Revisi¨®n del PIB espa?ol del cuarto trimestre
Debemos pensar ya en un plan de formaci¨®n para reciclar a los expulsados por la crisis del coronavirus
La revisi¨®n de las cifras de la Contabilidad Nacional Trimestral, publicada por el INE esta semana, arroja cambios significativos con respecto a las cifras provisionales conocidas a finales de enero. El crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2020 ha sido revisado a la baja, desde un 0,4% inicial a un crecimiento nulo. La recuperaci¨®n, por tanto, se interrumpi¨® completamente en el tramo final del a?o. No obstante, esta bajada ha sido compensada con una revisi¨®n en el sentido contrario del crecimiento en el tercer trimestre, desde un 16,4% inicial a un 17,1%, de modo que el efecto neto es una ca¨ªda del PIB en el conjunto del a?o ligeramente m¨¢s suave que la inicialmente estimada: un 10,8%, frente a un 11%.
El recorte del cuarto trimestre ha procedido de un menor crecimiento de la demanda nacional. El consumo privado se estanc¨®, y el avance del consumo p¨²blico fue menos intenso de lo inicialmente estimado. La inversi¨®n en equipo experiment¨® un ligero avance, y la fuerte ca¨ªda de la inversi¨®n en construcci¨®n que exhib¨ªan las cifras provisionales se ha suavizado notablemente, corrigi¨¦ndose as¨ª una aparente discordancia entre el resultado inicial y la evoluci¨®n m¨¢s favorable de los indicadores relativos al sector, como el consumo de cemento o los afiliados a la Seguridad Social.
Otro resultado inicialmente an¨®malo que se ha corregido en esta segunda estimaci¨®n ha sido el crecimiento de la actividad en comercio, hosteler¨ªa y transporte, desde un sorprendente 3% inicial hasta un m¨¢s cre¨ªble 0,1%. La revisi¨®n del crecimiento en el sector industrial, en este caso al alza, tambi¨¦n encaja m¨¢s con lo esperado.
En cualquier caso, los grandes resultados para el conjunto del a?o, d¨¦cima arriba, d¨¦cima abajo, se mantienen inalterados: fuerte concentraci¨®n del impacto de la crisis en los servicios de comercio, transporte y hosteler¨ªa, as¨ª como en las actividades art¨ªsticas y recreativas, que sufrieron una ca¨ªda del Valor A?adido Bruto (VAB) del 24,4%, e impacto mucho m¨¢s moderado en la industria manufacturera, que, adem¨¢s, en la segunda mitad del a?o recuper¨® el 87% del VAB perdido, frente a solo el 45% en los servicios m¨¢s afectados.
Las previsiones de crecimiento del PIB para 2021 no se van a ver pr¨¢cticamente afectadas por los resultados de esta revisi¨®n. La informaci¨®n disponible apunta a una reca¨ªda en el primer trimestre. Resulta especialmente preocupante la fuerte destrucci¨®n de empleo y el descenso en el n¨²mero de empresas registrado en febrero en la hosteler¨ªa. El tiempo que pod¨ªan aguantar las empresas en esta situaci¨®n ten¨ªa un l¨ªmite, y posiblemente ese l¨ªmite ya ha llegado. Con unas perspectivas muy sombr¨ªas ante el nuevo empeoramiento de las cifras de contagios y una Semana Santa perdida, las esperanzas en cuanto a la capacidad del plan de ayudas directas para frenar la sangr¨ªa son contenidas. Debemos empezar ya a pensar en un ambicioso plan de formaci¨®n para reciclar la mano de obra expulsada de los sectores m¨¢s afectados por la crisis, en su mayor¨ªa de baja cualificaci¨®n, con la vista puesta en las especialidades que van a ser m¨¢s demandadas dentro de los programas de inversiones del Next Generation.
As¨ª las cosas, las previsiones para 2021 han sido revisadas de forma generalizada a la baja, tanto por parte de instituciones privadas como, m¨¢s recientemente, por el Banco de Espa?a. Este ¨²ltimo apunta en su escenario central a un descenso del PIB del 0,4% en el primer trimestre, cifra id¨¦ntica a la esperada por el consenso de analistas elaborado por Funcas, y ha rebajado su previsi¨®n para el conjunto del a?o hasta un 6%, resultado tambi¨¦n muy cercano al 5,9% esperado por los analistas privados.
En cualquier caso, la incertidumbre es extraordinaria, y sigue vigente el discurso que se ha mantenido en los ¨²ltimos meses: el crecimiento econ¨®mico de este a?o, y el grado de deterioro estructural que sufra la econom¨ªa, estar¨¢n determinados fundamentalmente por el comportamiento del turismo durante la temporada de verano, lo cual a su vez estar¨¢ condicionado por el avance en la vacunaci¨®n.
Balanza comercial
El super¨¢vit comercial total en 2020 retrocedi¨® un 55% respecto a 2019 debido a una ca¨ªda sin precedentes del saldo tur¨ªstico de m¨¢s de 37.000 millones (-80%), que contrarrest¨® con creces la mejora de m¨¢s de 17.000 millones registrada en el saldo de bienes, derivada en parte del descenso del precio del petr¨®leo, y en parte de una ca¨ªda de las importaciones superior a la de las exportaciones. La balanza de rentas present¨® tambi¨¦n una ligera mejor¨ªa, totalmente insuficiente para compensar el desplome del saldo comercial. Como consecuencia, el super¨¢vit de la balanza por cuenta corriente se redujo en m¨¢s de 19.000 millones de euros, equivalente al 72%.
Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez es economista s¨¦nior de Funcas.
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