Ajuste fiscal
Rajoy deber¨ªa haber aprovechado los a?os de bonanza para erradicar el d¨¦ficit estructural, pero lo aument¨®. S¨¢nchez ahora con 123 esca?os tiene que hacer este ajuste fiscal
En 1936 John Maynard Keynes, en su Teor¨ªa general, acab¨® con el paradigma del d¨¦ficit cero. En las fases expansivas del ciclo los ingresos p¨²blicos crecen, y mantener el equilibrio presupuestario fuerza a los Gobiernos a aumentar el gasto p¨²blico, acelerando la din¨¢mica inflacionista y el desequilibrio externo que acaban causando la recesi¨®n.
En las recesiones los ingresos caen y, si los Gobiernos recortan los gastos para tener d¨¦ficit cero, provocan m¨¢s desempleo. Los socialdem¨®cratas suecos ya hab¨ªan incluido en su Constituci¨®n en 1933 que el d¨¦ficit deber¨ªa ser cero en todo el ciclo econ¨®mico y no cada a?o.
El nuevo paradigma keynesiano recomendaba no recortar gastos en medio de las recesiones. Pero para conseguirlo los pa¨ªses deber¨ªan ahorrar en los a?os de bonanza y reducir la deuda p¨²blica para poder financiar los d¨¦ficits a tipos de inter¨¦s bajos.
Si hay d¨¦ficit y deuda p¨²blica elevada cuando llega la recesi¨®n y los inversores temen el impago, hay fuga de capitales, aumentan las primas de riesgo y la restricci¨®n de cr¨¦dito, y sube m¨¢s la tasa de paro. Por lo tanto, aumentar el d¨¦ficit p¨²blico en una recesi¨®n puede provocar aumento del desempleo y ser proc¨ªclico, justo lo que Keynes pretend¨ªa evitar.
En 2013 Espa?a hab¨ªa reducido su d¨¦ficit p¨²blico estructural, eliminando el efecto c¨ªclico, hasta el 1% del PIB. Desde entonces, gracias a la pol¨ªtica monetaria ultraexpansiva del BCE, el PIB y el empleo han crecido pr¨®ximos al 3% desde entonces, muy por encima de su nivel potencial. En esos a?os de bonanza, lejos de aprovechar para reducir el d¨¦ficit y la deuda, el Gobierno anterior aument¨® el d¨¦ficit estructural hasta el 2,7% del PIB en 2017.
Al cumplir el Pacto de Estabilidad y reducir el d¨¦ficit nominal por debajo del 3%, Espa?a debe reducir su d¨¦ficit p¨²blico estructural unos 15.000 millones para cumplir el mecanismo preventivo. El mecanismo contempla que el pa¨ªs pueda pedir relajar el ajuste el primer a?o a tan solo unos 2.000 millones, pero se compromete a recortar unos 8.000 millones el segundo a?o. Esto es lo que ha hecho Italia en 2018.
La Comisi¨®n Europea, en sus recientes previsiones de primavera, dice que el d¨¦ficit estructural este a?o aumentar¨ªa hasta el 2,9%, 5.000 millones m¨¢s de lo permitido. O sea, la subida de impuestos comprometida en el Programa de Estabilidad deber¨ªa aprobarse este a?o. Y para cumplir el pr¨®ximo a?o habr¨ªa que hacer recortes de gasto o subidas de impuestos por unos 8.000 millones. El d¨¦ficit se concentra en el sistema p¨²blico de pensiones y todos los partidos en el Pacto de Toledo han prometido mejorar estas prestaciones. Por tanto, el ajuste vendr¨ªa por subida de impuestos y solo es posible con el IVA o el IRPF.
Rajoy deber¨ªa haber aprovechado los a?os de bonanza para erradicar el d¨¦ficit estructural, pero lo aument¨®. S¨¢nchez ahora con 123 esca?os tiene que hacer este ajuste fiscal obligado por el mecanismo. Desde 2015 hay fragmentaci¨®n en el Congreso y los Presupuestos han salido de la C¨¢mara con m¨¢s d¨¦ficit estructural que entraban para conseguir los apoyos. Veremos.
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