BBVA prev¨¦ que este a?o la econom¨ªa solo se ralentizar¨¢ una d¨¦cima hasta el 2,4%

A pesar de la r¨¢pida ralentizaci¨®n exterior, el servicio de estudios de BBVA considera que la econom¨ªa espa?ola apenas se desacelerar¨¢ este a?o. Seg¨²n sus previsiones publicadas este mi¨¦rcoles, el crecimiento del PIB se situar¨¢ en 2019 en el 2,4%, tan solo una d¨¦cima por debajo del 2,5% registrado en 2018 y por encima de la previsi¨®n del Gobierno, cifrada en el 2,2%. Para 2020, el avance de la actividad se frenar¨¢ hasta un 2%, todav¨ªa unas tasas muy robustas.?

Durante 2018 se dio una desaceleraci¨®n de la tasa de crecimiento en cinco d¨¦cimas, del 3% al 2,5%. Seg¨²n BBVA, los motivos residieron en el deterioro exterior, la menor fuerza de los vientos de cola y una p¨¦rdida de la confianza empresarial. Sin embargo, el servicio de estudios destaca que en el ¨²ltimo trimestre de 2018 y en el primero de 2019 se ha observado una leve aceleraci¨®n, sostenida porque se ha abaratado el precio del petr¨®leo, las exportaciones siguen creciendo, la pol¨ªtica monetaria contin¨²a brindando impulso y la pol¨ªtica fiscal est¨¢ siendo expansiva. Esto ¨²ltimo "supone detraer crecimientos del futuro y traerlos al presente", ha matizado Rafael Dom¨¦nech, responsable de an¨¢lisis econ¨®mico de BBVA Research.

Todo lo cual implica que pr¨¢cticamente se mantendr¨¢ la velocidad de crucero. De modo que incluso aumentar¨¢ la brecha entre la econom¨ªa espa?ola, que todav¨ªa aguanta, y el resto de la eurozona, que sufre una desaceleraci¨®n bastante m¨¢s intensa.?No obstante, BBVA ha subrayado que la incertidumbre sobre el ritmo de crecimiento se ha elevado mucho, y ha resaltado que, de aprobarse los Presupuestos, el alza de impuestos podr¨ªa sustraer hasta dos d¨¦cimas y dejar el avance del PIB en el 2,2%.

En opini¨®n del banco, el d¨¦ficit p¨²blico habr¨ªa podido terminar el a?o pasado en el 2,1% del PIB si no hubiese sido por las medidas tomadas por el Gobierno, como las subidas de pensiones o de sueldos de funcionarios, que llevar¨¢n el desfase presupuestario hasta el 2,7% del PIB. Sin unos Presupuestos aprobados, el d¨¦ficit acabar¨¢ este a?o en el 2,3%. Y si estos se aprueban, en el 2%, sostiene BBVA.?

Impacto del salario m¨ªnimo

"El notable incremento del salario m¨ªnimo para 2019 puede condicionar la evoluci¨®n de la econom¨ªa y del empleo", sostiene la nota de BBVA Research. Seg¨²n sus c¨¢lculos, a corto plazo se podr¨ªan dejar de crear unos 60.000 puestos de trabajo en el escenario central. La horquilla que baraja se encuentra entre los 20.000 y 75.000. A medio y largo plazo, el impacto en el empleo alcanzar¨ªa los 160.000 ocupados, aunque en el peor de los supuestos se perder¨ªan hasta 319.000. El Banco de Espa?a ya hab¨ªa calculado que en el a?o se podr¨ªan destruir unos 125.000 empleos.?

Seg¨²n han apuntado los economistas de BBVA, que se cumplan o no estas proyecciones sobre el incremento del SMI depender¨¢ en buena medida de la evoluci¨®n de la productividad: si esta mejorase habr¨ªa un menor efecto, aunque en la actualidad?este indicador sube a tasas de cero o negativas. Tambi¨¦n depende de si las empresas absorber¨¢n esa subida en sus m¨¢rgenes, una comprensi¨®n de las rentas empresariales que BBVA detecta que ya ha empezado en los ¨²ltimos trimestres. Y, por ¨²ltimo, de si se mejoran las pol¨ªticas activas para recolocar a los colectivos afectados.

Respecto a si se ha notado ya la subida del salario m¨ªnimo en los datos de afiliaci¨®n de enero, "algo se puede estar viendo porque ha sido peor, pero todav¨ªa es pronto. En alguna comunidad como Extremadura y Canarias, donde incide m¨¢s, han tenido un peor comportamiento. Pero tambi¨¦n hay otras autonom¨ªas muy condicionadas por el salario m¨ªnimo que no han mostrado esa evoluci¨®n negativa", ha explicado Jorge Sicilia, economista jefe de BBVA.

En cuanto al entorno exterior, "existe?una moderaci¨®n del crecimiento internacional, pero poco m¨¢s que eso", ha se?alado Sicilia. Aunque se ha dado un brusco brote de volatilidad en los mercados debido a unas expectativas de crecimientos m¨¢s lentos, estas turbulencias han sido contenidas, en parte por la actuaci¨®n de los bancos centrales, destaca la entidad. Si bien reconoce que los riesgos para el crecimiento ahora pintan mucho peor.?

Europa se ver¨¢ beneficiada por el retraso en la senda de subida de tipos, el moderado precio del petr¨®leo y un cierto impulso fiscal. Adem¨¢s, de momento no se aprecia que el proteccionismo est¨¦ lastrando en demas¨ªa a la eurozona. No obstante, BBVA recuerda que las tensiones comerciales todav¨ªa podr¨ªan afectar y que el Brexit o Italia representan riesgos muy importantes.

Las previsiones de BBVA se alinean con las de la Autoridad Fiscal, que estima que en el primer trimestre del a?o el crecimiento se mantendr¨¢ en el 0,7%. Sin embargo, en las ¨²ltimas semanas muchas casas de an¨¢lisis han rebajado a tasas menores sus vaticinios.?Funcas y el Consejo de Economistas han recortado recientemente su pron¨®stico de crecimiento para este a?o hasta el 2,1%. Y el gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos insinu¨® en el Congreso que podr¨ªa reducir levemente su previsi¨®n actual, fijada en el 2,2%.