El paro en EE UU baja al m¨ªnimo en 50 a?os pese a moderarse el empleo

La creaci¨®n de empleo en Estados Unidos se moder¨® en septiembre, a un ritmo de 136.000 ocupados. Era lo esperado aunque lo hace a un ritmo m¨¢s pronunciado que el consenso de mercado. El dato certifica, en todo caso que la econom¨ªa crece lo suficiente para evitar la recesi¨®n. La sorpresa lleg¨® del lado del lado de paro, que baj¨® dos d¨¦cimas para colocarse en el 3,5%, la tasa m¨¢s baja desde diciembre de 1969.

Wall Street anticipaba 145.000 nuevos ocupados en septiembre. El indicador est¨¢ sujeto a dos revisiones. La lectura de agosto se revis¨® al alza, a 168.000 ocupados. La de julio queda en 166.000 empleos, tambi¨¦n ligeramente m¨¢s alto. Los salarios, entre tanto, se estancaron y el incremento anual se queda en el 2,9%, frente al 3,4% que se vio hace unos meses, lo que en principio dar margen a la Reserva Federal por el lado de la inflaci¨®n.

El indicador de empleo, por tanto, es mixto. El presidente Donald Trump se concentr¨® en el detalle que m¨¢s le interesa pol¨ªticamente en este momento y lo utiliz¨® para cargar contra los dem¨®cratas. ¡°La tasa de desempleo, al 3,5%, cae al nivel m¨¢s bajo en 50 a?os¡±, se?ala en un mensaje en las redes sociales, para despu¨¦s exclamar con iron¨ªa ¡°Guau Am¨¦rica, destituyamos a vuestro presidente (incluso si no hizo nada malo)¡±.

Los dem¨®cratas en la C¨¢mara de Representante iniciaron la semana pasada una investigaci¨®n por una llamada realizada por Trump al presidente de Ucrania, pidi¨¦ndole que investigara por corrupci¨®n a la familia del exvicepresidente Joe Biden y potencial adversario en las elecciones de 2020. El republicano critica en paralelo a la Fed y presiona a su presidente, Jerome Powell, para que rebaje m¨¢s los tipos de inter¨¦s hasta llevarlos a cerco.

La pr¨®xima reuni¨®n de la Reserva Federal est¨¢ prevista para final de octubre. La expectativa es que el banco central estadounidense deje los tipos de inter¨¦s intactos, tras haber realizado dos rebajas consecutivas. El precio del dinero en EE UU se mueve ahora en una banda entre el 1,75% y el 2%. El dato de empleo, sin embargo, se publica al final de una semana especialmente turbulenta en Wall Street.

Contracci¨®n en la manufactura

El indicador de actividad en el sector manufacturero volvi¨® a contraerse en septiembre hasta el nivel m¨¢s bajo en una d¨¦cada como reflejo de la guerra arancelaria, lo que podr¨ªa ser un argumento a favor de los miembros de la Fed favorables a seguir adelante con los recortes. El del sector servicio tambi¨¦n se moder¨®, pero sigue mostrando que la econom¨ªa se expande gracias al impulso del consumo.

La lectura general del dato de empleo, en cualquier caso, est¨¢ en una zona que alivia los temores de una recesi¨®n. El tipo del bono a 10 a?os subi¨® y mueve en el 1,5%, una d¨¦cima por encima al de las letras a dos a?os. La baja tasa de paro tambi¨¦n es una se?al optimista para el consumidor y los 157.000 ocupados de media en los tres ¨²ltimos meses es suficiente para absorber a que buscan empleo de manera activa.

La moderaci¨®n en la creaci¨®n de empleo observada este a?o se atribuye en parte a la incertidumbre creada por la moderaci¨®n econ¨®mica global y la guerra arancelaria de EE UU con China. Pero tambi¨¦n se explica por las dificultades que tras 11 a?os de expansi¨®n tienen las empresas para cubrir los puestos vacantes, porque no dan con el empleo cualificado que necesitan.

Jerome Powell repiti¨® este viernes en un evento p¨²blico que la econom¨ªa est¨¢ en el "lugar adecuado", aunque habla al mismo tiempo de "retos a largo plazo". El trabajo de la Fed, insiste, es sostener el crecimiento todo lo posible. La baja inflaci¨®n le da margen para ser cauta aunque le resta margen para rebajar m¨¢s los tipos de inter¨¦s.

La mayor¨ªa de los miembros de la Fed ven posible un tercer recorte este a?o en el proceso de recalibrado de la estrategia monetaria. El dato de empleo no cambia muchos las cosas en ese sentido, pero la tasa de paro del 3,5% complica, sin embargo, que pueda realizarse este mes. El otro argumento que se utiliza a favor de la rebaja es la fortaleza del d¨®lar, otro de los argumentos preferidos de ataque de Trump a Powell.