BBVA dice que el salario m¨ªnimo est¨¢ perjudicando levemente el empleo

La creaci¨®n de empleo se est¨¢ frenando m¨¢s en los grupos donde hay una mayor incidencia del salario m¨ªnimo, sostiene el servicio de estudios de BBVA con datos de afiliaci¨®n a la Seguridad Social. Mientras que para los no afectados se ha ralentizado una d¨¦cima, en los colectivos donde hay una mayor cobertura del SMI la ocupaci¨®n se est¨¢ desacelerando, en promedio, cerca de un 0,4% en lo que va de a?o. Pero, ?resulta esto mucho o poco? Seg¨²n las proyecciones de BBVA Research, la subida del salario m¨ªnimo pod¨ªa hacer que se dejasen de crear entre 20.000 y 75.000 puestos de trabajo solo en 2019. Estas cuatro d¨¦cimas menos de crecimiento se corresponder¨ªan m¨¢s bien con el rango bajo: unos 20.000 empleos menos. Y m¨¢s si se compara con el universo de 1,4 millones que cobra el salario m¨ªnimo, seg¨²n cifras del Gobierno. Es decir, est¨¢ afectando pero poco.

BBVA ya explic¨® que el impacto depender¨ªa de la capacidad que tuviesen las empresas de absorber en sus m¨¢rgenes esos incrementos de sueldos. Lo que podr¨ªa acabar not¨¢ndose en una menor inversi¨®n. Sin embargo, la inversi¨®n empresarial de momento marcha bien. Dicho esto, BBVA ha observado que?las rentas brutas de los hogares no est¨¢n creciendo tanto como se esperaba a pesar del alza del salario m¨ªnimo y de las revalorizaciones de pensiones y sueldos de los funcionarios. Y ello se debe al aumento aprobado de las cotizaciones, que ha restado renta disponible.

La ministra de Econom¨ªa en funciones, Nadia Calvi?o, ya enfri¨® la semana pasada la posibilidad de una nueva mejora del salario m¨ªnimo tan fuerte como la aprobada para este a?o. En referencia a la buena marcha del empleo, se?al¨® que "no tiene que llevar a la conclusi¨®n de que cualquier subida del SMI no tendr¨ªa consecuencias, hay que ser prudentes y ver la evoluci¨®n".?

Mejora del crecimiento

En cualquier caso, BBVA ha elevado una d¨¦cima su previsi¨®n de crecimiento para Espa?a hasta el 2,3% en 2019. Y la mantiene en el 1,9% para 2020. La?ocupaci¨®n subir¨ªa en los dos a?os en unos 810.000 trabajadores, y la tasa de desempleo se situar¨ªa en el 12,2% a finales de 2020. En general, la econom¨ªa seguir¨¢ creciendo aunque a un ritmo poco a poco m¨¢s bajo, indica el servicio de estudios.

El comportamiento de la actividad en el segundo semestre ha sido m¨¢s robusto de lo esperado. Si bien la composici¨®n del crecimiento est¨¢ siendo "at¨ªpica", afirma BBVA Research. La exportaciones y la demanda interna muestran un menor dinamismo. Y el gasto p¨²blico engorda menos de lo que se preve¨ªa por las elecciones. Pero todo ello se est¨¢ compensando en parte con unas menores importaciones, lo que bien podr¨ªa ser un fen¨®meno temporal dada la resistencia exhibida por el consumo interno.

Las exportaciones repuntan, pero lo hacen con una menor intensidad, en parte por la incertidumbre que vive el sector del autom¨®vil respecto a las nuevas regulaciones, sus perspectivas a largo plazo y las tensiones comerciales. Es m¨¢s, esa debilidad del autom¨®vil podr¨ªa tambi¨¦n explicar las menores importaciones de bienes intermedios para producir coches.

Y la demanda interna crece, pero ha ido algo peor de lo que se esperaba: "La renta bruta disponible ha aumentado algo menos de lo previsto y el incremento que s¨ª se ha producido estar¨ªa teniendo un impacto menguante en el consumo", dice el informe del BBVA. Por una parte, parece que el ahorro, ahora en m¨ªnimos, se empieza a recomponer. Tambi¨¦n se est¨¢ frenando el cr¨¦dito al consumo. Y adem¨¢s la incertidumbre podr¨ªa haber disminuido la confianza de los hogares, tanto la global como la relacionada con las pol¨ªticas nacionales, defiende el servicio de estudios.

Seg¨²n se?ala BBVA, sorprende la resistencia del turismo extranjero. Y avanza con vigor la inversi¨®n en maquinaria pese al clima de incertidumbre. Tambi¨¦n en vivienda. El responsable de an¨¢lisis macroecon¨®mico de BBVA, Rafael Dom¨¦nech, ha destacado que en este ciclo se est¨¢ creciendo sin generar desequilibrios: hay m¨¢s?accesibilidad a la vivienda (supone el 32% de la renta del hogar frente a 43% en el periodo 2005-2007); unas subidas de los precios inmobiliarios m¨¢s moderadas; super¨¢vit con el exterior; unos costes laborales contenidos; menor crecimiento del cr¨¦dito y menos deuda privada. El riesgo es, no obstante, que se tenga que aplicar una pol¨ªtica fiscal m¨¢s exigente para reducir el d¨¦ficit p¨²blico, lo que podr¨ªa perjudicar algo el crecimiento, ha subrayado.??

En cuanto a la econom¨ªa global, esta se estabiliza en unos crecimientos m¨¢s bajos. Las medidas de est¨ªmulo monetario compensar¨¢n las tensiones comerciales. En estos momentos las probabilidades de bajadas de tipos en Estados Unidos y la zona euro son muy altas. ?Hay algo que est¨¦ provocando esta respuesta de los bancos centrales? Seg¨²n ha explicado el economista jefe de BBVA, Jorge Sicilia, existe una desaceleraci¨®n que estaba prevista pero que est¨¢ golpeando sobre todo a las exportaciones y la industria: "Ya se est¨¢n viendo los efectos de las tensiones comerciales en el crecimiento y no parece que la rivalidad entre Estados Unidos y China desaparezca incluso si firman algunos acuerdos". Adem¨¢s, persiste la incertidumbre sobre hasta d¨®nde pueden llegar esos efectos. Si estas disputan acaban lastrando las inversiones y los servicios, el impacto ser¨ªa mucho m¨¢s negativo, asegura BBVA. A la zona euro no solo le podr¨ªa perjudicar por las menores compras de China. La Fed puede llegar a bajar los tipos hasta 75 puntos b¨¢sicos, lo que se puede trasladar al tipo de cambio del euro, que se apreciar¨ªa debilitando las exportaciones europeas.