La deuda p¨²blica alcanza otro r¨¦cord y vive su mayor subida en tres a?os

1,21 billones de euros. Es la nueva cifra que deber¨¢ tener en mente el Gobierno que finalmente se forme. Es el pico de deuda que las administraciones p¨²blicas tocaron en junio. Ese mes marc¨® un nuevo r¨¦cord en los n¨²meros rojos que arrastra la econom¨ªa espa?ola, algo tristemente habitual en los ¨²ltimos a?os. Pero adem¨¢s de alcanzar otro m¨¢ximo, el salto de la deuda p¨²blica en un mes, del 1,2%, fue el mayor en tres a?os. Esta mala noticia se explica sobre todo por el deterioro de la actividad ¡ªa menor crecimiento del PIB, menores ingresos p¨²blicos¡ª y al mayor gasto de las administraciones.

Crece la preocupaci¨®n sobre el devenir de la econom¨ªa internacional. La europea, con el riesgo de Brexit sin acuerdo, est¨¢ en primera l¨ªnea de fuego. Y, en este contexto, Espa?a toca otro m¨¢ximo de deuda p¨²blica. El pasado junio aument¨® en 14.644 millones de euros, hasta los 1,21 billones, seg¨²n public¨® el martes el Banco de Espa?a.

Este incremento supone alcanzar el techo hist¨®rico en el dinero que deben todas las administraciones p¨²blicas. No es esto algo ins¨®lito: el anterior se hab¨ªa tocado hace bien poco, el pasado marzo. La subida mensual de junio destaca por otro factor: es la mayor desde el mismo mes de 2016. Y muestra adem¨¢s que Espa?a se queda con un colch¨®n fiscal extremadamente fino en el caso de que la situaci¨®n econ¨®mica se deteriore seriamente.

?C¨®mo se explica este repunte de la deuda? Por una parte, es un efecto del agotamiento del ciclo econ¨®mico expansivo. Pese a que Espa?a a¨²n crece m¨¢s que sus vecinos europeos, los ¨²ltimos datos del PIB han sido decepcionantes. Entre abril y junio, la actividad subi¨® un 0,5%, un notable retroceso frente al 0,7% del primer trimestre, cuando hab¨ªa sorprendido el vigor de los datos espa?oles frente a los de la eurozona.

Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, justifica el repunte de la deuda por un c¨®ctel de menores ingresos y mayores gastos p¨²blicos. ¡°Los datos consolidados hasta mayo, y los del Estado hasta junio, muestran una desaceleraci¨®n de las entradas de impuestos, sobre todo de sociedades y tambi¨¦n de IVA e IRPF. Las cotizaciones sociales, sin embargo, evolucionan favorablemente¡±, asegura. ¡°El gasto p¨²blico, por su parte, aumenta a un ritmo superior como consecuencia del alza del consumo p¨²blico y a pesar de la reducci¨®n de la carga de intereses¡±, a?ade este analista. El pr¨¦stamo de unos 13.800 millones en el que ha incurrido la Seguridad Social para pagar las pensiones tambi¨¦n ha contribuido a alimentar la deuda p¨²blica.

En mayo, el Ministerio de Hacienda atribuy¨® el aumento del d¨¦ficit del Estado del 39% en el primer trimestre del a?o a gastos sin equivalencia en el mismo periodo del a?o anterior como la subida de la remuneraci¨®n de funcionarios y de las pensiones.

El Banco de Espa?a tan solo dio a conocer el n¨²mero absoluto de deuda, no el porcentaje del PIB que supone. Seg¨²n los c¨¢lculos del Ministerio de Econom¨ªa, el alza de junio deja la ratio en el 98,4% del PIB, un porcentaje que queda lejos del objetivo del 95,8% que se marc¨® el Gobierno para finales de este a?o. Pese a esta distancia, el departamento que dirige Nadia Calvi?o se?al¨® en una nota que los datos publicados el martes son ¡°compatibles¡± con el objetivo de 2019.

Optimismo del Gobierno

Pero el optimismo del Gobierno no es compartido por varios analistas. ¡°Nuestra previsi¨®n de deuda sobre PIB excede la del Gobierno en torno a medio punto porcentual, cifra que podr¨ªamos corregir al alza en funci¨®n de la evoluci¨®n de la econom¨ªa¡±, asegura el analista de Funcas. Raymond Torres s¨ª comparte, en cambio, parte de la argumentaci¨®n del Ejecutivo al admitir la posibilidad de que el ritmo de colocaci¨®n de deuda disminuya en los pr¨®ximos meses. ¡°Si es as¨ª, la deuda aumentar¨¢ a un menor ritmo durante el resto del a?o¡±, concluye.

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ya hab¨ªa alertado el pasado junio de que la deuda p¨²blica espa?ola corre el riesgo de quedar estancada en el entorno del 90% en los pr¨®ximos a?os si el pa¨ªs no reduce su d¨¦ficit estructural. El Gobierno, por su parte, se ha propuesto bajar de la barrera del 90% en 2022, un objetivo que ahora parece dif¨ªcil de cumplir.

En t¨¦rminos porcentuales, el volumen de deuda no supone un m¨¢ximo hist¨®rico, ya que en 2016 se super¨® por primera vez la barrera del 100%. La ruptura de la barrera psicol¨®gica del bill¨®n de euros de deuda se produjo en marzo de 2014. Y en junio de 2016 se super¨® el hito de los 1,1 billones. Ahora, en otro mes de junio, se franquean los 1,21 billones.

Por administraciones, la deuda del Estado explica casi todo el aumento de junio, al crecer en 14.059 millones, hasta los 1,065 billones de euros. La de las comunidades aut¨®nomas tambi¨¦n contribuy¨® a los n¨²meros rojos, al aumentar en 1.493 millones, mientras que las corporaciones locales engordaron la factura tan solo con 294 millones adicionales.

El Ministerio de Econom¨ªa explic¨® que el saldo mensual de deuda tiene ¡°una evoluci¨®n muy vol¨¢til y condicionada¡± por las emisiones en los primeros meses del a?o y de los vencimientos en enero, abril, julio, octubre y noviembre. ¡°En esos meses se producen reducciones de saldo, mientras que en los restantes meses el saldo aumenta, especialmente en el primer semestre¡±, a?ade la nota.