Boeing levanta 22.800 millones en bonos para asegurarse liquidez en su momento m¨¢s cr¨ªtico
El gigante aeron¨¢utico estadounidense dice no plantearse recurrir nuevamente al sector p¨²blico en busca de financiaci¨®n adicional
La constante inundaci¨®n de liquidez de los mercados desde hace a?os, a pesar de los pesares de la pandemia, tiene estas cosas. El gigante aeron¨¢utico Boeing, para el que el coronavirus es la estocada final tras una mal¨ªsima racha marcada por los problemas de su avi¨®n estrella para el corto y medio radio (el 737 MAX) prefiere recurrir a los bonistas privados en busca de dinero de emergencia que tener que recurrir de nuevo al Estado. Su oferta para levantar 25.000 millones de d¨®lares (22.800 millones de euros) que le permitan salvar la bola de partido con sus f¨¢bricas a medio gas y una avalancha de cancelaci¨®n de contratos, ha despertado un inter¨¦s ¡°robusto¡± de los inversores, mucho m¨¢s del que esperaba inicialmente. Tanto que sus directivos no se plantean ¡°buscar financiaci¨®n adicional en los mercados de capitales o a trav¨¦s de las opciones del Gobierno de Estados Unidos¡±, seg¨²n una nota de prensa divulgada a ¨²ltima hora del jueves (hora del pa¨ªs norteamericano). Es la sexta mayor emisi¨®n de bonos de una empresa privada de la historia y la mayor de este a?o.
La firma estadounidense llevaba meses inmersa en una notable crisis de reputaci¨®n que se hab¨ªa llevado por delante a su consejero delegado, Dennis Muilenburg, y que hab¨ªa erosionado su caja antes de que el virus entrase en el radar econ¨®mico. Los grav¨ªsimos problemas del MAX, un modelo cuyos fallos de dise?o provocaron dos accidentes mortales que dejaron 346 v¨ªctimas, ya hab¨ªan llevado sus cuentas a n¨²meros rojos en 2019. Era el primer resultado negativo en dos d¨¦cadas ¡ªni siquiera la crisis financiera de 2008 tuvo un efecto tan devastador sobre la empresa¡ª, pero solo el aperitivo de lo que estaba por venir: los resultados de este 2020 ser¨¢n inevitablemente peores. Solo entre enero y marzo Boeing perdi¨® 641 millones de d¨®lares, m¨¢s que en todo el ejercicio precedente, con un tijeretazo de aproximadamente el 10% de su plantilla para hacer frente al nulo apetito de unas aerol¨ªneas que tienen la mayor parte de sus flotas en tierra y que perder¨¢n unos 300.000 millones este a?o, a tenor de las cifras de la patronal del sector. La vacuna o un tratamiento efectivo contra la enfermedad parecen los ¨²nicos elementos capaces de resucitar a un sector que pasa por sus horas m¨¢s bajas en d¨¦cadas.
La empresa con sede en Chicago espera que la oferta de bonos, con vencimiento en 2023 a 2060 y de los que se desconoce el rendimiento, se complete el lunes que viene. La buena recepci¨®n del papel de Boeing en los mercados ¡ªla demanda rond¨® los 75.000 millones de d¨®lares¡ª llev¨® a la direcci¨®n de la empresa a ampliar el monto total de la emisi¨®n de entre 10.000 y 15.000 millones que sopesaba inicialmente hasta los 25.000 millones finales. Esa cantidad cubre la pr¨¢ctica totalidad de sus necesidades de financiaci¨®n para todo el a?o, que la calificadora Moody¡¯s cifra en 30.000 millones.
La enorme emisi¨®n de deuda es el segundo gran movimiento de Boeing en menos de una semana. El s¨¢bado pasado, la compa?¨ªa estadounidense anunci¨® que daba marcha atr¨¢s en la compra de la brasile?a Embraer, acordada casi dos a?os atr¨¢s, para preservar su caja en tiempos recios. El mensaje era claro: no es momento de aventuras empresariales cuando el futuro financiero de la propia firma estadounidense est¨¢ m¨¢s en duda que nunca y cuando la empresa que iba a ser adquirida se ha dejado casi el 70% de su valor en Bolsa. El mercado, no obstante, da por descontado que Boeing tendr¨¢ que hacer frente a una indemnizaci¨®n millonaria por romper un acuerdo que hasta hace bien poco ¡ªincluso despu¨¦s de que estallase la crisis del 737 MAX¡ª nadie en el mercado pon¨ªa en duda.
Ayudas p¨²blicas a trav¨¦s de la ley Cares
Que renuncie a nuevas l¨ªneas de financiaci¨®n p¨²blica no quiere decir que el segundo fabricante aeron¨¢utico global, reci¨¦n superado por Airbus, no se haya visto ya beneficiada por las medidas puestas en marcha por el Estado. La ley Cares, un paquete oficial de ayuda estadounidense de dos billones de d¨®lares aprobado en marzo, incluy¨® 17.000 millones en ayuda dirigida a Boeing como parte de una serie de medidas sin precedentes de Washington para apoyar a la econom¨ªa en momentos en que el desempleo est¨¢ en alza a ra¨ªz del brote del coronavirus. El Tesoro hab¨ªa ordenado a las compa?¨ªas que dijeran el viernes si quer¨ªan m¨¢s fondos p¨²blicos.
El presidente ejecutivo de Boeing, Dave Calhoun, se?al¨® esta semana que la aprobaci¨®n de la Ley Cares hab¨ªa mejorado las condiciones en los mercados de cr¨¦dito privado, un punto reiterado por la compa?¨ªa el jueves por la noche. ¡°La s¨®lida demanda de la oferta refleja un fuerte apoyo a la fortaleza a largo plazo de Boeing y la industria de la aviaci¨®n¡±, dijo el grupo aeron¨¢utico. ¡°Tambi¨¦n es en parte el resultado de la confianza en el mercado creada por la Ley Cares y los programas de apoyo federales que han implementado el Gobierno, el Congreso y la Reserva Federal¡±.
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