PRISA adquiere el 25% de Santillana

PRISA, grupo editor de EL PA?S, y Victoria Capital Partners han firmado este viernes en Madrid la compraventa del 25% de Santillana. El montante de la transacci¨®n, que otorga a PRISA el 100% del sello editorial, asciende a 312,5 millones de euros, abonados en efectivo al vendedor. Adem¨¢s, Santillana pagar¨¢ a Victoria Capital Partners el dividendo preferente correspondiente a sus participaciones por el ejercicio 2018 y por la parte que corresponda del ejercicio 2019 hasta el d¨ªa de hoy.

Esta adquisici¨®n supone un nuevo hito para PRISA, dado que con ella refuerza su estrategia al controlar la totalidad de un activo clave para su desarrollo como es Santillana. Adem¨¢s, representa un gran potencial de incremento de valor para los accionistas y mejora sustancialmente la generaci¨®n de caja del grupo.

Las oportunidades que ofrecen la transformaci¨®n digital y el posicionamiento y margen de crecimiento en Iberoam¨¦rica son las palancas claves para desarrollar la estrategia de PRISA, que pasa por crear un gran proyecto transversal, ¨²nico y global de educaci¨®n, entretenimiento e informaci¨®n (general, econ¨®mica y deportiva). La adquisici¨®n de Santillana se produce en un momento en el que existen muy buenas perspectivas de crecimiento para el sector educativo.

La compa?¨ªa es l¨ªder en Espa?a y Latinoam¨¦rica y es el ¨²nico operador global en esos mercados. En este contexto, Santillana ha apostado por los sistemas de ense?anza digitales con un elevado componente de innovaci¨®n que se han implantado en 15 pa¨ªses americanos, en m¨¢s de 3.000 escuelas y que ya dan servicio a casi 1,5 millones de usuarios.

Liderazgo en Latinoam¨¦rica

El peso de esta actividad, de la que Santillana tambi¨¦n es l¨ªder en Latinoam¨¦rica, en el conjunto del negocio es cada vez m¨¢s importante. Represent¨® el 22% en 2018 frente a un 10% en 2012, a?o del lanzamiento. Estos sistemas de ense?anza incluyen: propuesta pedag¨®gica, formaci¨®n del profesorado, equipamiento del centro, plataformas de evaluaci¨®n y asesoramiento. Este nuevo modelo de negocio de sistemas de ense?anza digitales, ofrece una mayor visibilidad de los ingresos, con contratos firmados por un tiempo medio de entre 3 y 4 a?os con un precio por estudiante de 120 euros, por encima del precio medio por estudiante en el modelo tradicional (60 euros). La tasa de renovaci¨®n media es del 86% y el margen bruto est¨¢ por encima del 80%. Actualmente, los ingresos de sistemas de ense?anza digitales representan un 37% del total de los ingresos de venta privada en Latinoam¨¦rica.

Dadas las buenas perspectivas de crecimiento del negocio, especialmente en el vinculado al mundo digital, la adquisici¨®n del 25% de Santillana de Victoria Capital Partners permitir¨¢ maximizar el valor del activo, incrementar la generaci¨®n de caja del grupo al eliminar el dividendo preferente anual de 25,8 millones de d¨®lares y flexibilizar la estructura financiera de la compa?¨ªa.

Los fondos para el pago de la operaci¨®n proceden de recursos disponibles en el balance de PRISA y de la ampliaci¨®n de capital de 200 millones que se cerr¨® el pasado jueves y que anunci¨® al mercado el pasado 20 de marzo. La ampliaci¨®n ha sido sobresuscrita 20 veces, lo que demuestra el fuerte inter¨¦s del mercado por la compa?¨ªa. Una confianza que tambi¨¦n han puesto de manifiesto los inversores que ya eran accionistas del grupo antes de la ampliaci¨®n, que han suscrito m¨¢s del 60% de la ampliaci¨®n. La operaci¨®n ha conseguido, igualmente, dotar de mayor liquidez al valor, puesto que ha pasado de tener un free float del 16% a incrementarlo hasta el 26%. PRISA estableci¨® un precio de 1,33 euros por acci¨®n (0,94 euros de valor nominal, con una prima de emisi¨®n de 0,39 euros cada una) y ha puesto en circulaci¨®n 150,24 millones de nuevas acciones. La operaci¨®n ha contado con el aseguramiento y asesoramiento de Santander, Morgan Stanley y Alantra Capital Markets y de Ur¨ªa Men¨¦ndez en la parte legal.

El Grupo PRISA cerr¨® 2018 con un EBITDA comparable de 298 millones, lo que supuso un incremento del 10,3% respecto al ejercicio precedente. A lo largo del a?o pasado, el plan de eficiencia del grupo arroj¨® un ahorro de 48,5 millones, cuando la previsi¨®n era de 40 millones en tres ejercicios. La generaci¨®n de caja fue de 42 millones, en tanto que la deuda neta a finales del a?o se situ¨® en 929 millones, frente a 1.422 millones a diciembre de 2017. PRISA puso, adem¨¢s, en marcha un plan de desinversiones de m¨¢s de 60 millones de euros.