Fusi¨®n entre Caixa y Bankia: la culpa no es solo del virus

Las negociaciones para alcanzar una fusi¨®n entre Caixabank y Bankia se producen en un momento de grandes dificultades para la banca. El sector ya padec¨ªa problemas estructurales a los que ahora se une una crisis provocada por la pandemia y en la que se espera que se dispare la morosidad tras un fuerte aumento de la liquidez concedida a las empresas para que aguanten el vendaval. Seg¨²n se calcula en un reciente informe del Banco de Espa?a, un tercio de las empresas tendr¨¢ este a?o una probabilidad alta o muy alta de impago, que el supervisor cifra en superior al 3% o superior al 5%, respectivamente.

Pero los achaques de la banca ya ven¨ªan de antes: en un contexto de tipos de inter¨¦s negativos, los bancos tienen m¨¢s dif¨ªcil cobrar sus servicios y se enfrentan a un problema de m¨¢rgenes y beneficios. Las entidades han de ser muy grandes para acometer los enormes desarrollos inform¨¢ticos que necesitan para digitalizarse y competir con las tecnol¨®gicas como Google y las fintech, que amenazan con comerse en alg¨²n momento el mercado bancario. Tambi¨¦n para protegerse de las absorciones. Adem¨¢s, Caixabank y Bankia no se hab¨ªan internacionalizado como s¨ª hicieron el Santander y el BBVA. Y con el tama?o que ganar¨ªan si se cierra la fusi¨®n tendr¨¢n m¨¢s f¨¢cil dar el salto al extranjero, una necesidad cada vez mayor para las entidades porque cuanto m¨¢s diversificadas est¨¢n mejor aguantan los problemas, como ya ocurri¨® en la anterior crisis financiera.

¡°Crecer org¨¢nicamente en el negocio de la banca es hoy pr¨¢cticamente imposible, as¨ª que la ¨²nica alternativa son las fusiones, que permiten crecer en beneficios reduciendo costes¡±, se?ala Juan Fernando Robles, profesor de banca del Centro de Estudios Financieros.

Tipos bajos durante mucho tiempo

Con la perspectiva de unos tipos en negativo para mucho tiempo, las entidades presentan unas rentabilidades hundidas. Y tienen la necesidad imperiosa de ganar dinero. Porque si no obtienen beneficios, no son atractivos en Bolsa y les cuesta mucho levantar capital y, por tanto, cumplir con los requisitos regulatorios de solvencia. Y esa menor solvencia a su vez les dificulta crecer dando cr¨¦ditos o comprando otras entidades. A menos que se trate de una entidad peque?a, bien gestionada y protegida en un nicho, un banco que no sea muy grande se queda en terreno de nadie y expuesto.

Y para ganar dinero con el que escapar de esa situaci¨®n no les queda m¨¢s remedio que reducir gastos. En tales circunstancias solo se puede crecer eliminando entidades y sus consiguientes estructuras duplicadas. Ya se hizo en los noventa, en los 2000 y ahora. Es una tendencia mundial. Los supervisores la est¨¢n alentando. Y la crisis de la covid precipitar¨¢ un gran baile de fusiones.

Estructuras duplicadas

Las dos entidades que arrancan el baile tienen muy duplicadas sus estructuras con mucha presencia por ejemplo en Madrid. Cualquier solapamiento entre ambas desaparecer¨¢ eliminando gastos y produci¨¦ndose despidos. Pese a tratarse de una fusi¨®n y aunque Goirigolzarri acabe siendo el presidente, se espera que predomine la cultura de Caixabank. Tiene m¨¢s tama?o y quedar¨ªa con una participaci¨®n de control mediante la Fundaci¨®n La Caixa del 30%. Bankia tiene un volumen de activos superior a los 200.000 millones de euros. Y Caixabank unos 400.000, casi el doble. La suma llegar¨ªa a los 650.000. Si bien el Santander es el m¨¢s grande con m¨¢s de un bill¨®n de euros en activos en todo el mundo, la entidad resultante ser¨ªa el banco con m¨¢s activos en Espa?a y liderar¨ªa el mercado nacional. Adem¨¢s, Bankia y Caixabank re¨²nen perfiles de negocio parecidos con mucho cliente minorista y algo de pymes, lo que facilitar¨¢ la integraci¨®n.

Por otra parte, el memorando de rescate europeo obligaba al Gobierno espa?ol a deshacerse de su participaci¨®n en Bankia. Y hasta ahora no ha sido posible hacerlo a buenos precios salvo un par de colocaciones. Con esta operaci¨®n el Estado pierde la prima de control, pero por lo menos ser¨¢ m¨¢s f¨¢cil colocar un 14% de una nueva entidad con m¨¢s valor tras las reducciones de coste que un 60% de una entidad m¨¢s peque?a.