Draghi prev¨¦ un crecimiento s¨®lido en la eurozona pese a la ¡°amenaza proteccionista¡±
El BCE mantiene los tipos de inter¨¦s al menos hasta verano de 2019 y ratifica el ritmo de compras de deuda
Tiempo de espera en el BCE. Entre la reuni¨®n de junio ¡ªen la que Mario Draghi dio pistas sobre sus pr¨®ximos pasos: fin de la compra de activos a finales de a?o y subida de tipos en el segundo semestre de 2019¡ª y la de septiembre ¡ªque deber¨¢ arrojar luz sobre el adi¨®s a los est¨ªmulos monetarios¡ª, el italiano se va de vacaciones sin grandes sobresaltos. Draghi dibuj¨® un panorama continuista con una previsi¨®n de crecimiento ¡°s¨®lido¡± para la eurozona pese al tropez¨®n del primer trimestre y, mucho m¨¢s importante, la ¡°amenaza proteccionista¡± que sopla desde EE UU.
En los escasos 15 meses que le quedan al frente del Banco Central Europeo (BCE), Draghi tiene una agenda delicad¨ªsima. No solo necesita ir con pies de plomo para desandar el camino que emprendi¨® cuando recurri¨® a herramientas que ning¨²n banquero central hab¨ªa usado en Europa antes. Tiene, adem¨¢s, que graduar el fin de esas medidas extraordinarias ¡ªtipos de inter¨¦s por los suelos y compras milmillonarias de activos que inunden de liquidez la econom¨ªa¡ª con un ojo puesto en la recuperaci¨®n y otro en la inflaci¨®n. Y en medio de este l¨ªo, la amenaza proteccionista que sopla desde EE UU supone un riesgo may¨²sculo.
¡°Una guerra comercial con rondas de represalias crear¨ªa un clima totalmente diferente¡±, dijo el jueves el presidente del Eurobanco. Pero estos peligros a¨²n no se han materializado. Por ello, Draghi no ve a¨²n la necesidad de modificar el plan trazado el mes pasado. Adem¨¢s, ve una ¡°buena se?al¡± que el d¨ªa anterior los presidentes de EE UU, Donald Trump, y de la Comisi¨®n Europea, Jean-Claude Juncker, congelaran durante un periodo indeterminado la imposici¨®n mutua de nuevos aranceles.
Los ataques econ¨®micos de Trump a Europa tienen una doble vertiente. Al presidente estadounidense no le preocupa solo lo que ¨¦l considera pr¨¢cticas comerciales abusivas que inundan su mercado de coches alemanes. Tambi¨¦n achaca este supuesto desequilibrio a un tipo de cambio del euro demasiado d¨¦bil que fortalece las exportaciones de la UE. Draghi tambi¨¦n respondi¨® a estas acusaciones. ¡°El tipo de cambio no es un objetivo de nuestra pol¨ªtica. En las ¨²ltimas d¨¦cadas hay un consenso internacional para evitar las devaluaciones competitivas¡±, asegur¨®.
Draghi juega con las palabras. Y estas le jugaron una mala pasada en junio, cuando una traducci¨®n de su comunicado no del todo clara suscit¨® dudas sobre cu¨¢ndo llegar¨¢ la ansiada por unos y temida por otros subida de tipos: ?ser¨¢ al inicio, durante o despu¨¦s del verano de 2019?, se han preguntado los analistas estas semanas. Draghi se defendi¨® diciendo que el idioma de trabajo del Eurobanco es el ingl¨¦s; y que ¨¦l solo responde por lo que se comunica en este idioma. Y en el comunicado de ayer repiti¨® lo que ya hab¨ªa dicho hace mes y medio: los tipos de inter¨¦s seguir¨¢n ¡°en sus niveles actuales hasta al menos durante el verano de 2019¡±. Muchos dragh¨®logos interpretan de estas palabras que la primera alza de la era Draghi llegar¨¢ en septiembre del pr¨®ximo a?o.
Seis a?os de un discurso que cambi¨® la historia
"Le bast¨® arquear una ceja, y un instante despu¨¦s todos corr¨ªan como conejos". As¨ª comenzaba la cr¨®nica de este peri¨®dico sobre el discurso de Mario Draghi en Londres del 26 de julio de 2012. Ese "arqueo de ceja" se refer¨ªa a las ya famosas palabras pronunciadas ese d¨ªa: "El BCE har¨¢ todo lo necesario para sostener el euro. Y, cr¨¦anme, ser¨¢ suficiente".
Ayer se cumpl¨ªan seis a?os de este discurso que, seg¨²n muchos analistas, salv¨® al euro. Y, pese a la coqueter¨ªa de asegurar que ¨¦l no se preocupa de estos aniversarios, Draghi dijo algo que sonaba ya, a 15 meses de abandonar el BCE, a defensa de su legado. Adem¨¢s de insistir en lo ¡°extraordinario¡± de la ¨¦poca que le ha tocado al frente del Eurobanco ¡ª¡°Una crisis quiz¨¢s m¨¢s severa que la Gran Depresi¨®n¡±¡ª, Draghi destac¨® el logro de haber conseguido ¡°la estabilidad de precios en las circunstancias m¨¢s dif¨ªciles¡±. ¡°Y paro aqu¨ª, porque ya he hablado demasiado de aniversarios¡±, concluy¨® entre risas.
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