EE UU modera la creaci¨®n de empleo y mantiene el paro en el 3,7%

El ritmo de creaci¨®n de empleo en Estados Unidos se moder¨® en noviembre hasta los 155.000 nuevos ocupados. El tasa de desempleo, sin embargo, se mantuvo en el 3,7%. El indicador da, por tanto, argumentos a la Reserva Federal?(Fed)?para subir de nuevo los tipos de inter¨¦s este mes. Sin embargo, tambi¨¦n justificar¨ªa que sea menos agresiva en el proceso de normalizaci¨®n, para no frenar demasiado la econom¨ªa. Todas las opciones de pol¨ªtica monetaria est¨¢n, en este momento, abiertas.

El dato est¨¢ por debajo de lo esperado: las previsiones apuntaban a la creaci¨®n de 190.000 empleos en noviembre. No es el primer mes en el que los pron¨®sticos pecan de optimismo, ya que la contrataci¨®n en los dos meses precedentes fue tambi¨¦n menor de lo esperado. Los salarios, entretanto, subieron a una tasa anual del 3,1%, como en octubre pasado, que se consider¨® ya como el mayor incremento anual desde la ¨²ltima recesi¨®n. La tasa de participaci¨®n ¡ªel porcentaje de la poblaci¨®n que trabaja o busca trabajo¡ª queda, por su parte, en el 62,9%.

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A falta de que se publique el ¨²ltimo dato del a?o, el correspondiente a diciembre, la creaci¨®n de empleo en EE UU supera ya en 2018 los 2,18 millones de ocupados registrados en el ejercicio anterior e iguala pr¨¢cticamente los 2,34 millones de 2016, ambos muy buenos para el mercado laboral. La tasa de desempleo, por su parte, est¨¢ estable desde hace tres meses en su nivel m¨¢s bajo desde la guerra de Vietnam hace cinco d¨¦cadas. Una muestra m¨¢s de que el mercado laboral ¡ªa pesar de no rebasar las expectativas m¨¢s optimistas¡ª sigue avanzando con solidez. Y eso, a pesar de que la Fed se?alara esta semana en su libro beige que las empresas tienen dificultad para encontrar empleados que necesitan para cubrir los puestos vacantes, algo que tambi¨¦n est¨¢ sucediendo en Canad¨¢. No es el ¨²nico factor que juega en contra: la confianza ¡°mengua¡± por el impacto de los aranceles en los costes y su efecto negativo se extiende por todos los sectores, desde la industria hasta el comercio y la restauraci¨®n.

El t¨¦rmino arancel se cita en 39 ocasiones en el informe del banco central estadounidense. Las compa?¨ªas se?alan que pueden absorber parte de los costes, para evitar que los consumidores se echan para atr¨¢s si van m¨¢s lejos. Pero hay otras que empiezan a elevar precios en anticipaci¨®n de tarifas m¨¢s altas. Sobre el conjunto de la econom¨ªa, califica de ¡°modesto¡± el crecimiento en el arranque del cuarto trimestre.

El efecto lastre en la actividad econ¨®mica del conflicto comercial entre EE UU y China, desatado por iniciativa de Donald Trump y que tambi¨¦n ha pasado factura a la Bolsa estadounidense, es un factor de preocupaci¨®n entre los inversores, lo que est¨¢ creando volatilidad en los mercados por todo el mundo. Tambi¨¦n el alza de tipos de inter¨¦s. Se espera que la Fed los suba de nuevo este mes aunque su presidente, Jerome Powell, indic¨® la semana pasada que el precio del dinero estar¨ªa cerca de un nivel neutral.

Powell reiter¨®, adem¨¢s, que no hay un plan preestablecido y que su estrategia depender¨¢ de la evoluci¨®n de los datos. Los tipos se subieron en EE UU cada trimestre durante los ¨²ltimos dos a?os. Ese ritmo, por tanto, podr¨ªa cambiar a lo largo de 2019. La contenci¨®n de la inflaci¨®n, como se?alan algunos miembros del banco central, permite ser m¨¢s algo paciente para analizar hacia donde va la econom¨ªa.