El temor a la ralentizaci¨®n global crece por los nervios en las Bolsas
El presidente de la Reserva Federal asegura que ser¨¢ flexible con los tipos de inter¨¦s y afirma que no dimitir¨¢ aunque Trump se lo pida
Wall Street est¨¢ inquieto y los inversores preocupados por las dudas sobre la ralentizaci¨®n global. La Bolsa de EE UU acumula p¨¦rdidas del 20% en el ¨²ltimo trimestre. El petr¨®leo tambi¨¦n se ha desplomado, las tensiones pol¨ªticas en Washington no ayudan a la econom¨ªa y el crecimiento de China se desacelera sin registrar a¨²n los efectos de la guerra comercial. El presidente de la Reserva Federal pidi¨® este viernes ¡°paciencia¡± a los mercados y se mostr¨® dispuesto a cambiar su pol¨ªtica de subida de tipos si el clima empeora. Wall Street respondi¨® con ganancias superiores al 3% tras sumar p¨¦rdidas en la v¨ªspera.
Wall Street tiene muchas cosas que digerir al determinar hacia d¨®nde se dirige la econom¨ªa de Estados Unidos, sobre todo tras la alerta de Apple a los inversores por su negocio en China. Los inversores andan nerviosos y se agitan las dudas sobre la ralentizaci¨®n mundial. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EE UU, ha tratado este viernes de calmar los ¨¢nimos asegurando que ser¨¢ "paciente" al evaluar los riesgos ante la preocupaci¨®n de los mercados por una desaceleraci¨®n global. Al mismo tiempo, se mostr¨® optimista al afirmar que la expansi¨®n seguir¨¢ por encima del potencial en 2019 pese a anticipar una moderaci¨®n. Yanet Yellen y Ben Bernanke, sus predecesores, comparten el an¨¢lisis.
Los mercados llevan tres meses expresando preocupaci¨®n por el curso de la pol¨ªtica monetaria en EE UU, la ralentizaci¨®n econ¨®mica en China, el impacto de las tensiones comerciales y el caos pol¨ªtico que domina en Washington. Powell considera, sin embargo, que el sentimiento de los inversores est¨¢ yendo por delante de los datos, y esas se?ales contradictorias complican su trabajo. "Vamos a ser pacientes al evaluar c¨®mo se desempe?a la econom¨ªa", insisti¨® al referirse al curso de la estrategia. En este sentido, dijo, ser¨¢ sensible y est¨¢ abierto a hacer cambios si fuera necesario. "Siempre estamos preparados para cambiar el curso de nuestra pol¨ªtica monetaria de manera significativa si es necesario", agreg¨® al tiempo que remarc¨® que los datos econ¨®micos permanecen s¨®lidos. Powell insisti¨® en que la Fed estaba lista "para ajustar su pol¨ªtica (monetaria) de manera r¨¢pida y flexible".
Rebote en Wall Street
Powell intervino en una mesa redonda con Yellen y Bernanke organizada en Atlanta por la American Economics Association. Sus comentarios fueron recibidos con alivio por Wall Street, que rebot¨® m¨¢s de un 2,5% tras la brusca ca¨ªda de casi un 3% en la v¨ªspera. En el parqu¨¦ se da por hecho que el pr¨®ximo incremento en los tipos de inter¨¦s no ser¨¢ inminente. La ¨²ltima subida se decidi¨® en diciembre, para colocarlos en una banda entre el 2,25% y el 2,5%.
El presidente Donald Trump no dud¨® un segundo en proclamar que la remontada en el parqu¨¦ burs¨¢til era m¨¦rito de los planes que ten¨ªa para llevar el crecimiento por encima del 3%. Pero ahora que los mercados van en la direcci¨®n opuesta, reparte la culpa con otros. El primer objetivo de su ataque fue criticar a la Reserva Federal por subir los tipos. Lleg¨® a decir que era el mayor problema que ten¨ªa la econom¨ªa.
Pero esta semana empez¨® a admitir que hay otros factores que crean ansiedad entre los inversores. "Nuestro pa¨ªs va de lejos mucho mejor que otros en el mundo", coment¨® durante la reuni¨®n de su Gabinete el pasado mi¨¦rcoles, "todo el mundo habla de nosotros". Para despu¨¦s decir que pese al tropiezo de diciembre, los mercados est¨¢n un 30% por encima de cuando fue elegido.
A partir de ah¨ª augur¨® que Wall Street volver¨¢ a subir cuando "se resuelvan las cuestiones comerciales". El republicano hab¨ªa negado hasta ahora que la guerra arancelaria entre EE UU y China fuera un factor de riesgo para el crecimiento econ¨®mico. Las dos potencias se dieron el pasado 1 de diciembre una tregua de tres meses para negociar un pacto que permita aparcar la disputa.
Temor a la desaceleraci¨®n china
La alerta de Apple a los inversores refleja perfectamente los temores que dominan en el parqu¨¦. Tim Cook, su consejero delegado, cit¨® expresamente la ralentizaci¨®n del crecimiento en China como el principal factor que le llev¨® a rebajar la proyecci¨®n de ingresos para el trimestre de las compras navide?as. Y advirti¨® que el litigio comercial no hac¨ªa m¨¢s que a?adir m¨¢s presi¨®n a la situaci¨®n.
Pese a la tensi¨®n que domina en Wall Street, el dato de empleo de diciembre refleja que la econom¨ªa avanza con solidez. Los miembros de la Reserva Federal que hablaron esta semana aseguran que escuchan al mercado "con cuidado" y que por eso tratan de incorporar esos riesgos a su estrategia. Tambi¨¦n se?alan que nadie espera un crecimiento del 3% como el pasado ejercicio en Estados Unidos.
Esa moderaci¨®n, insisten, no significa que se vaya hacia una recesi¨®n. Larry Kudlow, principal asesor econ¨®mico de Donald Trump, hac¨ªa la misma afirmaci¨®n al valorar el dato de empleo y considera que los miedos del mercado son exagerados. Tambi¨¦n asegura que las empresas est¨¢n "invirtiendo a lo grande". Cree que el problema de Apple con China es que su tecnolog¨ªa toc¨® techo y tiene m¨¢s competidores.
Kevin Hassett, economista jefe de la Casa Blanca, no descarta sin embargo que otras grandes multinacionales sigan el camino de Apple y reflejen en los resultados el efecto de la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa en China. "Ser¨¢ malo para los beneficios de firmas estadounidenses", admiti¨®. Eso, en su opini¨®n, mete al mismo tiempo "mucha presi¨®n a China para llegar a un pacto" comercial con EE UU.
Powell dio a entender que no hay una urgencia por subir m¨¢s r¨¢pido los tipos de inter¨¦s, porque la inflaci¨®n da margen de maniobra y porque el tipo actual est¨¢ ya muy pr¨®ximo a una posici¨®n neutral. Y aunque los datos siguen siendo por lo general s¨®lidos, admite que hay muchas corrientes en juego, algunas de las cuales alimentan la incertidumbre. Por eso reiter¨® que el reto es lograr un equilibro.
Powell, como Cook, tiene la esperanza de que se logre un acuerdo en el frente comercial que permita despejar la incertidumbre. Y dej¨® claro que la cultura de la Fed es robusta y no se va a dejar llevar por presiones pol¨ªticas. Tambi¨¦n dijo que no piensa dimitir si Trump se lo pide. Yellen dijo que espera que cesen las cr¨ªticas contra el banco central para que as¨ª no se ponga en tela de juicio el trabajo de la instituci¨®n.
Apple, con el pie cambiado
Apple recuper¨® este viernes parte del terreno perdido el pasado jueves. La firma de Cupertino ganaba al cierre de la sesi¨®n el 4,7% en Wall Street tras perder un 10% el d¨ªa anterior. La multinacional presidida por Tim Cook ha sufrido esta semana tras anunciar en la medianoche del mi¨¦rcoles que rebajar¨¢ sus perspectivas de ventas por la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa china, entre otros factores. La empresa fundada por Steve Jobs reduce sus previsiones de facturaci¨®n de 91.500 millones de d¨®lares a 84.000 millones (entre 78.309 y 81.829 millones de euros), lo que supondr¨¢ una contracci¨®n de sus ventas respecto a un a?o antes.
En realidad, Apple sufre mal de altura desde hace tres meses, cuando alcanz¨® el r¨¦cord de un bill¨®n de capitalizaci¨®n burs¨¢til. Desde entonces, la acci¨®n se ha desplomado m¨¢s de un 30%. Una depreciaci¨®n en tiempo r¨¦cord. Y eso a pesar de que los ¨²ltimos beneficios trimestrales fueron los m¨¢s abultados presentados por una compa?¨ªa en la historia econ¨®mica.
Las dudas de los analistas de Apple tienen que ver m¨¢s con su modelo de negocio. Su aparato estrella, el iPhone, icono de la compa?¨ªa desde que en 2007 lanzara el primer modelo que revolucion¨® el sector tecnol¨®gico, ha perdido atractivo. En parte, por la competencia de los nuevos actores chinos. Huawei, Xiaomi y BBK (que fabrica Oppo, ViVo y Oneplus) ofrecen terminales m¨¢s econ¨®micos y con prestaciones similares. En segundo lugar, porque Apple ha cuidado el dise?o y la calidad de sus aparatos a costa de ser de los m¨¢s caros. Y en un mercado saturado y con poco margen de mejora, los precios comienzan a ser sensibles. Cook sacrific¨® ventas por margen. Y por ¨²ltimo, porque la firma de la manzana trata de cambiar su modelo para poner m¨¢s ¨¦nfasis en la venta de servicios, un nicho donde le queda camino que recorrer.
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