El virus ti?e de rojo los resultados empresariales

Ana Bot¨ªn, presidenta del Banco Santander: ¡°Ha sido uno de los mayores desaf¨ªos de nuestra historia. El impacto de la pandemia nos ha puesto a prueba¡±; Lakshmi Mittal, presidente y consejero delegado de ArcelorMittal: ¡°Los primeros seis meses del a?o, y en particular el segundo trimestre, han sido uno de los periodos m¨¢s dif¨ªciles en la vida de la compa?¨ªa¡±. Las presentaciones de resultados que vienen haciendo las empresas en las ¨²ltimas dos semanas se asemejan m¨¢s a un parte de guerra que a un fr¨ªo desglose financiero de la evoluci¨®n de los negocios.

El abuso del t¨¦rmino ¡°hist¨®rico¡± ha terminado por pervertir su significado, pero esta vez su uso est¨¢ m¨¢s que justificado. Nunca antes los grupos espa?oles que cotizan en Bolsa hab¨ªan registrado unos n¨²meros rojos tan voluminosos en el primer semestre: 17.630 millones de euros. En el mismo periodo de un a?o antes los beneficios agregados fueron de 21.345 millones.

Los resultados del primer semestre son asimismo hist¨®ricos porque algunas de las grandes compa?¨ªas espa?olas han entrado por primera vez en lo que los mapas de la antig¨¹edad llamaban ¡°terra incognita¡± para referirse a los territorios sin explorar. El Banco Santander sufri¨® los primeros n¨²meros rojos de su trayectoria, 10.798 millones, tras realizar un ajuste contable por el impacto de la pandemia. Tambi¨¦n prob¨® por primera vez las hieles de las p¨¦rdidas otro de los buques insignia del empresariado patrio: Inditex. El grupo textil sufri¨® un deterioro de 409 millones en las cuentas de su primer trimestre fiscal (va del 1 de febrero al 30 de abril), ya que durante el confinamiento tuvo cerradas casi el 90% de sus tiendas en todo el mundo.

La pandemia ha zarandeado el statu quo empresarial. Tambi¨¦n es hist¨®rico que el liderazgo en cuanto a los beneficios sea por primera vez para Iberdrola (gan¨® 1.844 millones en el semestre), una posici¨®n reservada hasta ahora para el Banco Santander, Telef¨®nica y, en ocasiones, para Repsol o BBVA.

Los extraordinarios por la puesta al d¨ªa del valor de los activos han disparado las p¨¦rdidas de los grupos cotizados, pero el golpe de la crisis econ¨®mica derivada de la covid-19 es evidente ya desde la parte alta de las cuentas de resultados, aquella que, sin artificios contables, radiograf¨ªa de forma as¨¦ptica la salud corporativa. Las ventas, el ox¨ªgeno que permite caminar a las empresas, se han desplomado. En el semestre, los ingresos agregados de las cotizadas sumaron 232.315 millones de euros, cantidad que representa una ca¨ªda del 21,2% con respecto a 2019.

Otra buena prueba del algod¨®n para comprobar la marcha del negocio es el resultado de explotaci¨®n. Esta partida viene a destilar el jugo m¨¢s puro de los resultados, al descontar a las ventas los gastos corrientes (sin contar impuestos, intereses o amortizaciones). En el caso del periodo analizado, el resultado de explotaci¨®n se hundi¨® un 75,15% al pasar de 36.580 millones en 2019 a 9.089 millones en 2020.

La internacionalizaci¨®n de buena parte de los grupos cotizados fue un salvavidas durante tempestades anteriores. Sin embargo, en esta ocasi¨®n el car¨¢cter global de la crisis sanitaria y econ¨®mica provoc¨® que tanto las exportaciones, como la marcha de las filiales en el exterior, tambi¨¦n se griparan. La cifra de negocio de las empresas del Ibex en el mercado dom¨¦stico entre enero y junio fue de 53.243 millones de euros, un 21,48% menos, y represent¨® el 35,74% de las ventas totales. Por su parte, la facturaci¨®n exterior retrocedi¨® un 18,2%, hasta 95.708 millones y aport¨® el 64,26% del total.

Grandes y peque?os

Si el tsunami que han tenido que afrontar las compa?¨ªas no ha distinguido por geograf¨ªas, tampoco lo ha hecho por el tama?o de las mismas. Grandes y peque?as han sufrido en sus carnes el cierre casi total del mundo durante dos meses y la d¨¦bil y err¨¢tica apertura de los mercados desde el mes de mayo. As¨ª, las empresas del Ibex 35, las de mayor capitalizaci¨®n, registraron p¨¦rdidas de 16.111 millones, con un retroceso de las ventas del 21,09% hasta situarse en 180.881 millones. En el caso del resto de compa?¨ªas que cotizan en el mercado continuo espa?ol, los n¨²meros rojos agregados sumaron 1.519 millones, mientras que los ingresos empeoraron un 22% y fueron de 51.434 millones. Hasta el viernes, hab¨ªan rendido cuentas 86 de las 125 compa?¨ªas que cotizan en el mercado continuo espa?ol ¡ªel plazo legal para presentar las cifras del primer semestre llega hasta el mes de septiembre¡ª, pero la lista de damnificados tiene ya unas dimensiones considerables: hasta un total de 32 grupos cerraron a 30 de junio en n¨²meros rojos.

El car¨¢cter transversal de la crisis se nota tambi¨¦n desde el punto de vista sectorial, con algunas excepciones. El turismo es el principal motor de la econom¨ªa espa?ola. Aunque el peso que tiene esta industria en Bolsa no se corresponde con la aportaci¨®n que tiene en el PIB, es suficiente para hacerse una idea del enorme agujero que est¨¢ dejando el virus en las cuentas de resultados tur¨ªsticas. Las dos grandes hoteleras, por ejemplo, Meli¨¢ y NH, suman p¨¦rdidas de 576 millones. ¡°Durante los meses de abril y mayo nuestros ingresos se aproximaron a cero, mientras que en junio, la actividad comenz¨® a reactivarse ligeramente con las primeras reaperturas de hoteles en algunos mercados¡±, explica el consejero delegado de Meli¨¢, Gabriel Escarrer, en la nota de resultados. ¡°La escasa visibilidad respecto a los tiempos e intensidad de la recuperaci¨®n poscovid nos impide hacer un pron¨®stico realista sobre la evoluci¨®n de nuestro negocio en los pr¨®ximos meses¡±, a?ade.

Otro sector claramente damnificado por la pandemia es el automovil¨ªstico. Espa?a carece de fabricantes de coches nacionales, pero en las ¨²ltimas d¨¦cadas s¨ª supo desarrollar una potente industria auxiliar que ahora sufre la ca¨ªda en picado en las ventas de veh¨ªculos. Cie Automotive, por ejemplo, ha visto c¨®mo su beneficio (58 millones) se contra¨ªa un 61%, mientras que Gestamp directamente entraba en p¨¦rdidas (198 millones) frente a los 100 millones de ganancias de un a?o antes. ¡°Hemos mantenido siempre una tendencia de alto crecimiento en las ventas acompa?ando a un mercado automovil¨ªstico en expansi¨®n. El escenario actual es diferente y necesitamos adaptar nuestra estructura de costes y consolidar nuestras operaciones tras un per¨ªodo de elevada inversi¨®n y crecimiento¡±, reconoce el presidente ejecutivo de Gestamp, Francisco J. Riberas.

Principales magnitudes

En millones de euros

VENTAS

295.138

232.315

–21,28%

2019

2020

RESULTADO DE EXPLOTACI?N

–75,14%

36.582

9.091

2019

2020

RESULTADO NETO

21.347

–17.630

2019

2020

Fuente: Elaboraci¨®n propia a partir de los informes

enviados por las empresas en la CNMV

EL PA?S

Principales magnitudes

En millones de euros

VENTAS

295.138

232.315

–21,28%

2019

2020

RESULTADO DE EXPLOTACI?N

–75,14%

36.582

9.091

Fuente: Elaboraci¨®n propia a partir de los informes enviados por las empresas en la CNMV

2019

2020

RESULTADO NETO

21.347

–17.630

2019

2020

Fuente: Elaboraci¨®n propia a partir de los informes

enviados por las empresas en la CNMV

EL PA?S

Principales magnitudes

En millones de euros

RESULTADO DE EXPLOTACI?N

VENTAS

RESULTADO NETO

295.138

–75,14%

21.347

232.315

36.582

–21,28%

9.091

–17.630

2019

2020

2019

2020

2019

2020

Fuente: Elaboraci¨®n propia a partir de los informes enviados por las empresas en la CNMV

EL PA?S

El negocio financiero tampoco parece levantar cabeza. Esta vez la crisis no ha sido provocada por los bancos, pero estos ya sufren las consecuencias en sus cuentas de resultados. Los bajos tipos de inter¨¦s se van a mantener durante m¨¢s tiempo debido a las inyecciones de liquidez aplicadas por el BCE desde el minuto uno de la pandemia. Esta pol¨ªtica pesa como una losa sobre los m¨¢rgenes financieros. Adem¨¢s, el previsible repunte de la morosidad obliga a las entidades a elevar las provisiones, a lo que se suma la actualizaci¨®n del valor en libros de los activos. En total, los seis bancos que cotizan en el Ibex 35 (Santander, BBVA, Bankia, Sabadell, Bankinter y CaixaBank) suman p¨¦rdidas semestrales por valor de 11.558 millones, sobre todo debido a la debilidad de los dos grandes.

La econom¨ªa espa?ola tambi¨¦n es muy dependiente del sector inmobiliario. El ladrillo, como era de esperar, tampoco es inmune a la paralizaci¨®n econ¨®mica provocada por la covid-19. Colonial registr¨® una p¨¦rdida contable de 26 millones de euros en el primer semestre, frente a la ganancia de 338 millones de un a?o antes, por el impacto que la crisis ha tenido en el valor de su cartera de edificios de oficinas, seg¨²n inform¨® la empresa. En el caso de Merlin, la otra socimi del Ibex 35, obtuvo un beneficio neto de 70,9 millones, un 73% menos que un a?o antes, como consecuencia de los extraordinarios contabilizados en 2019 y el impacto de la crisis, fundamentalmente en su cartera de centros comerciales y en las oficinas.

Algunos beneficiados

Tambi¨¦n hay sectores que han logrado capear con nota la zozobra del primer semestre. Se trata, sobre todo, de las actividades relacionadas con el consumo b¨¢sico y alimentaci¨®n, as¨ª como los negocios ligados a la salud, principalmente las farmac¨¦uticas.

Ebro Foods, uno de los mayores productores de pasta y arroz del mundo, mejor¨® un 37% su beneficio hasta los 102 millones. ¡°El incremento de la demanda como consecuencia de la covid-19 ha afectado de forma determinante a nuestros resultados¡±, reconoce la compa?¨ªa en su presentaci¨®n de resultados. Un caso similar le ocurre a Viscofan, fabricante de envolturas de celulosa para embutidos, cuyo beneficio ha crecido un 25% en el semestre.

En el caso de las farmac¨¦uticas, destaca Rovi. Esta empresa espa?ola, que acaba de anunciar un acuerdo con el gigante Moderna para colaborar en la fabricaci¨®n de la vacuna de la covid-19 fuera de EE UU, mejor¨® un 83% su resultado neto impulsado, sobre todo, por las ventas de su divisi¨®n de heparinas, de uso frecuente en pacientes con coronavirus.