El Banco Mundial recorta dr¨¢sticamente la previsi¨®n de crecimiento para Am¨¦rica Latina
El organismo deja la expansi¨®n prevista para este a?o en el 0,6%, m¨¢s de un punto menos que en junio, y advierte de los riesgos por el coste de la deuda y por la reversi¨®n en los flujos de capitales
El Banco Mundial habla de ¡°cisnes negros¡± al analizar la coyuntura global, un t¨¦rmino que se populariz¨® cuando se gestaba el derrumbe del sistema financiero hace una d¨¦cada. Hace seis meses, el organismo con sede en Washington esperaba que Am¨¦rica Latina acelerara el crecimiento este a?o. Ahora lo deja en un an¨¦mico 0,6%, medio punto m¨¢s bajo que en 2017 y lejos del 1,7% que proyect¨® en junio. Y advierte, tambi¨¦n, de los riesgos por el coste de la deuda y la reversi¨®n en los flujos de capitales.
¡°Lamentablemente¡±, comienza el informe, ¡°la regi¨®n ha tropezado con algunos obst¨¢culos¡±. Cita el giro inesperado en Argentina?¨Cque se contraer¨¢ un 2,5% este a?o¨C, la desaceleraci¨®n en Brasil?¨Cque crecer¨¢ solo un 1,2% en a?o electoral¨C, el deterioro de la ya de por s¨ª cr¨ªtica situaci¨®n en Venezuela?¨Cque se contraer¨¢ un 18,5%¨C y un empeoramiento generalizado del entorno externo, con una consecuente disminuci¨®n de las ventas al exterior. Esta suma de factores provocar¨¢, en definitiva, que el crecimiento de la regi¨®n sea finalmente m¨¢s bajo de lo pronosticado este 2018.
La nueva proyecci¨®n contrasta con la afirmaci¨®n, la pasada primavera, de que la regi¨®n hab¨ªa retomado ¡°finalmente¡± la senda de un crecimiento cada vez mayor, tras seis a?os marcados por los retrocesos. La situaci¨®n para el conjunto de Sudam¨¦rica es incluso peor, porque las econom¨ªas del subcontinente se contraer¨¢n una d¨¦cima y arrastrar¨¢n a la baja al conjunto latinoamericano. Si se excluye el ya habitual efecto lastre de Venezuela, crecer¨ªan un 1,2%.
La solidez de la econom¨ªa estadounidense ejerce, por el contrario, de sustento. Especialmente en Centroam¨¦rica y, sobre todo, en M¨¦xico, un pa¨ªs muy interconectado con la primera potencia mundial y que se expandir¨¢ a un ritmo estable del 2,3%. Los t¨¦cnicos, sin embargo, siguen viendo la cifra mexicana ¡°por debajo de su potencial¡±. Tambi¨¦n es un factor positivo para la regi¨®n China y la recuperaci¨®n del precio de las materias primas, lo que explica que Colombia crezca un 2,7%. Per¨² lo har¨¢ un 3,9% y Chile un 4%.
La previsi¨®n del Banco Mundial es que el crecimiento repunte tras este bache a una tasa del 1,6% en 2019. Pero esta estimaci¨®n depender¨¢ de c¨®mo vayan tomando cuerpo ¡°los nubarrones que se ven en el horizonte¡±. El mayor es la normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria en EE UU, que ya est¨¢ provocando una ¡°dr¨¢stica reversi¨®n¡± en los flujos de capital que entran en la regi¨®n.
La subida del precio del dinero hace que las inversiones a tipo fijo en EE UU sean mucho m¨¢s atractivas y se a?ade a la fortaleza del d¨®lar ¨Cla moneda de referencia en lo cruces de toda la regi¨®n latinoamericana¨C, que est¨¢ obligando a algunos bancos centrales de pa¨ªses emergentes a salir a ¡°defender¡± sus divisas y elevando a¨²n m¨¢s los costes de la deuda. Es decir, el temor es que la moderaci¨®n en 2018 sea algo m¨¢s que una piedra en el camino. ¡°La situaci¨®n general es preocupante¡±, admite el informe, que en este punto lanza la voz de alarma por el impacto de las guerras comerciales.
Precariedad fiscal
¡°El entorno internacional¡±, insiste el Banco Mundial, ¡°es poco auspicioso¡±. Carlos V¨¦gh, economista a cargo de Am¨¦rica Latina y Caribe, reitera que esta fragilidad en la recuperaci¨®n vuelve a poner en evidencia la necesidad de que se adopten reformas para garantizar que la regi¨®n puede elevar los muros de contenci¨®n para resistir choques externos y poder gestionar sus propios riesgos.
El informe hace referencia a la ¡°precaria¡± situaci¨®n fiscal de la regi¨®n; 29 de los 32 pa¨ªses tendr¨¢n un balance fiscal negativo. La deuda p¨²blica, a?ade, super¨® el 60% del producto interior bruto y hay seis pa¨ªses donde est¨¢ por encima del 80%. Esta situaci¨®n no hace m¨¢s que elevar la prima de riesgo. ¡°El acceso y el costo del cr¨¦dito internacional se complica justo cuando es m¨¢s necesario¡±, lamenta, al tiempo que recuerda que esto limita el margen de acci¨®n fiscal.
¡°La regi¨®n no tiene m¨¢s remedio que aumentar el ritmo del ajuste fiscal para garantizar las sostenibilidad de la deuda en el corto y mediano plazo¡±, insiste el equipo de V¨¦gh, ¡°especialmente si la entrada neta de capital sigue cayendo¡±. En este sentido, concluye diciendo que es importante entender la naturaleza de los riesgos para predecir sus efectos y definir una respuesta que los mitigue.
Am¨¦rica Latina, por tanto, es una regi¨®n particularmente expuesta a los riesgos. ¡°Teniendo en cuenta la incertidumbre existente¡±, opina Jorge Familiar, vicepresidente del Banco Mundial para la regi¨®n, ¡°es m¨¢s importante que nunca fortalecerse para afrontar el futuro con mayores garant¨ªas¡±. Eso permitir¨¢ tambi¨¦n recuperarse m¨¢s r¨¢pido tras el cisne negro. "No se podr¨¢ gastar m¨¢s pero s¨ª habr¨¢ que hacerlo mejor", concluye, "para proteger a los vulnerables e incrementar el crecimiento".
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