La eurozona aparca de nuevo la gran reforma de la moneda com¨²n

A las puertas de una campa?a electoral, los l¨ªderes europeos se hab¨ªan dado hasta diciembre para acordar las grandes reformas econ¨®micas pendientes: el presupuesto de la zona euro, el fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos o la tasa sobre los gigantes tecnol¨®gicos. El presidente franc¨¦s, Emmanuel Macron, se hab¨ªa propuesto abrir una nueva era para la moneda ¨²nica con la que librar batalla el pr¨®ximo mayo a movimientos euroesc¨¦pticos y populistas.

Sin embargo, ayer los ministros de Econom¨ªa solo ten¨ªan perfiladas las reformas que la ministra de Econom¨ªa, Nadia Calvi?o, admiti¨® que, aunque importantes, eran las menos sexies para vender al electorado. El Eurogrupo ten¨ªa pr¨¢cticamente pactadas las reformas que permiten cerrar las patas de supervisi¨®n y resoluci¨®n financieras. Se trataba de una red de seguridad para los rescates bancarios que se usar¨ªa como ¨²ltimo recurso y que, seg¨²n fuentes comunitarias, podr¨ªa entrar en funcionamiento antes de 2024 si se siguen reduciendo riesgos al ritmo actual. Adem¨¢s, discut¨ªan los detalles sobre una reforma del Mede para dotarlo de m¨¢s herramientas para la gesti¨®n de crisis.

Pero tras 14 horas de reuni¨®n, recesos y encuentros bilaterales, los socios del euro no se atrev¨ªan a hablar de ning¨²n acuerdo. Y todo ello con una ida y vuelta del ministro franc¨¦s, Bruno Le Maire, a Par¨ªs para acudir a una reuni¨®n urgente. Aun as¨ª, fuentes diplom¨¢ticas insist¨ªan en que quer¨ªan tratar de atar un acuerdo hasta el ¨²ltimo momento y cre¨ªan que la reuni¨®n pod¨ªa alargarse incluso hasta casi entrada la ma?ana del martes.

Aunque consiguieran cerrar esas dos reformas, la Uni¨®n Bancaria seguir¨ªa incompleta. El debate sobre los eurobonos est¨¢ aparcado y Alemania sigue rechazando el fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos que, seg¨²n fuentes comunitarias, anoche no ten¨ªa ninguna posibilidad de prosperar. La presidenta del Mecanismo ?nico de Supervisi¨®n (MUS), Dani¨¨le Nouy, afirm¨® el lunes que el riesgo en el sector bancario ¡°se ha reducido lo suficiente para iniciar el camino¡± hacia ese mecanismo. Pero para el Gobierno de Angela Merkel esa reducci¨®n de la tasa de los cr¨¦ditos morosos ¡ªhasta el 3,4% en la UE¡ª es todav¨ªa insuficiente para compartir riesgos.

En esta ocasi¨®n, Italia ha dado a Alemania los argumentos para aplazar el debate. Al desaf¨ªo que lanz¨® con un Presupuesto que viola las reglas comunitarias se a?ade, seg¨²n fuentes comunitarias, la negativa de Roma a que se fijen l¨ªmites a la deuda soberana en los balances bancarios. A Berl¨ªn no le bastan ni la aprobaci¨®n de las medidas para reducir riesgos financieros que los ministros prev¨¦n sacar adelante hoy ni los n¨²meros de la Comisi¨®n.

¡°Los pa¨ªses est¨¢n haciendo sus deberes en la reducci¨®n de riesgos. No hay excusa¡±, afirmaron otras fuentes comunitarias. Horas antes de la reuni¨®n, el comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Pierre Moscovici, hab¨ªa advertido que ser¨ªa ¡°decepcionante¡± que la reuni¨®n no se saldara con un compromiso pol¨ªtico sobre ese fondo.

Presupuesto del euro

Los esfuerzos de Macron se han centrado en el Presupuesto de la zona euro. El eje francoalem¨¢n present¨® en el Eurogrupo de noviembre una propuesta que, aunque acotada a inversiones, era un primer paso para crear un presupuesto anticrisis. Francia y Alemania defienden que, cuando llega una recesi¨®n, las inversiones o bien se desploman o hacen que el d¨¦ficit se dispare, de modo que ese fondo amortiguar¨ªa el golpe.

Esa idea de ¡°estabilizaci¨®n¡± es precisamente de la que reniega Holanda. Su ministro de Finanzas, Wopke Hoestra, tir¨® de iron¨ªa para afirmar que ese proyecto hab¨ªa pasado de ser un ¡°elefante¡± a un ¡°rat¨®n enjaulado¡±. Precisamente, ese desinter¨¦s de los Pa¨ªses Bajos hac¨ªa albergar esperanzas a los defensores del Presupuesto de que todav¨ªa era posible arrancar alg¨²n acuerdo, aunque a lo largo de la reuni¨®n qued¨® claro que no iba a ser tan f¨¢cil. No lo hab¨ªa, en cambio, para el seguro de desempleo europeo, que tambi¨¦n estaba en la hoja de ruta de Francia y Alemania para diciembre y que Espa?a defendi¨® en la Cumbre del Euro y los ¨²ltimos Eurogrupos.

La incertidumbre sobre la correlaci¨®n de fuerzas que puedan arrojar las elecciones de mayo hace temer a la Comisi¨®n Europea que se acabe el tiempo para las reformas. Antes de la reuni¨®n, Calvi?o sostuvo que lo importante eran los pasos que se daban, pero Moscovici lament¨® que estos no eran muy grandes. En otras palabras, Europa avanza, pero a pasos de tortuga.