El FMI enfr¨ªa las previsiones del Gobierno al anticipar este a?o un rebote menor del esperado

Una de las actividades que la pandemia ha triturado con m¨¢s rapidez es la de hacer predicciones. La fuerza destructora del coronavirus convierte en papel mojado cualquier previsi¨®n econ¨®mica casi al ser publicada. Y, sin embargo, estos c¨¢lculos siguen siendo de inter¨¦s por mostrar hacia d¨®nde sopla el viento. El FMI acaba de descafeinar la tan ansiada recuperaci¨®n de este a?o en Espa?a: ya no anticipa un repunte del PIB del 7,2% ¡ªcomo hac¨ªa en octubre, igualando las previsiones del Gobierno¡ª, sino un mucho m¨¢s t¨ªmido 5,9%. La rebaja es, despu¨¦s de la de Italia, la m¨¢s pronunciada de entre las grandes econom¨ªas del euro.

Sobre lo ocurrido el a?o pasado, la mejor evoluci¨®n del segundo semestre permite al Fondo Monetario Internacional mejorar sustancialmente su anterior pron¨®stico: el desplome en 2020 fue muy intenso ¡ªdel 11,1%, sin parang¨®n entre las grandes econom¨ªas del mundo¡ª, pero no tanto como el organismo anticipaba en octubre, del 12,8%.

?ngel Talavera, de Oxford Economics, apunta que la rebaja del FMI al crecimiento espa?ol para este a?o se explica en gran parte por la mejora para 2020. Pese a que se trate de un efecto estad¨ªstico, Talavera cree que en el fondo estas nuevas cifras apuntan en la direcci¨®n correcta, ya que los confinamientos vuelven a lastrar la actividad, y por lo tanto todas las casas de an¨¢lisis est¨¢n revisando sus cifras a la baja. ¡°Es muy pronto para decir qu¨¦ va a pasar con el verano, pero la Semana Santa ya se da por perdida¡±, concluye. El Gobierno, por su parte, resta importancia a las peores previsiones del FMI. La ministra portavoz, Mar¨ªa Jes¨²s Montero, subray¨® que esos c¨¢lculos no tienen en cuenta lo ocurrido en el cuarto trimestre. Tambi¨¦n reivindic¨® que, pese a todo, el organismo pronostica una expansi¨®n del PIB ¡°superior a la del resto de la zona euro¡±.

De entre todas las grandes econom¨ªas del mundo, la espa?ola fue la que m¨¢s sufri¨® el golpe may¨²sculo del coronavirus. Frente al desastre de asistir en 2020 a una ca¨ªda del PIB del 11%, el Gobierno se aferra a los fondos europeos y al despliegue de la vacuna para justificar un rebote este a?o que compensara, aunque solo en parte, el batacazo del a?o anterior.

La vicepresidenta Nadia Calvi?o anunci¨® el pasado octubre que prev¨¦ para este a?o un rebote de la econom¨ªa del 7,2%, un porcentaje que podr¨ªa aumentar hasta el 9,8% si lograra ejecutar con ¨¦xito las ayudas europeas de casi 30.000 millones de euros que aspira a recibir este a?o. Eso fue lo anunciado en octubre. Pero ahora, una vez comprobado que la tercera ola de la pandemia est¨¢ siendo m¨¢s destructiva de lo esperado y que la vacunaci¨®n no va tan r¨¢pido como deber¨ªa, Calvi?o mantiene su discurso. El pasado 14 de enero, en un acto ante m¨¢s de 200 inversores internacionales, la vicepresidenta y ministra de Econom¨ªa insisti¨® en el compromiso del Gobierno de que 2021 sea el a?o de la ¡°recuperaci¨®n y transformaci¨®n¡±, con un crecimiento del 7% sin contar los fondos europeos. Las previsiones del FMI sirven ahora como un ba?o de realidad ante la dureza de la crisis.

En estas circunstancias, predecir lo que va a pasar a dos a?os vista parece casi un ejercicio de ciencia ficci¨®n. Pese a las evidentes dificultades, el FMI tambi¨¦n lanza su pron¨®stico para 2022, a?o en el que Espa?a mejorar¨ªa un par de d¨¦cimas su registro, con un alza del PIB del 4,7%. De cumplirse estos pron¨®sticos, a finales del pr¨®ximo a?o la econom¨ªa espa?ola a¨²n estar¨ªa a m¨¢s de un punto porcentual de distancia para recobrar el nivel previo a la pandemia.

Las diferencias entre pa¨ªses tambi¨¦n son muy marcadas en la zona euro. Mientras Alemania ya estar¨ªa a finales del pr¨®ximo a?o con un PIB claramente superior al de finales de 2019, Francia se quedar¨ªa ligeramente por debajo. E Italia ser¨ªa la peor parada, con un camino por recorrer de m¨¢s de tres puntos porcentuales para volver a su nivel prepand¨¦mico. La diferencia con Espa?a es que, pese a haber ca¨ªdo menos en 2020, sus tasas de crecimiento para 2021 y 2022 son bastante m¨¢s modestas que las previstas para la econom¨ªa espa?ola.

La actualizaci¨®n de enero del informe sobre perspectivas econ¨®micas que elabora el FMI est¨¢ llena de claroscuros. El organismo que encabeza Kristalina Georgieva mejora sus previsiones para la econom¨ªa mundial, que, si nada se tuerce, crecer¨¢ este a?o un 5,5%, y el pr¨®ximo un 4,2%.

EE UU despunta

Pero la alegr¨ªa va por barrios. Mientras Estados Unidos toma carrerilla, la zona euro pierde impulso. ¡°Pa¨ªses como EE UU o Jap¨®n tienen m¨¢s margen para actuar que Europa. All¨ª, la pol¨ªtica fiscal y la monetaria est¨¢n mucho mejor acompasadas¡±, explica Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas. El Fondo estima en 22 billones de d¨®lares (unos 18 billones de euros) las p¨¦rdidas que el coronavirus ocasionar¨¢ en todo el mundo entre 2020 y 2025.

El FMI anticipa menor crecimiento para todos los pa¨ªses de la UE de lo que hac¨ªa en octubre, pero dos sobresalen con un castigo de mayor envergadura: Italia, que retrocede 2,2 puntos respecto a octubre, y Espa?a, que cae 1,3. El Reino Unido, fuera ya por completo del club europeo, sufre un retroceso parecido.

Las peores perspectivas de los analistas retrasan una vez m¨¢s el momento en el que la econom¨ªa vuelva a su nivel previo a la irrupci¨®n del coronavirus. ¡°Las pautas de recuperaci¨®n var¨ªan de una zona geogr¨¢fica a otra. Prevemos que Estados Unidos y Jap¨®n sean capaces de recuperar en la segunda mitad de este a?o el nivel de PIB de finales de 2019, mientras que en la zona euro y el Reino Unido la actividad seguir¨¢ por debajo de ese umbral a lo largo de 2022¡±, asegura la actualizaci¨®n de informe presentada el martes.

Las perspectivas del FMI son tambi¨¦n peores que las del Banco de Espa?a, que el pasado diciembre enfri¨® algo las previsiones del Gobierno al anticipar un crecimiento del PIB este a?o del 6,8% en su escenario central, aquel en que la ¡°la distribuci¨®n a partir del comienzo de 2021 de una soluci¨®n m¨¦dica efectiva permitir¨ªa una reducci¨®n gradual de las medidas de contenci¨®n hasta su desaparici¨®n plena al inicio de 2022¡±. Este crecimiento podr¨ªa quedarse en un t¨ªmido 4,2% en un escenario m¨¢s adverso o dispararse hasta el 8,6% si la situaci¨®n socio-sanitaria va mejor de lo esperado, seg¨²n las distintas predicciones hechas por el organismo que encabeza Pablo Hern¨¢ndez de Cos. ¡°La clave aqu¨ª est¨¢ en lo que ocurra en el verano. Si para entonces hay un nivel suficiente de poblaci¨®n vacunada, el rebote de la econom¨ªa ser¨¢ importante. Pero estamos viendo problemas en el ritmo de vacunaci¨®n. Y los ingresos que Espa?a tendr¨ªa por la temporada tur¨ªstica del verano son mucho mayores que toda la ayuda europea que pueda llegar¡±, cierra Torres.