Xiaomi se estrena en Bolsa con un valor de 45.000 millones de euros
El fabricante de m¨®viles chino consuma la mayor salida al parqu¨¦ de Hong Kong de los ¨²ltimos a?os, pero recauda mucho menos de lo previsto
El fabricante de tel¨¦fonos m¨®viles chino Xiaomi se estren¨® este lunes en el parqu¨¦ de Hong Kong con un sabor agridulce. La compa?¨ªa, fundada hace apenas ocho a?os, consum¨® la mayor salida a Bolsa de una tecnol¨®gica de los ¨²ltimos dos a?os y recaudar¨¢ alrededor de 4.000 millones de euros gracias a la operaci¨®n. Pero el entusiasmo que despert¨® inicialmente su Oferta P¨²blica de Valores (OPV) se ha desvanecido en las ¨²ltimas semanas debido a las crecientes tensiones comerciales entre China y Estados Unidos y las dudas entre los inversores sobre las posibilidades de crecimiento de la empresa. Ambas circunstancias se han reflejado en su valoraci¨®n, de unos 45.000 millones de euros, muy por debajo de las expectativas iniciales del grupo.
Xiaomi fij¨® sus t¨ªtulos a un precio de 17 d¨®lares de Hong Kong (1,84 euros), ya en el l¨ªmite m¨¢s bajo de su oferta. En las primas horas de cotizaci¨®n cedi¨® terreno, hasta los 16,3 d¨®lares (1,77 euros), una ca¨ªda de m¨¢s del 3%. Con estas cifras, el cuarto fabricante de tel¨¦fonos m¨®viles del mundo, -con una trayectoria mete¨®rica basada en ofrecer productos de calidad a un precio muy competitivo-, se queda lejos de los 5.200 millones de euros que esperaba recaudar, una previsi¨®n ya recortada desde una estimaci¨®n inicial de 8.500 millones.
Seg¨²n Lei Jun, su fundador y consejero delegado, Xiaomi es una empresa que ¡°puede hacer hardware, comercio electr¨®nico e Internet¡±. Los altos directivos han tratado de centrarse especialmente en el ¨²ltimo punto con el objetivo de situar a la compa?¨ªa, en t¨¦rminos de valoraci¨®n burs¨¢til, a un nivel similar al de Baidu, Tencent o Alibaba. Sus cuentas, sin embargo, demuestran a¨²n que son una empresa muy dependiente de la venta de tel¨¦fonos m¨®viles, un segmento del que apenas obtienen m¨¢rgenes por su pol¨ªtica de precios ajustados. En 2017, casi dos terceras partes de los ingresos llegaron por esta v¨ªa. El resto se reparti¨® entre la venta de otros dispositivos inteligentes de su amplio ecosistema (c¨¢maras, altavoces, pulseras, purificadores de aire,...) y los servicios de Internet, aunque estos ¨²ltimos representan una parte a¨²n muy minoritaria de la facturaci¨®n.
En 2017, Xiaomi ingres¨® unos 14.700 millones de euros, un 68% m¨¢s que el a?o anterior, pero obtuvo p¨¦rdidas de unos 5.600 millones. Sin contar una dotaci¨®n extraordinaria, la empresa habr¨ªa ganado 700 millones de euros. De lo recaudado en esta salida a Bolsa, Xiaomi asegura que dedicar¨¢ un 30% a financiar actividades relacionadas con la investigaci¨®n y el desarrollo (I+D) de nuevos productos, otro 30% al desarrollo de la Inteligencia Artificial y el Internet de las cosas, otro 30% a su expansi¨®n internacional y el 10% restante a fines corporativos.
La salida a Bolsa del grupo llega adem¨¢s en un mal momento en los mercados de valores asi¨¢ticos. Preocupados por una futura ralentizaci¨®n de China y por los efectos de la guerra comercial con Estados Unidos, las principales plazas del pa¨ªs se han dejado pr¨¢cticamente un 20% en lo que va de a?o. La ca¨ªda en Hong Kong es algo menor, de alrededor del 7%. Pero Xiaomi, con unos precios tan ajustados, es especialmente vulnerable a la entrada en vigor de aranceles porque varios de sus proveedores son estadounidenses, empezando por sus procesadores, que se los compra a Qualcomm. Cualquier incremento del coste de sus componentes ser¨ªa todo un reto para la empresa. ¡°Aunque las condiciones macroecon¨®micas est¨¢n lejos de ser las ideales, creemos que una buena compa?¨ªa puede a¨²n afrontar este desaf¨ªo y diferenciarse del resto¡±, asegur¨® Lei Jun tras el estreno burs¨¢til.
La venta de acciones de Xiaomi y su evoluci¨®n a corto plazo puede ser decisiva para que otras tecnol¨®gicas chinas con un fuerte crecimiento hagan el mismo paso o se esperen a que la tormenta amaine. Entre ellas est¨¢ Meituan-Dianping ¨Cuna compa?¨ªa de servicios que abarca desde la entrega de comida a domicilio a la venta de entradas de cine-, Tongcheng-Elong ¨Cagencia de viajes online- o Tencent Music, la filial de contenidos musicales del gigante de las redes sociales en China.
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