Repsol estudia sacar a Bolsa su negocio de renovables y buscar alianzas para crecer ante la crisis

Repsol estudia la posible salida a Bolsa de sus renovables, as¨ª como posibles alianzas en este negocio, seg¨²n reconoci¨® ayer su consejero delegado, Josu Jon Imaz, en su encuentro con analistas para presentar los resultados hasta septiembre. La compa?¨ªa trata as¨ª de crecer y hacer frente a la crisis, que en el periodo citado le ha llevado a perder 2.578 millones de euros, una cifra ligeramente superior a los 2.484 millones del primer semestre. Adem¨¢s de la pandemia, este resultado se produce en un contexto de dr¨¢stica ca¨ªda de los precios de crudo y gas.

Repsol ha cerrado los primeros nueve meses de 2020 con unas p¨¦rdidas ligeramente superiores a los 2.484 millones del primer semestre. Este resultado se produce en un contexto de extraordinaria dificultad por la crisis sanitaria global, la dr¨¢stica ca¨ªda de los precios del crudo y del gas y el colapso de la demanda, seg¨²n ha se?alado la empresa al comunicar los resultados. El beneficio neto ajustado, que mide espec¨ªficamente el desempe?o de los negocios, fue positivo en 196 millones de euros y en el tercer trimestre mejor¨® en 265 millones el resultado negativo de 258 del segundo trimestre del a?o tras las medidas adoptadas por el grupo tras el inicio de la pandemia, arrojando un excedente de siete millones entre julio y septiembre.

Ante unos resultados tan negativos, Repsol trata de buscar la salida por la v¨ªa de las renovables, lo que es un adelanto del nuevo plan estrat¨¦gico que tiene previsto presentar a finales de noviembre.. En ese sentido se encuadra el anuncio de Josu Jon Imaz de trabajar en posibles asociaciones para negocio de renovables, incluyendo la posibilidad de joint-ventures y ofertas p¨²blicas de venta (OPV) para maximizar rentabilidad y reducir costes de financiaci¨®n.

Asimismo, rese?¨® que el grupo aumenta su ambici¨®n de producci¨®n de biocombustibles a un mill¨®n de toneladas al a?o en 2025 y entre 1,3 y 1,4 millones de toneladas en 2030. La empresa apuesta firme tambi¨¦n por la central de San Miguel de Aguayo (Cantabria) que adquiri¨® a Viesgo y donde estudia aumentar capacidad de rebombeo en 1.000 MW.

Este volantazo responde a la lucha contra la situaci¨®n generada por la covid-19, que incidi¨® de manera brusca en los precios del crudo y el gas, que sufrieron fuertes, sobre todo, durante el segundo trimestre. Entre enero y septiembre, la cotizaci¨®n media del crudo brent (el de referencia en Europa) cay¨® un 36% y la del Texas un 33%, con precios medios cercanos a los 40 d¨®lares por barril. Por su parte, el gas Henry Hub disminuy¨® su cotizaci¨®n media un 30%.

La valoraci¨®n de los inventarios de Repsol tambi¨¦n se vio impactada negativamente por el descenso de las cotizaciones de las materias primas de referencia, en 1.048 millones para el periodo. Adem¨¢s, ante este contexto y en un ejercicio de prudencia financiera, la compa?¨ªa revis¨® sus hip¨®tesis de precios futuros del crudo y del gas y ajust¨® a la baja el valor de activos de Upstream (exploraci¨®n y producci¨®n), lo que fue fundamental para que los resultados espec¨ªficos se situasen en unas p¨¦rdidas de 1.726 millones.

Seg¨²n Imaz, ¡°la fuerte generaci¨®n de caja durante el periodo muestra la eficacia de nuestro Plan de Resiliencia. Hemos sido capaces de obtener un flujo de caja operativo positivo en todos los negocios, totalizando 2.122 millones de euros en los nueve primeros meses del a?o, acreditando nuestra solidez incluso en un escenario tremendamente complejo, con precios de las materias primas deprimidos y una demanda inusualmente baja¡±.

Repsol puso en marcha el citado Plan de Resiliencia el pasado 25 de marzo ante la acentuada ca¨ªda de los precios de las materias primas y de la demanda provocada por el coronavirus. El plan establece una serie de medidas para reforzar la generaci¨®n de caja y fortalecer el balance, reflej¨¢ndose tambi¨¦n en una progresiva reducci¨®n de la deuda neta, as¨ª como en los costes operativos e inversiones. A finales del tercer trimestre, la compa?¨ªa ha revisado los objetivos para el a?o aumentando su estimaci¨®n inicial de reducci¨®n adicional de los gastos operativos hasta los 500 millones, el recorte de las inversiones hasta los 1.200 millones y la optimizaci¨®n del capital circulante en cerca de 700 millones. Todo ello respecto de las m¨¦tricas presupuestadas a principio del a?o. Al cierre del tercer trimestre hab¨ªa conseguido reducir los gastos operativos en m¨¢s de 350 millones y optimizado el capital circulante en m¨¢s de 400 millones.

El Plan de Resiliencia establece tambi¨¦n que la deuda neta del grupo no se incremente en el ejercicio 2020. Las medidas adoptadas est¨¢n contribuyendo de manera muy positiva a este fin, y a cierre del tercer trimestre, la deuda neta se redujo en 882 millones de euros respecto al 31 de diciembre de 2019, hasta situarse en 3.338 millones.

Repsol ha reforzado su posici¨®n financiera a lo largo del ejercicio mediante cinco emisiones de bonos por un total de 3.850 millones, de los que 1.500 millones corresponden a bonos perpetuos subordinados, que fortalecen el patrimonio del grupo, adem¨¢s de su liquidez. El mercado ha mostrado su confianza en la compa?¨ªa con una demanda que ha superado con creces la oferta en todas estas emisiones. Tambi¨¦n se incrementaron las l¨ªneas de cr¨¦dito comprometidas y no utilizadas en 1.605 millones.

La propuesta de remuneraci¨®n accionista a futuro se basar¨¢ en tres pilares: ser¨¢ atractiva comparado con competidores y con el Ibex, se financiar¨¢ sin recurrir a deuda y ser¨¢ compatible con mejorar el balance de la compa?¨ªa. El pr¨®ximo dividendo a cuenta que se decidir¨¢ en noviembre estar¨¢ condicionado por la reflexi¨®n estrat¨¦gica (la presentaci¨®n del Plan es el 26 de noviembre) productos y servicios. Ante estas circunstancias, destaca la capacidad de todos ellos para obtener un flujo de caja operativo positivo y poner en marcha proyectos innovadores para avanzar en la transici¨®n energ¨¦tica.

La propuesta de remuneraci¨®n accionista a futuro se basar¨¢ en tres pilares: ser¨¢ atractiva comparado con competidores y con el Ibex, se financiar¨¢ sin recurrir a deuda y ser¨¢ compatible con mejorar el balance de la compa?¨ªa. El pr¨®ximo dividendo a cuenta que se decidir¨¢ en noviembre estar¨¢ condicionado por la reflexi¨®n estrat¨¦gica (la presentaci¨®n del Plan es el 26 de noviembre).

Generaci¨®n renovable

Repsol dio nuevos pasos en los primeros nueve meses de 2020 para aumentar su capacidad de generaci¨®n renovable y avanzar en su compromiso de alcanzar cero emisiones netas en 2050. El m¨¢s reciente fue la conexi¨®n a la red de los primeros aerogeneradores de Delta, uno de sus proyectos ¨¦olicos ubicados en Arag¨®n, que entrar¨¢ en operaci¨®n comercial a finales de a?o. Est¨¢ integrado por ocho parques situados en Zaragoza y Teruel, y un total de 89 aerogeneradores con 335 megavatios (MW) de potencia instalada. Producir¨¢ anualmente 992 gigavatios hora (GWh), el equivalente al consumo anual medio de 300.000 hogares, y evitar¨¢ la emisi¨®n a la atm¨®sfera de un mill¨®n de toneladas de CO2 anuales.

En abril, la compa?¨ªa inici¨® las obras de construcci¨®n de su primer parque fotovoltaico, ubicado en Ciudad Real, que dispondr¨¢ de una potencia total instalada de 127 MW y supondr¨¢ una inversi¨®n de 100 millones de euros. El segundo, situado en Badajoz, comenz¨® su montaje en julio, contar¨¢ con una potencia instalada de 264 MW, una inversi¨®n aproximada de 200 millones de euros y en sus obras trabajan una media de 300 personas, con puntas que pueden superar el medio millar de empleados.

Los proyectos renovables que Repsol est¨¢ desarrollando en Espa?a incluyen tambi¨¦n el proyecto Delta 2, compuesto por 26 parques e¨®licos ubicados entre las provincias de Huesca, Zaragoza y Teruel, con 860 MW; el tambi¨¦n e¨®lico PI, situado entre Palencia y Valladolid, que tendr¨¢ una capacidad total instalada de 175 MW; y otro parque fotovoltaico en C¨¢diz (Sigma), de 204 MW. Tambi¨¦n participa en el parque e¨®lico flotante Windfloat Atlantic, en la costa norte de Portugal, con una capacidad total instalada de 25 MW y plenamente operativo.

La compa?¨ªa avanz¨® en la expansi¨®n internacional de este negocio con el cierre de un acuerdo con el Grupo Ibere¨®lica Renovables, que le da acceso a una cartera de proyectos en Chile que dicha compa?¨ªa tiene en operaci¨®n, construcci¨®n o desarrollo, de m¨¢s de 1.600 MW hasta el a?o 2025 y la posibilidad de superar, gracias a esta alianza, los 2.600 MW en 2030.

El ¨²ltimo proyecto de descarbonizaci¨®n anunciado por Repsol, el pasado 22 de octubre, fue la construcci¨®n en su refiner¨ªa de Cartagena de la primera planta de producci¨®n de biocombustibles avanzados de Espa?a. Esta nueva planta suministrar¨¢ 250.000 toneladas al a?o de biocombustibles avanzados para aviones, camiones y coches, que permitir¨¢n una reducci¨®n de 900.000 toneladas de CO2 anuales. Supondr¨¢ una inversi¨®n estimada de 188 millones de euros e incluir¨¢ la puesta en marcha de una planta de hidr¨®geno que alimentar¨¢ a una nueva unidad de hidrotratamiento dotada con tecnolog¨ªa de vanguardia.

A mediados de junio, Repsol present¨® tambi¨¦n dos importantes proyectos de descarbonizaci¨®n que desarrollar¨¢ en su refiner¨ªa de Petronor. El primero de ellos es una de las mayores plantas del mundo de producci¨®n de combustibles sint¨¦ticos cero emisiones netas a partir de hidr¨®geno renovable. El segundo consiste en una planta de generaci¨®n de gas a partir de residuos urbanos. La compa?¨ªa complet¨® con ¨¦xito a principios de agosto la fabricaci¨®n del primer lote de biocombustible para aviaci¨®n del mercado espa?ol, con el que avanz¨® en la producci¨®n de combustibles con baja huella de carbono para sectores como el aeron¨¢utico, donde alternativas como la electrificaci¨®n no son viables en estos momentos. La producci¨®n de este biojet se llev¨® a cabo en Puertollano (Ciudad Real) y tendr¨¢ continuidad en otros complejos industriales del Grupo en Espa?a.