¡°Viraje al este¡± en seguros

Para contextualizar el an¨¢lisis, el gr¨¢fico adjunto pone en contraste el crecimiento del PIB en t¨¦rminos reales con el crecimiento (en los mismos t¨¦rminos) de las primas de seguro, tanto de vida como de no vida no vida, separando los mercados avanzados de los emergentes. La din¨¢mica que sugiere dicho gr¨¢fico es bien elocuente:

? En el caso de los mercados avanzados las primas de no vida han venido creciendo en las ¨²ltimas tres d¨¦cadas a un ritmo similar al del PIB, aunque con algunas oscilaciones. Por su parte, las primas del negocio de vida han pasado de tener un crecimiento significativamente superior al de la econom¨ªa hasta mediados de la pasada d¨¦cada (etapa previa al inicio de la crisis financiera) a tasas significativamente inferiores a la expansi¨®n de la econom¨ªa, con una elasticidad por tanto por debajo de la unidad.

? En el caso de los emergentes, tanto el negocio de vida como el de no vida ha venido y sigue creciendo a tasas superiores a las del PIB. La baja penetraci¨®n (primas/PIB) y densidad (primas per c¨¢pita) de partida en estos mercados propicia la definici¨®n de elasticidades renta de la contrataci¨®n de seguros en estos pa¨ªses superiores a la unidad y, en consecuencia, una continuada reducci¨®n del gap asegurador (a¨²n muy elevado) existente frente a los mercados avanzados.

La contribuci¨®n al crecimiento de las primas de cada una de las regiones en 2020 que se recoge en los dos gr¨¢ficos siguientes, representativa de lo que ha venido ocurriendo en los ¨²ltimos a?os, es expresiva de esa expansi¨®n del seguro en las econom¨ªas emergentes y, singularmente, en las de los mercados asi¨¢ticos. Estos acaparan m¨¢s del 60% del nuevo negocio anual de seguros en el caso de vida, y en torno al 50% en el caso de no vida como puede observarse en los dos gr¨¢ficos siguientes. De hecho, como tambi¨¦n puede observarse, es espec¨ªficamente China quien concentra el grueso de ese nuevo negocio.

En definitiva, el espectacular avance del negocio asegurador en los pa¨ªses emergentes asi¨¢ticos tiene dos fuerzas motrices. De un lado, est¨¢ impulsado por el mucho mayor crecimiento econ¨®mico que m¨¢s que dobla el de los pa¨ªses avanzados, pero a ello se suma la mencionada mayor elasticidad renta del seguro en los mercados emergentes. Todo ello les garantiza una permanente ganancia de cuota a medio plazo.

En el caso de China, su peso es actualmente algo superior al 11% (cuando a principios de los ochenta era virtualmente inexistente), y aun cuando actualmente dista mucho del tama?o del mercado estadounidense (28,3%) es ya el segundo mercado del mundo por encima de Jap¨®n (8,5%) y de los tres grandes mercados europeos que le siguen: Reino Unido (6,5%), Alemania (5%) y Francia (4,7%). La a¨²n muy baja penetraci¨®n del seguro en China, donde las primas representan poco m¨¢s del 4% del PIB (la mitad aproximadamente que en el resto de pa¨ªses mencionados) le otorga un enorme potencial que, seg¨²n las propias previsiones del Swiss Re Institute, le coronar¨ªan como el principal mercado, por encima de Estados Unidos en unos 15 a?os.

La din¨¢mica que sugiere dicho gr¨¢fico es bien elocuente:

• En el caso de los mercados avanzados las primas de no vida han venido creciendo en las ¨²ltimas tres d¨¦cadas a un ritmo similar al del PIB, aunque con algunas oscilaciones. Por su parte, las primas del negocio de vida han pasado de tener un crecimiento significativamente superior al de la econom¨ªa hasta mediados de la pasada d¨¦cada (etapa previa al inicio de la crisis financiera) a tasas significativamente inferiores a la expansi¨®n de la econom¨ªa, con una elasticidad por tanto por debajo de la unidad.

• En el caso de los emergentes, tanto el negocio de vida como el de no vida ha venido y sigue creciendo a tasas superiores a las del PIB. La baja penetraci¨®n (primas/PIB) y densidad (primas per c¨¢pita) de partida en estos mercados propicia la definici¨®n de elasticidades renta de la contrataci¨®n de seguros en estos pa¨ªses superiores a la unidad y, en consecuencia, una continuada reducci¨®n del gap asegurador (a¨²n muy elevado) existente frente a los mercados avanzados.?? ?????

?La contribuci¨®n al crecimiento de las primas de cada una de las regiones en 2020 que se recoge en los dos gr¨¢ficos siguientes, representativa de lo que ha venido ocurriendo en los ¨²ltimos a?os, es expresiva de esa expansi¨®n del seguro en las econom¨ªas emergentes y, singularmente, en las de los mercados asi¨¢ticos. Estos acaparan m¨¢s del 60% del nuevo negocio anual de seguros en el caso de vida, y en torno al 50% en el caso de no vida como puede observarse en los dos gr¨¢ficos siguientes. De hecho, como tambi¨¦n puede observarse, es espec¨ªficamente China quien concentra el grueso de ese nuevo negocio.