El Ibex se juega m¨¢s de 40.000 millones en Brasil

La Bolsa espa?ola es un atajo para que los inversores internacionales tengan exposici¨®n a Latinoam¨¦rica. Las empresas nacionales ofrecen esa posibilidad a los grandes fondos con dos valores a?adidos: eliminan el riesgo divisa al cotizar en euros, y sus acciones son m¨¢s l¨ªquidas que las de las compa?¨ªas locales. Por eso, si a la regi¨®n le va bien, el Ibex se beneficia y viceversa. La expansi¨®n internacional de las multinacionales espa?olas tiene en Brasil uno de sus principales caladeros, fruto de varias d¨¦cadas de operaciones corporativas e implantaci¨®n directa. La lenta recuperaci¨®n de la econom¨ªa brasile?a, tras dejar atr¨¢s la recesi¨®n (2015 y 2016) y la debilidad del real han lastrado las cuentas de las filiales espa?olas en un mercado que, a pesar de todos los vientos de cara, en 2017 aport¨® m¨¢s de 40.000 millones de euros a los ingresos totales de los grupos espa?oles cotizados.

¡°Las empresas espa?olas tienen muchos intereses en Brasil. La importante fuente de ingresos que todav¨ªa aporta este pa¨ªs es lo que hace que las compa?¨ªas sigan apostando por invertir all¨ª a pesar de los problemas pol¨ªtico-sociales y la incertidumbre presidencial¡±, explica Victoria Torre, responsable del departamento de an¨¢lisis de SelfBank.

Banco Santander es el grupo que m¨¢s se juega en este mercado. Es el tercer banco privado del pa¨ªs y la mayor entidad extranjera. El pasado a?o Brasil aport¨® al beneficio atribuido del Santander 2.544 millones de euros, el 26% de las ganancias totales. Telef¨®nica tambi¨¦n estar¨¢ muy pendiente de lo que pase hoy en los comicios. La operadora, a trav¨¦s de su marca local, Vivo, ingres¨® el pasado a?o 12.019 millones, el 23,1% del total, con un resultado operativo (oibda) que representa el 25,9% del obtenido por todo el grupo con 4.191 millones. Otro de los integrantes del Ibex con fuerte presencia en el pa¨ªs es Mapfre. La aseguradora obtiene all¨ª el 24,5% de sus primas y el 18,25% de su resultado atribuido (127,9 millones). El ranking de intereses en el mercado brasile?o lo completan Dia (18% de los ingresos), Iberdrola (11%) y Naturgy (8%). Fuera del Ibex tambi¨¦n hay un buen pu?ado de firmas con negocios en Brasil, entre las que destacan Ezentis, Prosegur, Amper o CAF, entre otras.

M¨¢s informaci¨®n

El Santander gana 6.619 millones en 2017, un 7% m¨¢s, por el empuje de Brasil

Mapfre invertir¨¢ en Brasil para crecer en el segmento de seguros de coche

A medida que las encuestas han ido dando ventaja al candidato ultraderechista Jair Bolsonaro sobre Fernando Haddad, del Partido de los Trabajadores, la divisa se ha recuperado. Como otras monedas de pa¨ªses emergentes, lastradas por las subidas de tipos de inter¨¦s en EE UU, el real se deprecia un 16% en el a?o, aunque desde los m¨ªnimos de septiembre recupera un 8,3% de su valor frente al d¨®lar. Un rebote similar acumula el ¨ªndice burs¨¢til Bovespa, que en el ¨²ltimo mes sube cerca de un 11%.

Apuesta de los inversores

¡°El mercado est¨¢ poniendo en precio la victoria de Bolsonaro. A los inversores les gusta que sus propuestas econ¨®micas, de la mano de un seguidor de la Escuela de Chicago como Paulo Guedes, son liberales, favorables a las privatizaciones y con la promesa del control del gasto p¨²blico¡±, explica Natalia Aguirre, directora de an¨¢lisis en Renta 4. ¡°Si se confirma su victoria y es capaz de aplicar el programa econ¨®mico para relanzar la econom¨ªa, el real podr¨ªa seguir su recuperaci¨®n, algo muy importante para las compa?¨ªas espa?olas con presencia en el pa¨ªs¡±, a?ade.

Los continuos esc¨¢ndalos de corrupci¨®n de los ¨²ltimos a?os han derivado en una crisis pol¨ªtica que, seg¨²n los expertos, ha puesto palos en las ruedas al potencial del pa¨ªs, perjudicando con ello a los grupos espa?oles. ¡°La econom¨ªa brasile?a es la eterna promesa. La tensi¨®n pol¨ªtica ha retrasado lo que se supon¨ªa que iba a ser una recuperaci¨®n mucho m¨¢s vigorosa¡±, reconoce V¨ªctor Peir¨®, director de an¨¢lisis de GVC Gaesco. Este experto recuerda que al mercado no le da igual el tipo de ideolog¨ªa ultra que promueve Bolsonaro, sino que busca que pueda darse una mayor¨ªa clara que conceda estabilidad para que promueva las reformas que el pa¨ªs necesita. ¡°Cuando gan¨® Lula, la primera reacci¨®n del mercado fue negativa, pero luego los inversores apoyaron sus propuestas porque lo que priman por encima de todo es que las reglas del juego est¨¦n claras¡±, dice Peir¨®.

Esa ansiada estabilidad, sin embargo, no estar¨ªa garantizada incluso con la victoria de Bolsonaro, ya que en todo este proceso electoral se ha apreciado una gran fragmentaci¨®n pol¨ªtica, que dificultar¨¢ sacar adelante seg¨²n qu¨¦ propuestas como la reforma fiscal o la de las pensiones. ¡°Uno de los primeros retos del nuevo presidente ser¨¢ equilibrar las cuentas p¨²blicas¡±, recuerda Torre. ¡°El d¨¦ficit fiscal debe ser reducido, una tarea nada sencilla. Los gastos tienen que controlarse si no se desea un deterioro de la situaci¨®n del pa¨ªs. Este aspecto entra?a dificultades si tenemos en cuenta que la mayor parte del presupuesto se destina a pensiones, sanidad, educaci¨®n y salarios p¨²blicos. Todos estos gastos son complicados de recortar, y acometer su reestructuraci¨®n implica tomar medidas muy impopulares¡±, concluye la responsable de an¨¢lisis de ?SelfBank.