La situaci¨®n de Dia empeora: caen las ventas y el riesgo de quiebra se agrava

A cuatro d¨ªas del desenlace de la opa presentada por el m¨¢ximo accionista, el fondo Letterone, y ante la escasa adhesi¨®n a la oferta, la cadena de supermercados Dia carga las tintas sobre el deterioro del negocio que viene sufriendo por la incertidumbre que provoca su situaci¨®n y que la acerca cada vez m¨¢s a la quiebra. En un ¨²ltimo intento por convencer a los indecisos de que la opa es la ¨²nica salida, este viernes ha puesto n¨²meros a esta deriva: la empresa perder¨¢ entre 140 y 150 millones de euros en el primer trimestre, con una ca¨ªda de las ventas del 4,3% en el periodo. Estas cifras suponen profundizar el agujero patrimonial que tiene a la empresa en causa de disoluci¨®n, de 99 millones de euros a entre 170 y 180 millones.

Dia necesita revertir ese agujero con una inyecci¨®n de capital antes del pr¨®ximo 20 de mayo, o tendr¨¢ que entrar en preconcurso de acreedores. La soluci¨®n sobre la mesa es que el fondo del magnate Mijail Fridman realice su ampliaci¨®n de capital de 500 millones, pero esta est¨¢ condicionada al ¨¦xito de la opa presentada por el 71% de la empresa que no controla a 0,67 euros por acci¨®n. El plazo para aceptarla concluye el pr¨®ximo martes y hasta ahora las adhesiones han sido escasas. Por ello, tanto el fondo como el consejo de administraci¨®n de la cadena se han esforzado estos d¨ªas en convencer a los accionistas de que vendan sus t¨ªtulos.

Uno de los argumentos es que el negocio de la cadena, ante la "incertidumbre sobre su situaci¨®n financiera", se deteriora a marchas forzadas. Este viernes, la empresa ha puesto cifras a ese derrumbe. Las ventas comparables del primer trimestre, cerrado el 31 de marzo, caer¨¢n al menos un 4,3%, de 1.792 millones en el primer cuarto de 2018 a un m¨¢ximo de 1.715 millones. Pero es que la ca¨ªda puede ser hasta del 10%, hasta 1.615 millones. Y va a m¨¢s cada d¨ªa que pasa: en enero el negocio cay¨® un 1,6%, se agrav¨® en febrero hasta el 3,2% y en marzo, con toda la atenci¨®n medi¨¢tica sobre la junta de accionistas y la pugna entre Letterone y el consejo de administraci¨®n que dirige Borja de la Cierva, un 7,9%.

Los proveedores se ponen en guardia

La empresa se?ala que tras publicar los resultados de 2018, con p¨¦rdidas de 352 millones, la situaci¨®n fue a peor: los vencimientos de deuda, la incertidumbre sobre la junta y el aireo p¨²blico de los problemas en general hicieron levantar las orejas a las aseguradoras (que quieren "reducir riesgos"). Y, detr¨¢s, llegaron los proveedores. Esto "comenz¨® a tener un impacto negativo en la cadena de suministro, lo cual ha dado lugar a un aumento sustancial de los niveles de rotura de stocks (que no hubiese producto) en almacenes y tiendas, que en ¨²ltima instancia se ha traducido en menores ventas".

As¨ª, la rentabilidad directamente se hunde: de unas p¨¦rdidas de 16 millones hace un a?o se va a pasar a entre 140 y 150 millones, casi 10 veces m¨¢s y el agujero patrimonial de la matriz, de 99 millones a cierre del ejercicio 2018, que mantiene a la empresa en causa de disoluci¨®n, crece hasta casi duplicarse en un solo trimestre: entre 170 y 180 millones. Y la deuda pasa de 1.452 millones de euros a 1.702. Son cifras preliminares no auditadas, se?ala Dia.

Presi¨®n a favor de la opa

Y a continuaci¨®n, la empresa se?ala que todo esto se puede arreglar si la opa de Letterone triunfa, es decir, si consigue la aceptaci¨®n de al menos la mitad del 71% del capital que Fridman no controla. "A pesar de que esta situaci¨®n alcanz¨® su punto m¨¢ximo en marco y a¨²n persiste en abril", el ¨¦xito de la opa, y la consiguiente ampliaci¨®n de capital, y un acuerdo de refinanciaci¨®n con la banca acreedora, que el fondo a¨²n no ha atado, "deber¨ªa mejorar la estructura de capital de la sociedad y, por tanto, contribuir a mitigar la incertidumbre que ha causado la inquietud de los proveedores y podr¨ªa proporcionar la base para la transformaci¨®n comercial de la compa?¨ªa", dice la empresa.

El caso es que, por el momento, la opa no parece encarrilada. Letterone inform¨® el 17 de abril que solo hab¨ªa conseguido un 4,64% del 71% de las acciones al que va dirigida la oferta. Tiene que llegar al menos al 35,5%. En los procesos de opa, los inversores suelen esperar al final para vender para intentar que el oferente suba la puja, pero el plazo para que Letterone lo hiciese expir¨® ayer, con la negativa del fondo a tocar esos 0,67 euros por acci¨®n. Un par de inversores que aglutinan cerca de un 6% de los t¨ªtulos han anunciado esta semana que no vender¨¢n. Ya solo queda esperar al martes, cuando acaba el plazo para vender, para saber el resultado. Fridman, mientras, aprieta: o la opa o la empresa se arriesga a la liquidaci¨®n.