La creaci¨®n de empleo en EE UU se estanca de golpe en febrero y confirma el enfriamiento de la econom¨ªa

La creaci¨®n de empleo en Estados Unidos se estanc¨® pr¨¢cticamente el pasado mes de febrero, al registrarse solo 20.000 ocupados. El consenso de mercado anticipaba una moderaci¨®n importante, pero no tan brusca como la anunciada en esta primera lectura. En enero la contrataci¨®n avanz¨® a un ritmo de 311.000 empleados. La pasa de paro, entretanto, baj¨® dos d¨¦cimas y se coloca de momento en el 3,8%. Los salarios, entre tanto, suben.

Es el peor ritmo de creaci¨®n de empleo desde septiembre de 2017. El indicador tom¨®, adem¨¢s, por sorpresa a Wall Street, donde los inversores se dividen entre quienes creen que es la primera evidencia de que la desaceleraci¨®n econ¨®mica -de la que ya ven¨ªan alertando los principales organismos internacionales y las casas de an¨¢lisis- est¨¢ tomando cuerpo o si se trata de un bache temporal por el efecto combinado de las nevadas y el ruido provocado por el cierre parcial de las actividades del Gobierno federal tras el choque pol¨ªtico para financiar el muro con M¨¦xico. En todo caso, el enfriamiento es evidente.

Los analistas esperaban algo m¨¢s en el entorno de los 180.000 ocupados y que el paro se mantuviera en el 3,9%, frente al 4% en enero. El mal registro se explica, principalmente, porque el sector de la construcci¨®n destruy¨® el mes pasado 31.000 empleos y el indicador est¨¢ plano en la restauraci¨®n. Eso podr¨ªa indicar factores estacionales, pero tambi¨¦n confirma que la econom¨ªa sigui¨® su proceso de ralentizaci¨®n.

El bache no quita lustre a la mejora del mercado laboral en los ¨²ltimos a?os: encadena ya 101 meses de creaci¨®n de empleo; Los salarios subieron un 3,4% en el a?o, la mejor lectura desde el comienzo de la recuperaci¨®n econ¨®mica, hace una d¨¦cada, y est¨¢ dos d¨¦cimas por encima a lo esperado. Si el ritmo de contrataci¨®n hubiera sido m¨¢s s¨®lido, ese detalle podr¨ªa haber justificado que la Reserva Federal volviera a entrar en juego.

No va a ser el caso, al menos a corto plazo. El presidente de la Fed (el banco central estadounidense), Jerome Powell, llevaba dos meses hablando de paciencia a la hora de avanzar en el proceso de normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria. Lo justificaba diciendo que las se?ales que llegan de la econom¨ªa son conflictivas y hay corrientes contrapuestas que en este momento invitan a la cautela. Los indicadores de confianza refleja esa incertidumbre.

Los futuros de Wall Street reaccionaron en negativo y el d¨®lar se depreci¨® ligeramente. Tambi¨¦n baj¨® el tipo de inter¨¦s de las letras del Tesoro a 10 a?os, que se mueve en el entorno del 2,6%. La pr¨®xima reuni¨®n de la Fed est¨¢ prevista para el 20 de marzo. Hasta ahora se ve¨ªan como posibles dos incrementos de tipos, con el m¨¢s inmediato llegando en junio. Pero el dato aleja esa posibilidad y la rebaja.

La lectura de empleo se conoce una semana despu¨¦s de que se publicara el indicador de crecimiento en 2018. La expansi¨®n progres¨® a un ritmo del 2,9%, ligeramente por debajo a lo prometido por el presidente Donald Trump. La Fed anticipa que se moderar¨¢ al 2,3% este a?o. Se atribuye, entre otros motivos, al debilitamiento del sector inmobiliario, la ralentizaci¨®n global y la incertidumbre del litigio arancelario.