Dram¨¢tico, pero quiz¨¢ no tr¨¢gico

El escenario econ¨®mico subyacente al cabo de la desescalada gradual se avizora dram¨¢tico, aunque quiz¨¢ sin llegar a tr¨¢gico. El Gobierno opta por una vuelta secuenciada a la actividad; sofisticada, compleja, que exige corte fino.

No impone un tajo radical entre confinamiento y normalidad; combina el prop¨®sito de conservar la capacidad de revertir medidas si rebrota la epidemia, mientras busca soslayar un desastre econ¨®mico irreparable; conjuga el ordenancismo a la francesa y la confianza en la autonom¨ªa individual a la n¨®rdica. Ser¨¢ muy criticado. No parece insensato.

El grueso del desconfinamiento habr¨¢ acabado para San Juan, unas 10 semanas despu¨¦s del decreto de estado de alarma, el 14 de marzo. Si se semidescuenta el par¨®n total/permiso no retribuido de Semana Santa, se acerca, por arriba, a la hip¨®tesis intermedia del Banco de Espa?a en su atrevido informe Escenarios macroecon¨®micos de referencia para la econom¨ªa espa?ola tras el covid-19, de 20 de abril.

O sea: ocho semanas de confinamiento y posterior normalizaci¨®n casi completa en el cuarto trimestre, dado que el retorno de julio no lo reabrir¨¢ todo.

Recuerden: eso supon¨ªa una ca¨ªda del PIB entre el 8,7% y el 9,5% para este a?o, lejos de la peor hip¨®tesis, la horquilla de menos 12,4% a menos 13,6%. Pero un derrumbe del rango de la Gran Recesi¨®n (8,5 puntos), si bien ahora abrupto y entonces distribuido en un v¨ªa crucis de cinco a?os.

Eso equivale en cifras absolutas redondas a m¨¢s de 110.000 millones de euros, y a igual cantidad en deuda de nueva emisi¨®n, una veintena de puntos porcentuales, del 95,5% del PIB al 114,5% estimado. El panorama es casi exacto al que dibuj¨®, con una diferencia de horas, el FMI.

Por su tama?o, la recesi¨®n ser¨¢ dram¨¢tica; ahora bien, en 2021 habr¨¢ un rebote notable, que de acuerdo con los mismos c¨¢lculos recuperar¨¢ casi dos tercios de la p¨¦rdida (6,1 puntos). As¨ª que no llegar¨ªa a la categor¨ªa de tr¨¢gica: inmanejable.

Esos 110.000 millones largos duplican aproximadamente el coste del rescate bancario y es el cogollo de lo que debe contribuir a reconstituir el plan de reconstrucci¨®n europea en ciernes.

Espa?a cuenta ahora con m¨¢s herramientas: una mayor comprensi¨®n de la necesidad a medio plazo de nuevos ingresos impositivos; una mejor focalizaci¨®n del gasto, tras los ejercicios para mejorar su calidad realizados por la Airef (la llamada spending review).

Y la Uni¨®n Europea, desde luego: mayor voluntad de los Gobiernos, reacci¨®n m¨¢s r¨¢pida, un BCE de verdad, un Mede disponible, un cuasi consenso para emisiones de bonos mancomunados de estabilizaci¨®n...

Queda una inc¨®gnita enorme: la responsabilidad de la dirigencia pol¨ªtica. Por los agentes econ¨®mico-sociales, suframos menos. Estuvieron a la altura en otros grandes retos: el Plan de Estabilizaci¨®n de 1959; el Acuerdo Preferencial con la CEE, de 1970; la poscrisis petrolera y los Pactos de la Moncloa, en 1977; el ingreso en las comunidades, en 1986; en el euro, en 1998...

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