El Banco de Espa?a rebaja la previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa hasta el 6% por el mal inicio del a?o

La recuperaci¨®n econ¨®mica se retrasa a la segunda mitad del a?o. Tras una brutal ca¨ªda del 11% del PIB en 2020 por la pandemia, el Banco de Espa?a prev¨¦ que la econom¨ªa espa?ola crezca este a?o un 6%, ocho d¨¦cimas menos que el 6,8% apuntado en sus anteriores previsiones de diciembre. Esta reducci¨®n del crecimiento se debe a un mal arranque del a?o por el retroceso de la movilidad y un deterioro m¨¢s pronunciado del mercado laboral, y contempla que en los pr¨®ximos meses habr¨¢ nuevos brotes del virus cuya contenci¨®n requerir¨¢ restricciones similares a las actuales. Adem¨¢s, espera que haya un retraso a la hora de empezar a gastar los fondos europeos, lo que har¨¢ que parte de su beneficio se traslade al a?o siguiente.

Es decir, pr¨¢cticamente se da por perdida buena parte de la primera mitad del a?o. En el primer trimestre, el organismo pronostica que el PIB retroceder¨¢ un 0,4% en su escenario central. Sin embargo, se detectan signos de cierta reactivaci¨®n seg¨²n avanza el trimestre en las cifras de movilidad de Google y de consumo de combustibles. ¡°Los datos de movilidad, empleo y consumo fueron malos en enero y febrero. Pero en marzo est¨¢n evolucionando mejor al producirse un levantamiento de las restricciones en las comunidades¡±, ha se?alado el director de Econom¨ªa del banco, Oscar ?rce.

Y en la segunda mitad del a?o habr¨¢ una fuerte mejora de la actividad al avanzar en la vacunaci¨®n y comenzar a gastarse los fondos europeos. Este escenario considera que las restricciones de la movilidad ir¨¢n retir¨¢ndose poco a poco hasta su desaparici¨®n plena a finales de 2021. El turismo no recobrar¨¢ una cierta normalidad hasta 2022. La tasa de ahorro, que hab¨ªa experimentado una considerable subida con la pandemia, descender¨¢ hasta situarse algo por encima de su nivel precovid en 2023. Y conforme vayan desapareciendo las restricciones, el consumo registrar¨¢ durante varios trimestres fuertes incrementos por encima de lo que crezcan las rentas al tirar de ese ahorro acumulado.

El 6% de crecimiento que proyecta el Banco de Espa?a es casi cuatro puntos inferior al 9,8% que el Gobierno incluy¨® en sus Presupuestos de 2021.

El dinamismo del segundo semestre de este a?o provocar¨¢ que el PIB tambi¨¦n registre un incremento robusto el a?o que viene, del 5,3%, lo que implica que parte del crecimiento que antes se esperaba para 2021 ahora se desplaza a 2022, en parte porque el a?o que viene se dar¨¢ una relativa recuperaci¨®n del turismo y en parte porque se prev¨¦ que la ejecuci¨®n de una parte de los fondos europeos se retrase a 2022. Y al a?o siguiente, en 2023, el crecimiento se moderar¨¢ hasta una tasa del 1,7%, una cifra que est¨¢ por debajo del 2% de potencial de crecimiento que esperaba alcanzar el Gobierno con las inversiones europeas.

Pese al empeoramiento observado en la primera mitad del a?o, el Banco de Espa?a sostiene que los riesgos se est¨¢n reduciendo: se ha comprobado la eficacia de la vacunaci¨®n, el plan Biden supondr¨¢ un potente est¨ªmulo y hay un acuerdo sobre el Brexit. Adem¨¢s, aunque se deja fuera a la zona euro, los organismos internacionales est¨¢n revisando ligeramente al alza el crecimiento mundial.

Sin embargo, el organismo supervisor todav¨ªa cree que existe mucha incertidumbre respecto a la velocidad a la que se inmunizar¨¢ la poblaci¨®n y sobre las consecuencias que pueda tener esta crisis en el tejido productivo, el paro de larga duraci¨®n y los cambios de h¨¢bitos. Y plantea dos escenarios alternativos en los que sobre todo se pondera cu¨¢l ser¨¢ la magnitud de las secuelas a medio plazo y el comportamiento m¨¢s o menos precavido de los consumidores: en el supuesto suave, tras una r¨¢pida resoluci¨®n de la crisis sanitaria y unos efectos menores, el PIB crecer¨ªa un 7,5% este a?o y un 5,5% el que viene. En el severo se producir¨ªa un final m¨¢s lento de la pandemia y las consecuencias sobre la econom¨ªa ser¨ªan mayores, lo que se plasmar¨ªa en unos avances de la econom¨ªa m¨¢s pobres: del 3,2% este a?o y del 4,6% en 2022.

¡°La recuperaci¨®n de los niveles de PIB prepandemia tendr¨ªa lugar en 2023 en el escenario central, y se adelantar¨ªa algo m¨¢s de un a?o en el suave. En el severo, el nivel del PIB todav¨ªa se mantendr¨ªa, al final del horizonte de proyecci¨®n, algo por debajo del observado antes de la crisis sanitaria¡±, explica la nota del supervisor.

El paquete de ayudas que ha aprobado el Ejecutivo no ha sido recogido en estas proyecciones. Sin embargo, ?scar Arce lo ha valorado de forma positiva: ¡°Aunque falta todav¨ªa un an¨¢lisis fino, el plan ayudar¨¢ a mitigar los problemas de solvencia de las empresas debido a la p¨¦rdida de ingresos y el aumento de la deuda¡±.

Al deshacerse los ERTE, el paro se situar¨¢ en el 17% en 2021, el 15% en 2022 y el 14% en 2023. Y el d¨¦ficit p¨²blico quedar¨¢ este a?o en el 7,7% del PIB y se estabilizar¨¢ en torno al 4% en los siguientes. La deuda rondar¨¢ el 117% del PIB. Arce ha insistido en que durante la anterior fase de bonanza no se aprovech¨® para corregir el elevado desfase estructural de las cuentas p¨²blicas.

En cuanto al repunte visto en los precios, este tendr¨ªa un car¨¢cter temporal conforme se desinfla el encarecimiento de la energ¨ªa, se?ala el organismo. El Banco de Espa?a prev¨¦ que la inflaci¨®n alcance el 1,4% en 2021, el 0,8% en 2022 y el 1,2% en 2023, todas cifras que est¨¢n lejos del 2% marcado como objetivo. Esta visi¨®n alejar¨ªa el riesgo de que un fuerte incremento del IPC obligue al BCE a frenar su pol¨ªtica monetaria expansiva, esencial para financiar los actuales niveles de gasto p¨²blico.