho p¨²blico, cuya tarea es ¡°asumir y liquidar los activos y la exposici¨®n al riesgo de West LB¡±, el banco del lander de Renania del Norte-Westfalia, ¡°con el fin de minimizar p¨¦rdidas para el contribuyente y estabilizar el mercado financiero¡±, seg¨²n su memoria. Era el banco de las cajas de ahorros de aquella regi¨®n y se consider¨® vital para la econom¨ªa de la zona. Gan¨® 14 millones el a?o pasado.

El informe de la Comisi¨®n hace referencia a la salud financiera de estos tres bancos malos: los alemanes van hacia arriba, NAMA gan¨® 481 millones en 2017 y se fija en Sareb: ¡°Sus p¨¦rdidas son motivo de preocupaci¨®n ya que su deuda principal, el 4% del PIB espa?ol, puede terminar siendo absorbida por el Gobierno si la Sareb no puede pagarla¡±.

Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de An¨¢lisis Econ¨®mico de la Universidad de Valencia, cree que la situaci¨®n de la Sareb ¡°esta condicionada por el precio de los activos que recibi¨® y la evoluci¨®n macroecon¨®mica del pa¨ªs¡±. Este experto, como otros consultados, coincide en que algunos bienes de la Sareb, pese a rebajarlos en un 52,7% su valor te¨®rico, llegaron caros a la Sareb. Tambi¨¦n apuntan que si el Estado no hubiera adquirido el 45% del capital, ¡°no habr¨ªan entrado los accionistas privados¡±, se?ala Maudos.

Jos¨¦ Garc¨ªa Montalvo, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la UPF, comenta que ¡°los bancos malos m¨¢s exitosos han conseguido perder poco dinero. Lo m¨¢s importante es que generen confianza en el sistema financiero y que reactiven el cr¨¦dito¡±. Otro catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la UPF, Jos¨¦ Luis Peydr¨®, es partidario de esperar a que concluya el tiempo dado a la Sareb, ¡°ya que su ventaja es el largo plazo¡± y destaca que su mayor aportaci¨®n es ¡°que vuelva el cr¨¦dito a las empresas buenas¡±. Echegoyen tambi¨¦n lamenta la prisa con la que se cre¨® Sareb. ¡°Me hubiera gustado poder elegir mejor los activos, pero hab¨ªa prisa¡±.