Bruselas da un toque de atenci¨®n a Espa?a por la deuda, el paro y el estancamiento de la productividad

Abultados super¨¢vits por cuenta corriente en el norte y elevadas deudas p¨²blicas en el sur. Son los principales desequilibrios macroec¨®nimicos que arrastra la UE y que llevaron a Bruselas a decidir que mantendr¨¢ en su radar a 13 pa¨ªses. Entre ellos est¨¢ Espa?a por su elevado nivel de endeudamiento, el alto desempleo o el estancamiento de su productividad. Pero la Comisi¨®n reprendi¨® tambi¨¦n a Alemania y Holanda por sus prominentes saldos exteriores y a Irlanda por la volatilidad a la que queda expuesta por las ventajas fiscales a multinacionales.

A solo cuatro d¨ªas del estreno del invierno, Bruselas aprob¨® el llamado Paquete de Oto?o, integrado por varios documentos e informes que eval¨²an el estado de salud de la econom¨ªa europea, marcan la estrategia para 2020 y proponen una pol¨ªtica fiscal al Consejo. Sin sorpresas: en l¨ªnea con las recomendaciones del Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional, el Ejecutivo comunitario llam¨® a la prudencia a los pa¨ªses con elevadas deudas y a ¡°acelerar inversiones de alta calidad¡± a los que cuentan con generosos colchones fiscales.

Bruselas persiste en esa demanda desde que percibi¨® que la econom¨ªa entraba en una nueva fase, de crecimiento mucho m¨¢s modesto ¡ªprev¨¦ un avance del 1,2% en 2020¡ª y baja inflaci¨®n. Sin embargo, de los ex¨¢menes pa¨ªs por pa¨ªs se desprende que los pa¨ªses de la UE siguen sin coordinar sus pol¨ªticas fiscales: el norte no acaba de abrir la mano y el sur a duras penas puede zafarse de las elevadas deudas en las que incurri¨® durante la recesi¨®n.

Y aun as¨ª, no son las ¨²nicas debilidades de la UE. Bruselas mantiene en el punto de mira a 13 pa¨ªses por sus desequilibrios macroecon¨®micos, que considera que en tres casos (Grecia, Chipre e Italia) son ¡°excesivos¡±. El comisario de Econom¨ªa, Paolo Gentiloni, record¨® que una de las prioridades de la Comisi¨®n es la ¡°estabilidad¡± econ¨®mica de Europa. Y esas ¡°vulnerabilidades¡±, a?adi¨®, pueden ponerla en riesgo.

Espa?a sigue bajo la lupa. La deuda ¡ªque en 2018 se situ¨® en el 97,6% del PIB¡ª se reduce a un ritmo insuficiente para Bruselas, la tasa de paro sigue siendo la segunda m¨¢s abultada de la UE, y la productividad est¨¢ pr¨¢cticamente estancada. Bas¨¢ndose sobre todo en esos tres aspectos, la Comisi¨®n decisi¨® ¡°seguir examinando la persistencia¡± o la soluci¨®n de esos desequilibrios.

El informe de Bruselas se?ala que ¡°el fuerte crecimiento econ¨®mico¡± ha sido el principal motor para la reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, que el a?o pasado se situ¨® en el 2,5% del PIB. Por ello, advierte de que esos desfases ¡°persistentes¡± en las cuentas del sector p¨²blico espa?ol se traducen en una situaci¨®n en la que la deuda baja solo ¡°de forma lenta¡±. De igual modo, pide m¨¢s esfuerzos para rebajar la deuda del sector privado. A pesar de que se halla en el 133,5%, apenas cinco d¨¦cimas por encima del l¨ªmite fijado para ese examen, Bruselas ve c¨®mo esta empieza a ¡°crecer ligeramente¡± por una mayor disponibilidad de cr¨¦dito.

Costes laborales

La Comisi¨®n tambi¨¦n avisa a Espa?a de que los costes laborales nominales aumentan ¡°de forma marginal¡± en un contexto en el que el crecimiento de la productividad es ¡°cercano a cero¡±, cuando desde la crisis la competitividad ha mejorado gracias a las mejoras en los costes. Adem¨¢s, recuerda que el desempleo ha ido reduci¨¦ndose r¨¢pidamente, pero todav¨ªa es ¡°muy alto¡± ¡ªsolo Grecia supera a Espa?a¡ª y est¨¢ por encima de los niveles anteriores a la recesi¨®n, ¡°en especial entre los j¨®venes y los trabajadores no cualificados¡±.

Tambi¨¦n la posici¨®n exterior de Espa?a merece la atenci¨®n de Bruselas. En este caso, su balanza por cuenta corriente ha sido positiva en los ¨²ltimos a?os, pero su posici¨®n inversora neta internacional sigue siendo negativa de forma muy notable. Tambi¨¦n indica que el precio de la vivienda creci¨® un 5,3%, llegando a un nivel en el que puede darse casi por finiquitada la ¨¦poca en la que las casas est¨¢n por debajo de su valor.

Adem¨¢s de Espa?a, Bruselas seguir¨¢ atando corto a Bulgaria, Croacia, Francia, Alemania, Irlanda, Holanda, Portugal Rumania, Suecia, Chipre, Grecia e Italia. En el caso de Irlanda, la reprimenda llega por una posici¨®n exterior vol¨¢til, como consecuencia de las ¡°actividades de las multinacionales¡± y de un gran ¡°centro financiero offshore¡±, cuyas conexiones con la actividad dom¨¦stica est¨¢n, en realidad, ¡°limitadas¡±.