La econom¨ªa de Jap¨®n cierra 2019 con una brusca ca¨ªda y alimenta el miedo a una recesi¨®n

El mal desempe?o de Jap¨®n en los tres ¨²ltimos meses de 2019, en los que la tercera mayor econom¨ªa mundial retrocedi¨® un 6,3% anualizado y un 1,6% intertrimestral ¡ªsu peor dato en casi cinco a?os y una ca¨ªda que pr¨¢cticamente dobla lo esperado¡ª, acerca de nuevo al gigante asi¨¢tico al abismo de la recesi¨®n. Lo peor parece estar por llegar: el brote de coronavirus comenz¨® a principios de diciembre y la alerta global no se desat¨® hasta enero, la epidemia iniciada en Wuhan (China) apenas tuvo incidencia en el dato hecho p¨²blico este lunes por las autoridades niponas. Pasar¨¢ factura este a?o.

Todos los componentes del PIB salvo el gasto p¨²blico y el saldo exterior ¡ªque mejor¨® un 0,5%, aunque por el lado menos positivo: las exportaciones se mantuvieron y las importaciones cayeron¡ª se contrajeron en el tramo final de 2019. El consumo privado se hundi¨® un 1,6% frente al trimestre precedente (a doble d¨ªgito en t¨¦rminos anualizados: 11%), en gran medida por el aumento del IVA decretado para financiar la sanidad y las pensiones y por un invierno m¨¢s c¨¢lido de lo previsto, lo que merm¨® las ventas de textil. La inversi¨®n privada no residencial cay¨® un 3,7% en comparaci¨®n trimestral y la residencial, un 2,7%.

La econom¨ªa japonesa est¨¢ instalada en el estancamiento desde hace a?os -no por nada el t¨¦rmino japonizaci¨®n se emplea para referirse a un pa¨ªs o bloque que no logra despegar-, pero no decrec¨ªa desde el tercer trimestre de 2018.

Tanto la Administraci¨®n Abe como el Banco de Jap¨®n preve¨ªan un menor impacto del incremento del IVA que en 2014, cuando tras un alza impositiva equivalente el PIB se desplom¨® un 7% interanual en un solo trimestre. Aquella fue la ¨²ltima vez que la econom¨ªa nipona registr¨® un dato comparable, por lo negativo, con el hecho p¨²blico este lunes. Esta vez, sin embargo, la subida de la presi¨®n impositiva hab¨ªa sido menor, los alimentos hab¨ªan quedado excluidos y el Gobierno hab¨ªa dispuesto una serie de contramedidas para suavizar un potencial desplome de la demanda que, sin embargo, se ha producido.

"Hay una gran posibilidad de que la econom¨ªa sufra otra contracci¨®n entre enero y marzo. El virus afectar¨¢ principalmente a las llegadas de turistas y a las exportaciones, pero tambi¨¦n podr¨ªa pesar bastante en el consumo interno", apunta Taro Saito, analista del instituto NLI, en declaraciones a Reuters. "Si esta epidemia no se contiene para cuando se celebren los Juegos Ol¨ªmpicos de Tokio, el da?o a la econom¨ªa ser¨¢ enorme". Con m¨¢s de 400 casos diagnosticados y un muerto, Jap¨®n es el segundo pa¨ªs m¨¢s afectado por el brote, a la zaga de China, donde se origin¨®. Pero, m¨¢s all¨¢ de ambos pa¨ªses, el coronavirus tambi¨¦n ha hecho mella a las perspectivas en otras econom¨ªas clave para el continente asi¨¢tico: Singapur, por ejemplo, acaba de reducir sus proyecciones de crecimiento para 2020 y Tailandia ha visto mermadas sus expectativas al nivel m¨¢s bajo en un lustro.

"Seguiremos prestando atenci¨®n, de forma cuidadosa, al efecto del virus sobre el turismo y sobre la econom¨ªa en su conjunto", ha deslizado el ministro de Econom¨ªa japon¨¦s, Yasutoshi Nishimura, en un comunicado. "Seg¨²n el nivel de emergencia, daremos los pasos necesarios y responderemos por completo".

El temor por lo que puede estar por venir en los pr¨®ximos meses ¡ªla gestora de fondos Natixis IM, por ejemplo, ve la recuperaci¨®n m¨¢s lejana que nunca antes y cree que el PIB "dif¨ªcilmente ser¨¢ superior al 0%, e incluso probablemente sea negativo en 2020"¡ª ha hecho repuntar la especulaci¨®n sobre la posibilidad de que el Ejecutivo de Shinzo Abe pueda ampliar el paquete de est¨ªmulos tras el aprobado en el tramo final del a?o pasado: 110.000 millones de euros, en buena medida para suavizar el efecto de la subida del IVA aprobada en octubre. "Dados los riesgos, el Ejecutivo enfrentar¨¢ una presi¨®n creciente para aumentar los est¨ªmulos fiscales que ya est¨¢n en marcha. Una fuerte ca¨ªda el PIB [en los primeros compases de 2020] tampoco ser¨¢ f¨¢cil [de digerir] para el Banco de Jap¨®n", agrega el economista Yuki Masujima en conversaci¨®n con Bloomberg.

Con todo, ese plan de relanzamiento de la econom¨ªa deber¨ªa empezar a tener efecto a lo largo del a?o en curso. "Me voy preparando para otra contracci¨®n en el primer trimestre. Simplemente no hay factores positivos suficientes para construir un pron¨®stico optimista", cierra Mari Iwashita, de Daiwa Securities, que cree que el Gobierno ensanchar¨¢ los est¨ªmulos previstos cuando salga a la luz una nueva ca¨ªda de la econom¨ªa entre enero y marzo. El mercado cree que es cuesti¨®n de tiempo.